LED全产业链密集调价 向高价值领域转型成破局关键

来源：上海证券报

受原材料价格持续上涨等因素影响，LED全产业链的调价态势仍在延续。近期，雷曼光电、洲明科技、奥拓电子等多家企业相继发布或更新产品调价通知。

2025年底至今，已有近60家LED企业联动调价，覆盖芯片、封装、电源、IC及显示屏等全产业链环节。在行业利润普遍承压的背景下，此轮调价既是成本传导的必然，也反映出行业从“价格战”向技术、品质竞争转型的趋势。

全产业链密集调价

“今年以来，采购的LED显示屏价格已上涨5%以上。”安徽中恒光电科技有限公司总经理许迪恒告诉上海证券报记者，近期已收到几十家LED企业的调价通知，为近三年来最集中的一次。

据统计，2025年底至今，近60家LED企业发布调价通知。部分企业已进行年内第二次或第三次调价，整体涨幅3%至25%。执行层面上，多数通知自今年1月1日起生效，部分集中于2月1日前后，个别延后至三四月份执行。

与以往局部调价不同，本轮调价呈现全产业链协同特征：中游封装环节率先集中发函，木林森、鸿利智汇等企业已于2025年8月完成调价；2025年底全链条跟进，形成“中游先行，上下游联动”格局，覆盖芯片、封装器件、PCB板、商用显示等核心环节。

从调价幅度看，各环节呈现结构性分化。Wind数据显示，截至目前，封装及下游应用端产品普遍上调3%至25%；受铜价高位运行驱动，部分PCB供应商涨幅达10%；受存储芯片涨价及晶圆产能吃紧影响，部分电源类产品调价幅度在8%至15%。

为何中游封装环节率先集中调价？业内人士分析称，主要因其对成本变动敏感，且处于产业链传导“缓冲带”。相较上下游，封装企业对上游原材料涨价缺乏议价权，也难以在短期内向下游完全传导成本压力。随着原材料价格持续上行，成本触及盈亏临界点，企业只能被动调价缓冲利润侵蚀，进而带动下游跟进。

不过，调价落地并非易事。一家LED封装上市企业高管透露，尽管涨价函已陆续生效，但由于下游客户选择面广，企业普遍担心因率先执行新价而丢失市场份额，“目前只能与客户逐一沟通确认，推进并不轻松”。

终端市场方面，记者近日走访了合肥东方商城家具灯具市场，欧普照明门店负责人俞丽娟表示，目前暂无调价计划，仍以消化库存为主。该市场多位经销商预计，待库存逐步消化，涨价压力将在未来一两个季度内温和传导至消费端。

成本上涨叠加价值修复

本轮LED全产业链调价并非偶然。业内人士分析称，这既是原材料成本持续攀升的直接体现，也是行业长期“价格战”后价值修复的必然过程。

从成本端看，金、银、铜等关键材料在LED封装成本中占比超70%，其价格波动直接影响利润。Wind数据显示，2025年以来，国际金价累计上涨逾70%，银价涨幅约148%，铜价也上涨超36%。此类成本压力难以通过企业内部降本消化。东山精密、国星光电、明微电子及英飞特等企业均表示，原有价格体系已难以为继。

从行业自身看，此轮调整是产业生态修复的必然选择。2022年至2025年，LED行业陷入同质化竞争，主流产品均价累计下降30%至40%，行业平均毛利率下滑约50%。以三安光电为例，2025年前三季度，公司毛利率从16.33%逐季下滑至10.84%。而中小企业因缺乏规模优势和议价能力，毛利率普遍低于20%。

“当前，行业利润空间已处于低位，即便没有成本上涨，本身也存在底部回调需求。”木林森董秘李冠群表示，通过适度涨价修复利润、摆脱低价无序竞争，已成业内共识。

此外，新兴应用领域需求增长也为本轮调价提供了支撑。木林森副董事长周立宏分析称，以Mini/Micro LED、车用LED为代表的高增长、高毛利细分赛道需求旺盛，拉动相关产品价格走高，同时推动企业产品结构向高端化调整，为企业打开了新的利润空间。

“在成本刚性上涨、产业自我修复与政策引导等多重因素叠加下，LED行业有望走出同质化竞争困局。”洛图科技（RUNTO）LED产业链首席分析师郑海艳表示，本轮调价如同一场“压力测试”，在产业链各环节传导并不均匀，呈现显著分化，将加速行业格局洗牌。

向高价值领域转型成破局关键

近三年LED行业已经历三轮集中涨价周期，分别为2023年、2025年3至8月和2025年底至今。

“本轮涨价主要缓解中游企业成本压力，但原本已处低位的毛利率尚未得到实质性修复。”TrendForce集邦咨询分析师余彬表示。

对于调价能否覆盖成本上涨，业内普遍持谨慎态度。若原材料价格持续高位运行，本轮涨价或具有一定持续性，但落地执行存在不确定性。业内人士分析称，在此背景下，资金实力决定了企业的生存能力。

“破局关键在于高附加值应用突破与产业链协同降本。”郑海艳表示，单纯涨价难以化解成本压力，企业须通过纵向整合与技术创新重塑成本结构。向上游整合资源、构建“长链”能力，已成为头部企业保障关键材料供应、控制成本的必然选择。具体而言：上游通过芯片微缩化、采用国产MOCVD设备等从源头降本；中下游则依托巨量转移技术良率提升、驱动IC优化等工艺革新，逐步缩小Micro LED与现有技术的成本差。

头部企业已率先调整。洲明科技表示，已建立系统化应对机制，包括强化上游议价能力、储备关键原材料，并加速拓展高附加值业务。利亚德近期披露，2025年上半年Micro LED新签订单超6亿元，同比增长40%以上。此外，海外市场也成为重要增长极与成本缓冲带，雷曼光电、艾比森海外收入占比均超七成。

行业普遍认为，LED行业正处于成本传导与产业升级并行的关键期，行业分化将进一步加剧，真正的拐点出现尚需时日。