券商晨会精华 | A股已处于调整后半段

来源：智通财经网

上周五，市场全天冲高回落，沪指震荡调整失守半年线，跌破4000点整数关口，创业板指盘中刷新年内新高后快速回落。黄白二线分化明显，中小盘股普跌，微盘股指数跌超3%。沪深两市成交额2.29万亿。从板块来看，电力、储能、算力硬件等概念表现活跃。下跌方面，化工、算力租赁等概念集体走弱。截至收盘，沪指跌1.24%，深成指跌0.25%，创业板指涨1.3%。

在今日券商晨会上，招商证券认为，A股已处于调整后半段，继续大幅下探的空间有限；东方财富证券认为，底线思维，布局中期赢家；太平洋证券认为，慢牛趋势不破，新能源投资机会凸显。

招商证券：A股已处于调整后半段，继续大幅下探的空间有限

当前A股从技术形态与情绪指标来看，已处于本轮下跌的后半段，继续大幅下探的空间有限，但外部冲击仍可能引发阶段性的波动扰动，底部区间的确认需要时间换空间。阶段性底部的核心观察信号，在于资本市场稳定机制何时开始实质性行动。调整结束后，核心配置方向有三：其一，资源股——受益于地缘溢价持续及国内补库需求；其二，AI基础设施——算力、数据中心、电力配套等方向，受政策驱动与产业趋势双重支撑；其三，新能源——在“十五五”能源转型目标强化的背景下，具备长期政策托底与需求增长的双重逻辑。

东方财富证券：底线思维，布局中期赢家

伊朗局势走向依然存在较大不确定性，金融市场中，美股反应温和，但美债在定价“胀”，工业金属在定价“滞”，综合看，全球金融市场的基准情形在转向轻度滞胀。A股市场近期调整一定程度也反映了海外滞胀预期的影响。(1)从中期产业优势与全球能源多元化趋势看，中国新能源产业(包括风电、储能、光伏、新能源车产业链)具备受益条件；(2)短期逐步进入密集业绩发布期，市场也会倾向以盈利端韧性和确定性对抗估值端压力，关注确定性高景气行业，例如光模块、PCB、存储、光纤、半导体设备等。(3)短期风险偏好承压，中国股市的低波资产相对具备确定性。除了从行业景气逻辑出发，也可以从波动率角度出发，例如低波红利和金融板块等。

太平洋证券：慢牛趋势不破，新能源投资机会凸显

油价中枢抬升、高位震荡之下，新能源投资机会凸显。3月中旬以来，布伦特原油价格持续在100美元以上的高位震荡，美以伊冲突走向仍有较高不确定性的背景下，能源结构转型的重要性更加凸显。一方面，光伏、风电等发电扰动受地缘冲突与化石能源价格影响较小，另一方面新能源汽车渗透率的提升能够帮助摆脱石油依赖，储能系统则能平抑新能源波动性、提升消纳能力。近年来全球政治和能源结构体系正在发生转变，地缘摩擦的频次和烈度有所抬升，在此时代背景下，全球能源安全需求或将持续强化，新能源板块中的各个赛道均有望持续受益。

本文转载自“财联社”，智通财经编辑：冯秋怡。