投资就是平衡收益和风险

中东战争今天第20天，距离一个月还差10天，可能在未来10天内，会大打出手一次。

在此之前，就像昨晚美联储说的，暂时无法预测战争对经济的影响。

对经济的影响程度，就决定了对全球股市的冲击程度，现在这点冲击顶多只能说挠痒痒。

10天、1个月、3个月、半年是四个非常重要的时间节点，10天以内影响市场情绪，1个月影响行业波动，3个月影响全球经济，半年影响世界格局，这是任何人或国家都控制不了的结果。

至于更长时间，比如打个三年五载的，那不用想，我们做梦都可以笑醒了。

当然，我们希望世界和平，希望所有人都安分守己，合作共赢，大家都打开门做生意，这是最理想的。

只是现实情况，一般又只能通过战争才能实现这一点，一战和二战从根本上就是这样来的，也是不可避免的原因。

战争对经济的影响是全球性的，对资本市场更是，现在的影响还处在情绪波动到行业波动的过程中，还不是最大的，一旦行业从根本上被影响，情绪再推波助澜一把，影响会是剧烈的。

前两天我写了一篇文章，股市到了无聊且高风险时期，已经给大家预警，希望读者朋友心中有数。

万物皆有周期，地球都有周期，更何况小小的股市，尤其是在大周期趋势面前，人力顶多只能影响，没法改变。

我们每一个人，都应该去认识周期，接受周期，利用周期，而不是无视。

当然无视也可以，不受周期的影响，好处是轨迹曲线比较平整，波动不大，缺点是向上的角度有限，整体收获也不会很大。

比如在股市里，你如果真的持有一家优秀公司10年以上，大概率你是不会亏的，大概率是会把本金赚回来，让成本为负的。

10年翻一倍，平均年化收益只需要7.2%就可以做到，很多公司分红加增长都能做到这一点。

如果你觉得这个收益率满足自己的要求，当然没问题，也很容易做到。

不过我相信绝大部分个人投资者是不满足这个收益率的，否则也不会有那么多人热衷于投机。

如果你不满足，又害怕风险不敢操作，持股体验自然就不好了，很容易出现某个时间段出现浮盈了，过一段时间又没了的情况。

这也是肯定的，股市本来就是涨涨跌跌的，没有哪家公司会一直涨，即便是长江电力，现在不也回撤了一部分。

当然从长时间来看，长江电力整体上涨了十几年，可以说是一直涨，但是这样的公司很少，他实在是太稳了，牛市的时候跟着涨一点，熊市的时候作为避风港表现也不会差，这也是很多人把持有长江电力当成持有现金的原因，确实区别不大。

长江电力的稳主要是两个原因，第一个是水电360度无死角占了电力所有的优势，非要说缺点就是万一哪天长江罕见的大缺水，那么发电量就会下降，再没其他缺点。

第二个是理论上没有大的资本开支了，该注入的电站都注入完了，长江上也没地方适合修建大型水电站了，其他江河新建电站，他顶多就是参股一点，不大可能全给他。

业绩稳定，开支稳定，更何况他的电站都是之前建的，不但成本低，现在再去建个三峡电站试试，看要花多少钱，而且折旧也都差不多了。

这样的公司在我看来，只有未来的火电有类似属性，再也找不出其他的。

所以除了长江电力这种公司之外，你如果选择其他公司，当然就没这个稳定性，自然就会来回大幅度波动，这一点在中国股市表现尤为明显，每隔几年就来一回。

这也是我之前说不能照搬巴菲特理念的原因，时代不一样，国情不一样，特点也不一样，所以只能学习改良，改成符合我们特色的价值投资方式。

投资之所以难，也就难在这里，你如果知道大概的波动范围，知道什么样的价格是高位，什么样的价位是低位，你自然就会等待时机去切换，时机没有来，因为你是价值投资，长时间持有也没问题，一旦时机到了，切换一把就能获得比较高的收益，这样你的平均年化收益率才不会低，至少比纯拿股息要高，持股体验自然就好一些。

那为什么很难确定波动范围呢？

因为公司是动态发展的，优秀公司是会增长的，行业现状也是变动的。

投资恰恰买的是预期，投机者是预期别人的预期，价值投资是预期公司的预期，都是预期，谁预期得准，谁就赢的概率大。

预期的特点是时间越短，可能收益越大，但是风险越大，时间越长，可能收益越小，但是风险越小。

所以我们需要做的就是取舍和平衡，根据自己的风险承受能力去取舍时间长度，从而平衡收益。

当然，如果完全不想承担风险，那就买无风险的国债，或者存在银行，反正N年之后，一定会还本付息给你，如果愿意承担巨大风险，那就去猜测明天是红柱子还是绿柱子。

我对优秀公司的看法和平时的交易操作计划，放在专栏里面，公司的估值请参考下面这个《A+H股核心资产研究汇总》表。

所有分析过的公司都会在上面这个表里更新数据。

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