做难而正确的事：阳光保险以两大差异化优势构建长期护城河

2026年以来，新质生产力向"深"而行，前沿科技层出不穷，AI数智化方兴未艾，各行各业科技创新成为转型关键词。同时，随着"十五五"规划对保险业高质量发展的定调落地，长护险全面推行、商业健康险补位升级，叠加人口深度老龄化带来的养老服务需求激增，科技赋能与养老服务融合已成为保险业转型的核心方向。作为民营综合性保险集团代表，阳光保险（06963.HK）在科技布局与养老服务上的差异化打法，在行业对比中呈现出独特辨识度，也为观察保险业高质量转型提供了一个典型样本。

科技投入：从线上化到智能化，行业代差正在形成

科技已成为保险行业转型的核心变量，阳光保险将科技上升为集团"科技阳光"战略，去年加速推进"机器人工程"，在销售、服务、管理三大领域12个业务板块，形成全链路AI布局；且同步落地"数据工程"，拥有业内首创虹吸式数据库，打通数据采集—分析—应用闭环，实现数据自驱运转，让数据成为业务引擎，这一中台能力在民营险企中独树一帜。

在销售赋能方面，公司于2025年上线了自主研发的"AI客户经营助手"，可实现"秒级"响应并生成个性化客户经营方案，推动销售队伍向专业化顾问模式转型。

在客户服务端，寿险"我家阳光"APP累计注册用户突破663.8万人，通过迭代与新增46项核心功能构建了数字化运营新范式。产险上线理赔服务机器人，依托专属客户理赔服务群模式，实现客户报案、智能定损、赔款支付的全链路线上服务闭环，客户咨询响应时间从分钟级缩短至秒级，查勘服务效率较传统模式提升20% ，客户好评率98%。

在经营管理上，自主开发的费用管理机器人，实现了从数据归集到反馈优化的全流程智能管控，显著提升了资源配置效率。理赔管理机器人则实现了对作业流程的实时指导和全程规范管理，有效助力管理者快速科学决策，推动案均出险支付周期缩短约1天。

阳光通过科技实现客户体验优化、人均产能提升、运营成本下降、风险精准管控，在行业普遍面临转型压力时，以科技韧性穿越周期。相较于数字化单点改造来说，阳光已实现全流程智能化，科技带来的盈利质量优势将持续拉开差距。

银发经济：从"产品"到"生态"，构筑独家护城河

深耕银发经济是保险业重要的长期赛道，阳光保险已构建产品+服务的全域银发生态，打造专属银发经济护城河，实现真正的差异化破局。

产品方面，阳光创新推出"美好人生"系列12款银发专属产品，在投保年龄、领取方式、慢病适配等方面全面突破，精准填补市场空白，打造产品竞争力。

增值服务方面，阳光保险坚持轻重结合、多元协同，打造具有自身特色的机构、社区、旅居、居家的全方位养老服务体系，同时依托差异化布局，通过错位竞争打造特色壁垒。例如居家养老服务方面，阳光以"小阳智能屏"为载体，提供居家健康、安全、生活三大场景服务，并将服务延伸至半失能、失能老人，已覆盖全国232个城市，是业内少数真正解决老人痛点的保险企业。

在客群经营上，阳光将服务触角从银发群延伸至细分群体，针对高龄、慢病、失能等不同人群提供差异化经营方案，深耕客群精细化经营，实现价值长效增长。包括同步完成APP适老化改造、阳光云柜面远程服务，破解老年群体数字鸿沟难题，兼顾服务温度与可及性；深入参与长期护理保险的建设，为失能群体提供专业、温暖、坚实的依靠。从单纯保单销售，到一揽子服务的提供，阳光保险筑牢银发经济发展的坚实根基。

两大优势，正是估值修复核心逻辑

阳光保险的核心价值，在于其构筑的两大差异化能力壁垒，为其长期价值增长提供了清晰的底层逻辑。

1）科技优势：构建"智能体"级的新质生产力

阳光保险的科技布局并非停留在流程线上化或客服自动化的浅层改造，而是实现了全链路的AI深度落地，打造真正意义上的"智能体"，实现效率、成本、体验三重提升，在运营效率、风险管控、客户体验上形成可持续发展优势。正如其年报所提，阳光科技已迈上AI智能快速推进的发展轨道。

2）银发优势：深耕"银发生态"的全链服务能力

阳光保险前瞻性地锚定了银发客群核心需求，依托集团全牌照优势，公司将产品、服务、科技与专业照护深度融合，构建起一体化的"银发生态"服务体系。这一模式精准卡位了养老服务最深层的痛点，需求确定性强，且因其复杂性与协同性而具备深厚的护城河，为未来的持续增长打开了广阔的想象空间。

在科技与银发这两大阵地中，阳光保险机制灵活、战略聚焦、转型落地高效，形成了综合竞争力，反过来在其自身价值发展方面具备更强的成长弹性与可持续发展能力。

基本面支撑：高质量增长从未缺席

回到阳光保险业绩表现来看，其拥有扎实的经营基本面，多项核心指标表现持续领跑行业。

寿险业务展现强劲价值增长，2025年新业务价值达76.4亿元，保单质量与续期表现保持优良，价值增长动能充沛；财险业务主动优化结构，盈利稳定性持续改善；投资端坚持长期稳健导向，总投资收益率与综合投资收益率保持行业中上游水平，穿越市场周期的能力稳健。

强劲且均衡的基本面，为阳光保险的估值修复提供了坚实支撑，也让当前的低估值更具安全边际。

结语

当前市场给予阳光保险的估值，并未充分反映其科技新质生产力与银发生态的长期壁垒。本质或是市场情绪与认知差带来的错配，反而为中长期配置提供了极高安全边际。

在保险业高质量发展新阶段，阳光保险以科技提效率、以银发筑壁垒，走出一条区别于同业的差异化成长之路。随着市场认知逐步修复、保险板块回暖，阳光保险有望凭借稀缺的差异化竞争力与扎实的基本面，迎来业绩与估值双击，成为保险板块中弹性充足、确定性强、性价比突出的优质标的。

作者|吴言

编辑|Lily