亏了13亿、还要建厂，VinFast的“美国梦”有多执着？

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亏得越多，建厂越坚决——这是VinFast的“美国逻辑”。

2025年8月30日，越南河内，VinFast电动出租车正在等候乘客。图片来源：路透社/Athit Perawongmetha

全球汽贸网资讯，3月16日，越南电动汽车制造商VinFast公布财报：第四季度净亏损35.2万亿越南盾（合13.4亿美元），同比扩大46.5%，环比扩大15%。

与此同时，公司宣布：计划今年重启美国北卡罗来纳州工厂的建设，2028年进行试运营。

美国工厂“拖后腿”

亏损扩大的一个重要原因，正是美国工厂。

拟建的北卡罗来纳州工厂账面价值调整，占亏损总额的2.356亿美元。VinFast曾于2024年推迟该工厂的建设，理由是电动汽车市场前景不明。

此后，受经济压力影响，全球各国政府纷纷缩减了鼓励购买电动汽车的政策。

越南市场贡献80%销量

虽然海外承压，越南本土市场却给足了“安全感”。

第四季度，VinFast交付86,557辆电动汽车，其中近80%销往越南。这一数字较第三季度增长了127%，较去年同期增长了63%。

两轮车业务更是爆发式增长——受河内市禁止汽油摩托车进入市中心影响，交付量同比激增450%以上，达到近17.2万辆。

出海计划：30万辆目标+增程过渡

VinFast计划今年在全球交付至少30万辆电动汽车，目标市场包括：印度、印度尼西亚、马来西亚、泰国、菲律宾。

两轮车业务规模计划扩大至2025年水平的2.5倍。

值得注意的是，VinFast还计划于2027年在越南推出增程电动汽车（REEVs）。这类车型配备小型汽油发动机为电池充电，被视为充电设施不完善地区的过渡方案。

高级高管安妮·范表示：“我们认为增程技术是从内燃机向纯电动汽车过渡过程中的一种实用过渡方案。”

免费充电，烧钱换市场

2024年12月推出的免费充电计划推高了成本，但有助于提振销量。

董事长Thuy Le的解释很直白：“该计划深受客户乃至经销商的欢迎……这是他们说服消费者接受电动汽车的最佳方式之一。虽然成本高昂，但同时也是一项不错的投资。”

计划实施后，VinFast全年营收增长105%，达到36亿美元。公司预计将于今年年底实现盈亏平衡。

但Third Bridge分析师奥利·考夫林泼了冷水：“尽管有Vingroup的支持，但VinFast高昂的现金消耗率令人对其筹集所需资本支出的能力产生质疑。”

结语

本土撑腰、美国执念、增程过渡、免费换市场——VinFast的算盘打得很响。但13亿美元的季度亏损和现金消耗率的质疑，让这场“越南式出海”充满悬念。

（编译：全球汽贸网Magee）