全年整车制造业务毛利率为负 广汽集团亟待一场翻身仗

【文/财圈社&道哥说车 麻建宇】造车新势力们逐渐上岸，“老钱”们却正处于低谷。

从上市车企2025年业绩来看，蔚来第四季度盈利了，理想汽车依旧全年盈利，但处于转型中的部分传统车企则陷入了低谷，比如广汽集团。除亏损外，另一个数据更值得关注。

日前，广汽集团发布公告，就上海证券交易所关于其2025年度业绩预告相关事项的监管工作函进行了详细回复。根据回复，2025年广汽集团整车制造业务毛利率为-7.35%，较2024年的2.18%大幅下滑。

广汽集团指出，收入端下降、利润端缩减、成本端抬升导致2025年度整车制造毛利率为负。在造车新势力们已经集体上岸的背景下，广汽集团显然亟待一场翻身仗。此前，广汽集团董事长冯兴亚曾提出，今年广汽集团产销要重回200万辆级别，在地产值实现正增长，经营效益持续改善，“锚定年度目标，全力以赴打好业绩翻身仗”。

已触底 广汽能否迎来反弹？

数据显示，2025年，广汽集团汽车批发销量为172.15万辆，再度下滑，与此同时，广汽集团还面临利润、毛利率均为负数的尴尬境地。一定程度上来说，广汽集团在2025年已然触底。至于能否反弹，我们不妨参考上汽集团。

2024年，是上汽集团的触底时刻，但也是改革落地的阶段，随着对内改革深入、对外开放推进，上汽集团在2025年实现了销量的稳步增长，以及利润的暴增。一定程度上来说，广汽集团和上汽集团的发展轨迹类似，改革目的也类似。改革过程中都需要摘掉历史包袱，实现自主事业、新能源事业的快速发展。

值得一提的是，2025年，广汽集团的改革举措已多数落地，并已经取得成效。

春节前，冯兴亚在社交媒体发布了《致广汽朋友们的一封信》，信中提到，广汽在2025年已经实现夯基垒台、立柱架梁——广汽完成总部迁址番禺、BU重组、流程再造，把办公室搬到离炮火最近的地方，让听到炮声的人呼唤炮火；打破部门墙，构建研产供销服一体化的流程型组织，让有为者有位、实干者实惠。

这些改革措施的落地，实际上也是广汽集团在2026年反弹的关键。事实上，从过去一段时间广汽集团的业绩来看，广汽集团的改革成效已经体现在销量端。2025年，广汽集团已经实现销量连续3个季度环比增长。今年1-2月，广汽集团累计销量为20.31万辆，同比增长3%，其中，1月销量11.66万辆，同比增长18.47%。

按照200万辆产销量的目标，广汽集团2026年销量增速要达到16.2%。那么，抛开受春节假期影响的2月，广汽集团现阶段的销量增速已经基本符合200万辆产销量目标所需要的增速了。

稳合资、强自主初现成果 朋友圈发力正当时

“稳合资、强自主、拓生态”是广汽集团2026年的三大核心任务。目前来看，稳合资、强自主方面，广汽集团已经取得了初步成果。稳合资方面，广汽丰田1-2月销量累计同比增长11.94%，同时，广汽丰田旗下D级新能源车铂智7也开启预售，配备鸿蒙座舱、激光雷达智驾、双腔空悬等顶级配置，且价格落在了15-20万区间，大有铂智3X的风范。

至于广汽本田，销量虽尚未有增长。但公告中，广汽集团提到结合对行业未来发展趋势的判断以及广汽本田战略调整及经营情况，经公司审慎判断，公司认为持有的广汽本田长期股权投资未出现减值迹象。并且，公告中提到，根据广汽本田中长期的产品规划，预计随着未来多款新能源产品陆续上市后，广汽本田将进入新的上升周期；根据广汽本田未来5年发展规划，预计2027年开始经营将逐步明显改善。

强自主方面，埃安昊铂BU、传祺BU组建后，两大自主品牌的市场表现已经给出了最好证明。1-2月，广汽传祺销量同比增长39.92%；广汽埃安同比增长48.69%。在“拓生态”方面，广汽集团除了布局飞行汽车、人形机器人等新兴领域，其朋友圈也正在发力。3月16日，启境汽车官微发文宣布，由华为乾崑、广汽深度融合携手打造的“百万级实力”车型启境GT7将于3月17日全球首秀。

作为华为乾崑与广汽深度合作打造的全新品牌下的首款车型，这款“百万级实力”的新车正在吸引大量关注。与此同时，智能化转型时代，华为等智能科技企业的价值在汽车行业正前所未有的突出，而启境GT7也搭载华为最新一代“全家桶”解决方案，华为乾崑智驾ADS、乾崑数字底盘引擎（HUAWEI XMC）、新一代鸿蒙座舱，“毫无保留地”AIl in进来。

值得一提的是，华为鸿蒙智行已经打造出了标杆——问界，证明了华为智能化技术赋能对汽车产品市场表现的帮助。搭载华为最新一代“全家桶”的启境，按理来说也有较好的预期。如果再换一个角度，问界是鸿蒙智行的标杆，是鸿蒙智行下的第一“界”。而华为乾崑同样需要“标杆”，把启境打造成标杆。

2025年的广汽已经触底，2026年的广汽能否反弹，又能反弹多高呢？