股权信托登记试点再下一城，“上海方案”有何特色？

继北京、杭州之后，上海正式启动股权信托财产登记试点。

中共上海市委金融委员会办公室、国家金融监督管理总局上海监管局、上海市市场监督管理局、上海市民政局近日联合印发《关于开展股权信托财产登记试点的通知》。

记者了解到，北京于2025年4月率先启动全国首个股权信托财产登记试点，明确非上市公司股权登记细则，适用于有限责任公司股权；杭州于2025年7月启动全国首个股权慈善信托登记试点，针对慈善信托细分领域推出系统性登记规则。对比来看，上海明确股权信托登记规则与全流程办理机制，适用范围扩展至有限责任公司股权、非上市股份有限公司发起人股份及合伙企业财产份额，同时覆盖商业信托与慈善信托场景。

股权信托登记迎“上海方案”

股权信托是指委托人依法将其合法所有的股权转移给信托机构，或委托信托机构出资入股，由信托机构按照委托人的意愿以受托人名义，为受益人的利益或特定目的，对该股权进行管理、运用和处分的信托业务。

上海开展股权信托财产登记试点有以下亮点：一是适用范围更广，应用场景多样化。登记对象涵盖有限责任公司股权、非上市股份有限公司发起人股份以及合伙企业财产份额。同时，还充分体现慈善信托特色，设置了慈善信托专项条款，对慈善组织作为受托人的慈善信托模式等业务场景进行了明确规定。

二是登记流程优化，实现全链条闭环管理。登记办理流程包括信托产品预登记—出具信托登记证明文件—办理股权变更或设立登记—反馈信托财产登记结果等流程，还明确了股权信托财产分配、处置及信托终止时的变更或注销登记，实现了登记流程闭环。同时，专款规定了设立股权慈善信托向民政部门办理备案的有关情形。慈善组织作为单一受托人的股权慈善信托，办理股权变更或设立登记时，申请人向经营主体登记机关提交法定申请材料和民政部门出具的《慈善信托备案存单》。

金乐函数分析师廖鹤凯告诉记者，此次上海试点股权信托登记，在适用范围、标注方式、登记流程、司法协同方面均有所创新。上海此时开展股权信托财产登记试点，一方面是国际金融中心建设条例明确要求探索股权信托财产登记机制；另一方面是配合信托行业“1+N”监管框架重塑，解决长期困扰行业的非货币财产信托登记难题，推动金融服务实体经济创新。

用益信托研究员帅国让对记者分析指出，上海以官方登记确权，强化信托财产独立性与风险隔离，破解长期存在的权属认定、过户难等痛点，此举将助力家族财富传承、企业股权治理与资产盘活，推动信托回归本源业务。作为制度创新，上海试点股权信托登记或将为全国股权信托规范化运营提供可复制经验，利好财富管理、资产服务信托与慈善信托发展，具有标志性示范意义。

对信托行业产生深远影响

事实上，上海并非全国首个启动股权信托财产登记试点的地区。北京于去年4月启动，是全国首个启动股权信托财产登记试点的地区，并于当月落地全国首例股权信托登记业务。受托人中信信托有限责任公司在中国信托登记有限责任公司办理信托产品预登记，取得产品编码及预登记完成通知书，并与委托人北京东方园林环境股份有限公司签订了信托文件，明确将其持有的北京润宇海元企业管理有限公司80%的股权设立信托。

此后，杭州启动全国首个股权慈善信托登记试点。2025年7月上旬，全国首单具有明确标识管理、财产有效独立的股权慈善信托——“昆仑信托·德润恩吉欧社会组织会计能力教育慈善信托”在杭州实质性落地。股权慈善信托是指委托人基于慈善目的，依法将其合法持有的可转让、无权利负担的股权（股份、财产份额）作为信托财产，由受托人按照慈善信托文件约定以自身名义进行管理、处分并开展慈善活动的行为。

中国地方金融研究院研究员莫开伟在接受记者采访时分析说，多地开展股权信托财产登记试点，将对信托行业产生深远影响：一是有利于推动信托行业回归“受人之托、代人理财”本源；二是有利于强化信托财产的独立性与风险隔离功能；三是有利于激活高净值人群与民营企业的财富管理需求；四是有利于倒逼行业基础设施与监管协同升级。

廖鹤凯也认为，股权信托财产登记试点在多地推行对信托行业将产生深远影响。在业务层面，这将大大简化股权信托架构，降低信托设置成本，推动股权装入家族信托等财富管理业务。在功能层面，信托财产独立、破产隔离等核心功能得到有效保障，支持破产重整、慈善信托等创新业务场景。在制度层面，解决了长期困扰行业的非货币财产信托登记难题，为行业发展扫清制度障碍。

莫开伟进一步指出，股权信托财产登记试点预示着信托行业将呈现五种趋势：一是从“通道业务”向“服务信托”转型；二是从“高净值专属”向“普惠金融”延伸；三是从“单一财产类型”向“多元化资产承载”拓展；四是从“金融工具”向“国家治理工具”演进；五是从“地方试点”向“全国统一制度”迈进。