蔚来最新财报 单季度首次盈利/全年亏损收窄 股价暴涨超15%

【太平洋汽车 汽车动态】日前，蔚来发布2025年第四季度及全年财报，四季度经营利润12.5亿元，成立11年来首次盈利，单季度营收历史创新高，达到346.502亿元，同比增长75.9%；单季度交付量也创历史新高，达到124,807辆，同比增长71.4%。如此完美的财报下，也让蔚来股价暴涨，截至发稿时，蔚来美股股价暴跌15.38%，港股股价暴跌16.05%，市值拉升近150亿元。

重点来看，其中第四季度汽车销售为316.062亿元，同比增长80.9%，占总营收约91.22%，按照124,807辆的交付量来计算，单车平均成交价约为25.32万元，同比去年同期24.04万元增加1.28万元，这得益于蔚来全新ES8成为销量主力，车辆利润率也提升至18.1%，同比增加5个百分点。截至目前，蔚来现金储备已达到459亿元。

再来看一下2025全年财报数据，全年总营收874.875亿元，同比增长33.1%，其中汽车销售额占比87.88%，达到了768.839亿元；全年累计交付326,028辆，同比增长46.9%，单车成交均价为23.58万元，与第四季度相比还是差了不少，主要原因也是全新ES8去年10月才开始大批交付，之前销量主力都是萤火虫、乐道L60这种相对亲民的车型。

全年毛利润119.157亿元，同比增长83.5%；不过全年毛利率为13.6%，同比去年增长3.7个百分点，而车辆毛利润为14.6%，同比增长2.3个百分点，可见蔚来在规模快速扩张的同时，盈利质量同步改善。

当然，尽管蔚来第四季度盈利了，但由于前三季度亏损太多，还是导致全年净亏损149.426亿元，不过相较2024年，亏损规模已大幅收窄 33.3%，盈利改善趋势明确，也印证蔚来规模效应释放、降本增效举措的逐步落地。

业务展望方面，对于2026年第一季度，蔚来给出的销量指引为80000-83000辆之间，同比增长90.1%-97.2%，目前，2026年1-2月蔚来累计交付47,979台，同比增长超70%，意味着3月至少要交付3.2万辆才符合预期。营收方面，蔚来给出的营收指引为244.8亿元-251.8亿元，同比增长103.4%-109.2%，营收同比增速超百倍，业绩增长确定性凸显，这也是此次财报发布后蔚来市值拉升的重要原因。

面对市场竞争更为激烈的2026年，加上铜和碳酸锂等大宗材料均呈现涨价趋势，蔚来能否实现全年盈利，我们也拭目以待。（文：太平洋汽车 吴启星）