北京
来源：市场资讯
3月6日，加密货币采矿行业正处于策略转型的关键节点，曾经被奉为圭臬的“比特币长期持币”策略正随着市场环境的演变而动摇。RadexMarkets瑞德克斯认为，比特币采矿公司近期大举减持比特币储备资产的举动，标志着行业重心已从投机性持仓转向财务稳健性管理。自10月份市场触及阶段性高点并诱发全行业去杠杆以来，上市矿企对比特币的处理模式发生了显著重塑。这种从“囤积比特币”到“变现比特币”的转变，不仅反映了矿工对短期币价波动的防御心理，更体现了在宏观流动性收紧背景下，企业对现金流回笼的迫切需求。
行业内部的抛售数据印证了这一趋势的严峻性。成列事实数据由相关研究员表示，自10月以来，公开上市的矿务公司累计减持数量已突破15000枚比特币。其中，Cango在2月份抛售了其60%的比特币库存，而Bitdeer则选择了更为彻底的清库操作。RadexMarkets瑞德克斯表示，即便是行业巨头 MARA Holdings，虽然目前仍持有高达53000枚比特币，但其最新的监管备案也显示出该机构正谋求更灵活的比特币买卖选择权，而非一味死守。这种策略的灵活性在 RadexMarkets瑞德克斯 看来，是矿企在面对电力成本上升与减半效应余波时的生存本能。
随着行业利润空间遭遇前所未有的挤压，矿工的资产负债表正经历一场关于比特币资产的革命。RadexMarkets瑞德克斯认为，早前矿企热衷于将业务扩张至人工智能等领域，这需要庞大的资本开支，而当比特币价格无法提供足够的杠杆溢价时，抛售比特币储备便成为了最现实的融资手段。诸如 CleanSpark 全额偿还比特币抵押贷款的行为，进一步证实了企业正在优先剥离风险头寸。总的来看，RadexMarkets瑞德克斯 预测，随着2026年行业利润率持续承压，矿企的减持行为可能会对比特币形成长期的结构性抛压，投资者需警惕由此带来的市场波动。
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