政策重磅助推能源革命，绿色燃料赛道迎来万亿级蓝海市场，这三大核心赛道或迎历史性机遇！

据《科创板日报》3月5日消息，十四届全国人大四次会议开幕，“绿色燃料”一词首度被写入政府工作报告。今年政府工作报告提到，加快推动全面绿色转型。设立国家低碳转型基金，培育氢能、绿色燃料等新增长点。有力有效管控高耗能高排放项目，加快淘汰落后产能，支持绿色低碳技术装备创新应用。完善资源总量管理和全面节约制度，强化再生资源循环利用。绿色燃料是指通过可再生能源生产，全生命周期内温室气体排放显著低于传统化石燃料的清洁燃料，主要涵盖绿色氢能、绿色甲醇、绿色氨、可持续航空燃料（SAF）等。其核心特征包括“低碳化”“可再生”，旨在替代煤炭、石油、天然气等传统化石燃料。

近日，国家能源局组织召开绿色燃料产业发展专题座谈会，对产业发展提出五项要求，强调要系统谋划、试点先行、创新引领、优化环境，并坚持需求引领，统筹国际国内市场。根据券商梳理，会议对绿色燃料的意义做了如下三条表述：

一是“替代石油、保障能源安全”，将绿色燃料纳入能源安全叙事，在当前中东冲突导致油气价格大涨的国际背景下，直接对标油气进口依赖问题；

二是“降低碳排放、促进绿色发展”，对接双碳目标，锚定工业领域减排需求；

三是“促进新能源非电利用和消纳、增强发展新动能”，回应风光弃电的消纳困局，同时将绿色燃料定义为“新质生产力”方向。

市场相关领域梳理

1. 绿氢制备与电解槽设备领域：绿色燃料的核心在于“绿色”，即利用可再生能源电解水制氢作为原料。随着绿色甲醇、绿色合成氨产能的扩张，对电解槽设备的需求将呈爆发式增长。该板块企业主要负责提供碱性电解槽（ALK）和质子交换膜电解槽（PEM）等核心装备。基本面逻辑上，绿色燃料项目的落地意味着绿氢消纳路径的打通，解决了此前制约制氢设备企业“有产能无订单”的痛点。随着项目从示范走向商业化，电解槽招标规模有望迎来指数级增长，头部设备厂商凭借技术积累和规模效应，将率先享受行业红利，市占率有望进一步提升，业绩兑现能力显著增强。

2. 绿色甲醇与合成氨工程服务领域：绿色燃料的生产工艺涉及复杂的化学工程过程，尤其是二氧化碳加氢制甲醇、绿氢与氮气合成氨等环节，需要高技术壁垒的工程设计和技术服务。该板块上市公司多属于化学工程领域的龙头，拥有丰富的项目设计、采购和施工（EPC）经验。利好逻辑在于，绿色燃料项目的密集上马将直接转化为工程服务企业的在手订单，增厚业绩预期。同时，这些企业通常具备自主研发的催化剂和工艺包，技术授权收入也将成为新的增长极。在“双碳”背景下，传统化工工程向绿色能源工程转型，极大地打开了估值空间。

3. 生物航煤与生物质能领域：除气体燃料外，液态绿色燃料特别是可持续航空燃料（SAF）是另一大热门赛道。该板块企业主要涉及废弃油脂回收处理、生物质柴油及生物航煤的生产。欧盟可再生能源指令（RED III）明确要求航空燃料中必须掺混一定比例的SAF，这为拥有出口渠道和产能优势的企业提供了确定性的市场空间。从基本面看，原材料（如地沟油、棕榈油）的收储网络是核心护城河，头部企业通过构建闭环供应链，能够有效平抑原料价格波动风险。随着国内外SAF强制掺混比例的提升，该板块有望迎来量价齐升的局面。

风险提示：本文提及的行业信息与企业动态仅作梳理，不构成任何投资建议；企业经营及市场波动存在不确定性，请注意相关风险。