东方红资管难再“红”！

东方红资管再现百亿基金经理离任。最近几年，其核心投研人才频繁离任。

作者｜资市分子

东方红资管又一知名基金经理离任。

近日，该公司连发布多条基金经理变更公告，丁锐因个人原因离任，并“清仓”卸任东方红货币、东方红鑫泰66个月定开债、东方红鑫安39个月定开、东方红短债、东方红30天滚动持有纯债等5只产品的基金经理。

丁锐是该公司年内离任的第二位基金经理，首位是傅奕翔。

另据Wind数据，2020年以来，林鹏、饶刚、刚登峰、孙伟、李响等多位知名基金经理陆续离开，对东方红资管投研实力产生一定影响。

东方红资管人事更迭并不局限于基金经理，离任高管也比比皆是。如王国斌、任莉、陈光明、张峰等。

这些年，其公募管理规模也坐了一波过山车：在攀升至巅峰后迅速滑落，又从底部缓慢回升。混合型基金规模较峰值依旧有逾1100亿元的“缺口”。

被投资者称颂的权益投资能力也备受考验，东方红资管中长期成绩跑输业绩比较基准的权益产品频频出现。

为改善现状，该公司持续推进“二次创业”，悄然转型，将量化投资、跨境投资等领域纳入业务布局。

以业务互补驱动为基础的战略升级能否让该公司在竞争中再次脱颖而出，带来新的利润增长点？

01

业绩表现良莠不齐

丁锐离职前交出怎样答卷？

资料显示，丁锐是东方红资管内部培养的基金经理，拥有13年证券从业经历，公募基金经理从业年限7.27年。

她曾任交通银行资产管理业务中心投资经理，交银施罗德基金专户投资部投资经理助理，东方红资管投资经理助理。

担任东方红资管基金经理期间，丁锐先后管理过7只基金。她还是一位百亿基金经理，截至2025年四季度末，在管基金规模684.54亿元（各类份额合并计算），其中东方红货币规模为430.23亿元。

丁锐离任前在管的5只产品业绩良莠不齐。

Wind数据显示，截至2月27日，东方红鑫安39个月定开近一年、近两年、近三年、近五年收益率分别为2.8%、5.42%、8.6%、16.33%，皆不敌业绩比较基准。

与之情况类似的还有东方红鑫泰66个月定开债。该基金近一年、近两年、近三年、近五年收益率分别为3.11%、7.03%、11.04%、19.5%，同样均跑输业绩比较基准。

不过，东方红货币A近一年、近两年、近三年、近五年收益率分别为1.23%、2.83%、4.79%、8.87%，均超越业绩比较基准。

东方红短债A可统计近一年、近两年、近三年的收益率，也皆领先业绩比较基准；东方红30天滚动持有纯债A近一年、近两年收益率同样优于业绩比较基准。

丁锐投资基金经理指数表现喜忧参半。

截至卸任（2月27日），该指数今年以来、近一年、近两年、近三年的收益率分别为0.29%、2.76%、5.87%、9.38%，分别跑赢业绩比较基准-0.25个、1.21个、-1.54个、-4.67个百分点；该指数总回报为19.83%，落后业绩比较基准5.53个百分点。

不过，上述5只基金依旧为投资者赚取了大额利润。2021年至2025年，上述5只基金的产品利润（产品份额合并计算）合计为46.4亿元，其中东方红货币累积贡献19.84亿元。

“资市会”注意到，东方红鑫泰66个月定开债存在单一投资者持有份额集中度较高的情况。

根据基金财报，有一位机构投资者在2020年7月23日至2020年9月30日申购了29.99亿份，占该基金总份额比例37.59%，且2025年四季度末还持仓。后续东方红鑫泰66个月定开债可能存在巨额赎回的风险，增加流动性管理压力。

2026年1月26日（含）至2026年1月30日（含）是东方红鑫泰66个月定开债的开放期，截至1月29日，有效申购和赎回申请全部确认后，该基金总规模超过80亿元。经东方红资管统计，1月29日该基金的有效申购申请确认比例为94.639963%。

丁锐离任后，产品由哪些基金经理接管？

目前，东方红鑫泰66个月定开债、东方红鑫安39个月定开均由陈玄璇单独管理。陈玄璇还与李燕共同掌舵东方红货币。东方红短债的基金经理是李燕。东方红30天滚动持有纯债则由徐觅管理。

02

核心人才流失

东方红资管曾经拥有林鹏、饶刚、孙伟、王延飞等多位明星基金经理，以及任莉、陈光明等优秀高级管理人员，凭借出色的投资业绩，成为行业标杆。

不过，一场持续多年的人事离职潮抽空了东方红资管的核心投研力量。

“资市会”观察发现，昔日权益投资“顶梁柱”林鹏的离任，拉开了东方红资管基金经理离职序幕。

2020年5月16日，因个人原因，林鹏卸任了东方红睿丰、东方红沪港深、东方红睿华沪港深、东方红恒元五年持有的基金经理。截至离任，林鹏管理这4只基金的任职回报均为正，其中东方红睿丰的任职回报（2014年9月25日至2020年2月16日）翻倍，为218.38%。

资料显示，林鹏曾任东方证券研究所研究员、资产管理业务总部投资经理，东方红资管投资部投资经理、专户投资部资深投资经理、基金投资部基金经理、执行董事、董事总经理等职务。

2017年，林鹏崭露头角。他管理的东方红睿华沪港深A该年斩获灵活配置型基金冠军，收益率为67.9%。同时，他长期坚持践行价值投资，善于捕捉中长期维度的大概率投资机会。

“清仓”卸任基金经理同一天，林鹏结束了2年的副总经理任期。离职后，林鹏创建了私募基金公司——和谐汇一资产。

林鹏离任前，东方红资管初创团队已出现调整。

成立之初，王国斌出任董事长，陈光明担任总经理，任莉任总经理助理。2016年3月和2018年3月，王国斌、陈光明先后离任，王国斌转战君和资本，陈光明则创立睿远基金。2021年8月，任莉离职，后与王国斌创办泉果基金。

2021年8月20日，张锋出任东方红资管新任总经理，后因个人原因于2025年4月3日离任。张锋在担任总经理之前，曾出任该公司3年多的副总经理。

张锋担任东方红资管总经理期间，人才流失困局并未扭转。

2021年以来，先后有饶刚、刚登峰、孙伟、李响、王延飞、张峰等多位明星基金经理相继离任，涉及固收、权益两大投资领域，其中不乏百亿基金经理，且多位基金经理从业年限超过5年，拥有丰富的投研经验。

这对东方红资管的投研团队的稳定性、专业性均产生不同程度的影响。

除了投研灵魂人物的相继离开，渠道人才也在出走。

2019年，东方红资管原副总经理卢强因个人原因离任。资料显示，卢强于2011年加入东方红资管，曾任渠道发展部总监兼机构业务部总监，深耕公司销售渠道。

03

权益陷泥潭

在灵魂人物离开、权益市场风格切换、业务均衡发展等多重因素影响下，东方红资管近些年的管理规模受到波及。

Wind数据显示，截至2025年四季度末，该公司旗下公募管理规模2162.7亿元，较2024年末的1662.99亿元增加499.71亿元，同比增幅为30.05%。

增长主要来自固收类基金：从2024年末的700.15亿元升至2025年末的1055.35亿元，增长了355.2亿元。

不过，管理规模依旧较2021年末2697.23亿元的峰值，少了534.53亿元。缩水主要来自权益类产品。

截至2025年四季度末，东方红资管权益类基金管理规模为1009.55亿元，较2021年四季度末的2015.62亿元减少1006.08亿元。

核心是混合型基金：2025年四季度末管理规模为881.4亿元，较2021年二季度末2023.79亿元的巅峰，缩水1142.4亿元。

（Wind，“资市会”）

权益类基金规模缩水背后是业绩表现不尽如人意。

Wind数据显示，截至3月2日，东方红资管旗下混合型基金近一年、近两年、近三年、近五年的收益率均值分别为27.84%、40.95%、23.11%、8.18%，除了近三年业绩均值优于行业平均数之外，其余阶段皆不敌行业均值。

众多权益类基金中长期业绩同样不敌业绩比较基准。

截至3月2日，东方红中国优势、东方红智逸沪港深、东方红核心优选一年A、东方红品质优选两年定开、东方红启东三年持有、东方红智远三年持有期等多只产品近三年、近五年收益率均落后于业绩比较基准。

此外，东方红创新趋势、东方红睿和三年持有A、东方红启恒三年持有A、东方红启兴三年持有A、东方红启盛三年持有A、东方红启瑞三年持有A、东方红新源三年持有A等产品成立以来总回报告负。

据统计，2020年至2024年，东方红资管的股票投资收益分别为190.84亿元、175.24亿元、-194.12亿元、-155.17亿元、-112.42亿元，2025年上半年为20.26亿元，合计-75.38亿元。

可见，东方红资管的权益投资更擅长打“顺风牌”，在市场调整时，无法突破行情的阻碍。

04

“二次创业”已经多年

作为券商系公募，以主动投资见长的东方红资管在经历长时间的核心人才流失、市场波动后，公司营业收入和净利润在2021年达到小高峰后，已经连续3年下滑。

据Wind数据统计，2020年至2024年，东方红资管的营业收入分别为28.62亿元、37.47亿元、27.3亿元、20.62亿元、14.35亿元；净利润分别为8.1亿元、14.38亿元、8.28亿元、4.91亿元、3.33亿元。

2025年上半年，东方红资管的营业收入和净利润分别为6.67亿元、1.99亿元，同比降幅分别为10.11%、10.36%。下半年若要逆转去年全年的下滑趋势并不容易。

（Wind，“资市会”）

东方证券（东方红资管大股东）在2022年年报中就提出东方红资管的“二次创业”：东方红资管将结合市场环境和自身资源禀赋，努力通过“二次创业”推进公司平台化、多元化、市场化发展，坚持“专业投研+专业服务”双轮驱动。

2025年半年报中，东方证券表示，东方红资管转型发展进一步提速。

投研体系方面，持续推进平台式、一体化、多策略建设；产品体系方面，对标市场进行全面梳理，进一步完善产品矩阵；销售体系方面，以需求为导向细分客户，匹配产品策略，提升服务能力，由“人员驱动”向“策略驱动”转型。

2025年上半年，具有丰富券商资管任职经历的成飞接替张锋成为东方红资管新任总经理。成飞曾长期深耕固收领域，固收类产品也是公司去年管理规模增长的推手。

2025年以来，东方红资管已成立21只基金，除了“老选手”偏股混合型基金之外，混合债券型二级基金、指数型基金、FOF基金、国际（QDII）基金也相继出现，丰富了产品线构成。不过，首募规模不足5亿元的基金有13只。

为增强投研实力，“二次创业”中的东方红资管也从外部引入经验丰富的投研人才。如苗宇、蒋娜等。

目前，苗宇管理着5只基金，任职回报均跑赢业绩比较基准，是该公司百亿基金经理之一，公募基金经理从业年限超10年，还担任公司董事总经理、公募权益投资二部总经理。

“资市会”发现，苗宇加盟东方红资管后，所管产品持仓个股的选择会紧密追随市场热门板块。

以东方红睿满沪港深为例，从2023年下半年偏爱白酒个股到2025年二季度更换为腾讯控股、美团-W、阿里巴巴、快手-W港股互联网标的，再到2025年三季度的光模块上市公司“易中天”。

转型已经多年，曾经的“价值投资”标杆东方红资管想要再“红”不容易。