20CM涨停刷屏！Micro LED概念狂飙，发生了什么？

3月5日早盘，Micro LED概念开盘活跃，截至10时50分，Mini LED指数（885987.TI）大涨8.6%，领涨A股，成分股中，聚飞光电20CM涨停，股价创历史新高，华灿光电、雷曼光电、艾比森等多股均20CM涨停，联合光电、利亚德等涨超10%。

消息面上，根据Trend Force最新调查，传统铜缆方案在传输密度与节能上面临严峻挑战，而Micro LED CPO方案的单位传输能耗较低，可大幅降低整体能耗至铜缆方案的5%，有望凭节能优势成为光互连替代方案。

目前，NVIDIA（英伟达）已提出其硅光子CPO规格目标，包括低能耗(<1.5pJ/bit)、小型化(>0.5Tbps/mm2)，以及高信赖性，即低于10FailureinTime（10FIT，十亿小时低于一次的故障率）。在此背景下，Micro LED CPO技术展现独特优势，通过整合50微米以下的芯片尺寸与CMOS驱动电路，可实现仅1~2pJ/bit的能耗，应用在垂直扩展(Scale-Up)的数据中心网路，主要作为机柜内短距高速传输，可视为理想的光互连方案。

公开资料显示，Micro LED是指在一个显示单元（可达10μm以下）上集成高密度的微型LED阵列，每个像素可独立寻址、单独点亮。其低功耗、高对比度、全色彩领域等优势，被认为是一种可替代OLED方案的下一代显示技术。

天风证券认为，当今数据中心网络中的链路技术必须在传输距离、功耗和可靠性之间做出根本性权衡。铜缆链路能效高且可靠性强，但传输距离极为有限（<2m），光链路可提供更长的传输距离，却以高功耗和较低可靠性为代价。而光传输技术方案MOSAIC，打破光铜取舍困境。该方案采用WaS架构，以Micro LED作为发射器，为实现800Gbps及更高速率扩展，可按目标链路速率与单通道速率的比值配置Micro LED数量。

天风证券预计，该方案若起量，Micro LED、多芯成像光纤、TIR透镜、CMOS传感器、MicroLED光连接器有望成为主要受益对象。

中信证券则认为，Mini/Micro LED背光与直显作为当前显示技术升级的明确方向，相较传统LED市场具有更高的增速及盈利能力，其行业红利有望向少数龙头厂商集中。

据中信证券测算，全球Mini/MicroLED背光模组市场规模至2028年有望增长至156亿元，对应2024-2028年CAGR达29%，其中Mini/Micro LED背光TV为最大的细分市场，市场规模有望达90亿元，占比约58%。此外工艺层面来看，除了精细密集的制造要求，封装方式亦有望自POB向COB加速升级。

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