140亿酱油老二，发力火锅调料

来源：@21世纪商业评论微博

作者：谢之迎 编辑：谭璐 图源：中炬高新

新帅上任后，中山调味品龙头逐步走上正轨。

3月3日，厨邦酱油母公司中炬高新发布公告，确认其控股股东为火炬集团及其一致行动人，实控人是中山火炬高新技术产业开发区管委会。

这意味着，“火炬系”和“宝能系”持续多年的股权纷争，尘埃落定。

3月4日收盘，中炬高新的市值约140亿元。

2025年7月，公司已完成董事会换届，“快消虎将”黎汝雄空降董事长。他一边解决遗留问题、理顺治理结构，一边推进资本并购。

2月中旬，中炬高新战略投资四川味滋美，布局川式风味复合调味料和预制菜领域。

黎汝雄通过资本手段，加快向平台化调味集团转型。

理顺结构

黎汝雄出生于1961年，具有资深的华润系背景，先后在华润燃气、华润微电子、华润啤酒、华润创业等企业，担任执行董事、首席财务官等职务。

进入中炬高新前，他出任过大昌行集团CEO，主管汽车及消费品分销业务。

黎汝雄

去年7月，他高票当选中炬高新第十一届董事会董事长。从董事会人员构成来看，形成了职业经理人、中山国资、鼎晖系和职工董事的新治理格局。

最新公告提到，火炬集团及其一致行动人，合计持有中炬高新23.71%股份。

新一届董事会有9名董事，其中5名非独立董事，均由火炬集团及其一致行动人提名或推荐，占多数席位，实际控制董事会。

上任次月，黎汝雄主导下，终止了宝能时期留下的近80亿元定增案，被视为其启动改革的信号。

为提振市场信心，黎汝雄打出一套“组合拳”。

自去年9月起，火炬集团累计增持近4亿元，黎汝雄也自掏腰包182.66万元，合计增持超10万股。

同时，公司启动3亿-6亿元的股份回购计划，用以注销并减少注册资本。黎汝雄称，这是基于对公司内在价值的认可和未来发展前景的信心。

3月3日，中炬高新发布另一则公告，火炬系“老兵”李军威，加入第十一届董事会的战略与可持续发展委员会。

该委员会的主要职责，是研究公司长期发展战略，黎汝雄亲自担任召集人。

“企业是否真正走出动荡，不仅要看股权是否稳定，更要看其能否建立基于董事会专业能力的可持续发展机制。”

资深企业管理专家董鹏告诉《21CBR》，中炬正在落实这一步。

跨出酱油

黎汝雄财务背景深厚，在华润系任职期间，曾主导过华润啤酒并购金威啤酒、华润创业收购太平洋咖啡等重大收并购案。

外部也将其空降，解读为中炬高新发力资本运作的信号。

他上任半年，第一项并购落地。

2月11日，中炬高新和四川调味品公司味滋美，举行战略投资签约仪式，黎汝雄亲自到场。据称，中炬高新拟收购味滋美55%股权。

味滋美的布局，覆盖餐饮门店、复合底料、预制菜等，主要产品为火锅调料、中式菜品调料、肉制品等。

其手握2000余个储备配方、30余条现代化生产线，年生产总值超20亿元，服务超1万家餐饮终端。

“该项目聚焦川味复合调味料赛道，拥有坚实的餐饮渠道资源，其协同效应将有助于丰富公司产品矩阵，拓展新的增长空间。”黎汝雄提到。

这笔收购，与黎汝雄面临的业绩压力有关。酱油单品已进入存量市场，发掘复合调味增量，合乎情理。

2025年1-9月，公司营收31.6亿元，净利润3.8亿元，同比出现20%和34.1%的下滑，核心品类全线承压。

据线下零售检测机构马上赢的数据，中炬高新在酱油市场的份额位居第二，但处于下滑态势。相比海天味业等竞争对手，中炬高新在B、C两端，也存在差距。

“此次战略投资，是中炬高新从酱油大单品，向平台化调味集团转型的落子。”

董鹏认为，味滋美在复合调味料上的技术积累，能与厨邦的渠道网络形成协同，关键在于，能否将资本并购，转化为真正的组织融合与市场动销。