30亿桶油当量！又一“石油新星”即将诞生

拥有30亿桶油储量，同时具有国家石油公司和跨国巨头的背景，又一个新石油公司即将诞生！

文 | 木兰

11月3日，国际石油巨头埃尼集团与马来西亚国家石油公司签署了一项协议。

图片来源：埃尼

协议规定，双方会将其在马来西亚和印度尼西亚的上游资产合并到一家新的公司。

新公司由双方共同拥有，且在未来五年内投资超过150亿美元（约合1069亿人民币），预计将开发约30亿桶油当量的油气资源，并探索另外100亿桶石油当量的潜在资源。

这也意味着又一个“石油新星”即将在东南亚诞生！

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又一个“石油新星”

两者合作成立新公司的协议并非一蹴而就，前期也进行了长时间的铺垫和推进。

图片源自：PETRONAS

早在2024年12月，两者就签署了备忘录，初步约定达成合作框架协议。当时，双方就已明确成立上游合资企业的意愿。

时间来到2025年6月，在阿布扎比举行的ADIPEC能源会议上，双方再次携手签署了一份框架协议。这一协议还被誉为是东南亚迄今为止最大的上游整合之一。

而最近，两者再次签署了具有约束力的协议，正式确定新公司名称为NewCo。双方各持有50%的股权。

从实力来看，NewCo的起点颇高，将拥有19个资产，其中14个在印度尼西亚，5个在马来西亚。NewCo的布局集中在东南亚核心油气产区。

在发展规划上，NewCo有着清晰的目标。该企业将实现财务上的自给自足，并在未来五年内承诺投资超过150亿美元，目标是开发至少8个新项目和钻探15口勘探井。

在资源开发潜力方面，新公司将开发约30亿桶石油当量的已发现储量，并探索高达100亿桶油当量的潜力资源。

产量方面，NewCo初始产量将超过30万桶油当量/天，计划在中期内增长到50万桶油当量/天。

这一增长主要依靠印度尼西亚Kutei盆地项目和马来西亚新开发项目的推动。

对于这次合作，埃尼首席执行官将其称作“一个变革性的时刻”，还着重强调，合作不仅能带来可观的运营协同规模，更能大幅加快项目推进速度。

这一模式有助于埃尼优化资本配置、加快开发周期、吸引战略合作伙伴，同时保持运营主导权。

对于马来西亚国家石油公司来说，这一举措巩固了其在两个关键地区市场的上游业务布局，并与其广泛的策略相一致，即提高效率、加强储备，并在全球能源转型中实现增长。

双方的合作还需获得马来西亚和印度尼西亚监管部门和政府批准，预计将在2026年完成交易。

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新“鲶鱼”上场

作为东南亚的重要油气资源国，马来西亚及印尼近年来正成为全球油气勘探开发的热点区域。

虽然马来西亚及印尼等国多数主力油气田趋于成熟，产量自然递减，但其附近的深海区依然拥有可观的油气资源潜力，特别是深海天然气。

像印度尼西亚的Kutei盆地、安达曼海近年来就有重大的天然气发现。

再说说需求端，随着东南亚地区经济不断增长、工业化进程加快，对能源的需求持续上升。预测显示，到2035年，该区域的原油需求预计会增长50%以上，天然气需求也会迎来强劲增长。

需求越来越大，但本土传统油气田产量又在下降，这就使得东南亚慢慢从原来的原油净出口地区，转为了净进口地区。

为了改变这种局面，保障自身能源供应，该区域的国家也开始主动发力，加大了油气勘探开发的力度。

就拿2024年来说，印度尼西亚仅上游领域的投资就达到了170亿美元，和前一年相比增长了29%，投入力度可见一斑。

看到东南亚市场的潜力，国际油气巨头们也纷纷来这里签约新项目。

2025年8月，以中国海油为代表的联合体，成功签下了Gaea和Gaea II两个勘探区块的产品分成合同；同年6月，道达尔能源也签署了共同勘探印尼Bobara超深水区块的相关协议。

此外，埃尼、壳牌、中国石化等知名企业也都在这片区域有所布局。

当然，东南亚本土也有不少实力强劲的国家石油公司，比如马来西亚国家石油公司、印度尼西亚国家石油公司、越南油气集团等，它们在当地市场也占据着重要地位。

在众多参与者中，埃尼和马国油联手成立的新公司格外引人注目。这家新公司不仅手握相当规模的油气储量，还有着相对确定的投资计划，未来将成为东南亚上游油气领域的重要参与者。

更关键的是，作为该区域最大的上游跨国合作平台之一，这家新公司整合了埃尼与马国油的互补资产组合、技术能力和区域专业知识，这意味着它从诞生之初就具备了强大的综合竞争力。

一旦投入运营，NewCo有望通过规模、资本纪律和综合开发策略，打破东南亚油气市场现有的竞争格局，为当地油气行业的发展带来新的变化。

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埃尼的“卫星战略”

NewCo并非独立存在的案例，而是埃尼集团推行“卫星模式”战略中颇具代表性的一种形式。

图片源自：埃尼

这种战略的核心逻辑很清晰，就是打造专注于特定区域的半独立上游公司，埃尼在挪威的Var Energi、安哥拉的Azule Energy以及英国的Ithaca Energy等合资企业，都是这一模式的具体实践。

尽管这些合资企业地域不同，但它们有着共同的价值内核，体现出传统油气行业在能源转型大背景下的一种典型的发展模式。

先看挪威的Var Energi。它是埃尼集团与挪威国家石油基金联手成立的公司，如今已是挪威大陆架上领先的上游油气企业。

再看安哥拉的Azule Energy。这是埃尼集团与英国石油合作的成果，现在已经成长为安哥拉最大的独立油气生产商。

而英国的Ithaca Energy是埃尼集团的另一个合资企业，同时也是英国北海地区关键的独立生产商。

这三家企业都与埃尼集团有着紧密联系，同时又能在各自区域成为重要的油气能源参与者。这就是埃尼集团近年来大力推行“卫星模式”战略的结果。

一方面，合资公司的管理层能够全身心投入本地运营，对当地的市场需求、政策法规以及资源分布情况比较了解，在做决策时更加迅速、精准，大大加快了项目的开发周期。

另一方面，合资公司凭借其独特定位能吸引到更多的战略投资，在保持自身运营影响力的同时，为企业的持续发展注入充足的资金支持。

这种“分而治之”的策略，让埃尼集团能够在全球范围内更灵活地调配资源，集中力量深耕重点区域，从而在复杂多变的国际能源市场中占据有利地位。

在油气行业里，像埃尼集团这样采用类似“卫星模式”思路发展的企业并不少见。比如Equinor和壳牌就曾联手整合双方在英国北海的资产，目标就是打造该区域内最大的独立生产商，通过资源整合进一步提升企业的成本竞争力和运营效率。

这与埃尼集团的“卫星模式”在核心逻辑上不谋而合，都体现了油气企业在优化资源配置、提升区域市场竞争力方面的积极探索。

中国的油气公司也敏锐地洞察到了这种模式的优势，并且积极投身于这一模式的探索与实践中。

以2025年为例，中国海油与哈萨克斯坦国家石油天然气公司签署了合作合同，双方成立一家联合作业公司，共同担任作业者，负责Zhylyoi区块的油气勘探开发工作。

在此之前，中国石油、中国石化也早已开启了相关实践，它们分别在伊拉克、阿塞拜疆、巴西等国家成立了专门的合资公司，这些公司专门负责所在区域的油气勘探开发等一体化业务。

这些合资公司逐渐成为各自区域内的运营中心，不仅为油气企业获取和开发更多海外项目奠定了坚实基础，还帮助企业更好地融入当地市场。

这种通过合资公司深度绑定、整合区域资产的模式，正在成为一种潮流。它们并不是简单的储量拼凑，而是油气行业应对发展趋势的新探索。