英国春季预算案前获220亿英镑财政盈余空间 2026-27财年金边债券发行将减590亿英镑

英国财政大臣雷切尔·里夫斯在2026年春季预算案发布前，获得220亿英镑的财政盈余空间，为其稳定公共财政的举措提供关键支撑。

官方数据显示，自缴所得税和英国销售税带来数十亿英镑额外收入，现金税收收入远超预算监督机构预期，叠加债务利息支出大幅下降，共同推动财政赤字低于预期水平。这一变化也降低了英国政府今年的债券发行需求，缓解了国债市场压力。

2025-2026财年前10个月，英国中央政府净现金需求不足1000亿英镑，而三个月前预算责任办公室曾预测该缺口将达1200亿英镑。英国债务管理办公室预计，将把计划中的金边债券发行量削减至三年来最低水平。接受调查的一级交易商预计，该机构2026-27财年将发行2450亿英镑债券以弥补预算赤字和偿还到期金边债券，较上年减少590亿英镑。

自里夫斯近两年前就任财政大臣以来，英国多次遭遇债券市场动荡，投资者对公共财政状况的担忧持续升温。随着英国央行逐步退出大规模量化宽松政策，债券供应量攀升，投资者需消化创纪录的过剩供应。继2025年11月预算案扩大财政缓冲后，本次3月3日的春季预算案将较为低调，内容仅限于预算责任办公室最新的经济和财政预测。各方将重点关注里夫斯在落实财政规则上的回旋余地，该规则要求到本十年末税收足以覆盖日常开支，且目标基于应计制而非现金制会计核算。

2025-26财年前10个月，现金税收收入总计7700亿英镑，较预算责任办公室的预期高出110亿英镑。摩根士丹利英国首席经济学家Bruna Skarica表示：“即使我们假设12月和1月部分超出预期的现金收入会转化为2月和3月低于预期的数据，谨慎的做法仍然是，在进行财政计算时，假设2025/26财年中央政府净现金需求将比预期高出150亿英镑。”

尽管当前财政状况出现积极变化，但英国公共债务占GDP的比重已升至93%，接近上世纪60年代初水平，财政形势依旧严峻。美国银行英国经济学家Sonali Punhani指出，预算责任办公室需要判断税收收入超预期或政府支出不足的情况是否具备可持续性，同时净移民减少、国防开支缩减以及特殊教育需求和残疾人资金削减等问题，仍可能给英国政府带来财政压力。

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本文源自：市场资讯

作者：观察君