美伊冲突升级对有色金属铜铝价格的影响

2026年2月28日，美国和以色列对伊朗发动代号“史诗怒火”和“咆哮的狮子”的联合军事行动，伊朗最高领袖哈梅内伊、国防部长等多名高官在空袭中身亡，伊朗随后宣布关闭霍尔木兹海峡，并对中东地区美军基地及以色列目标发起导弹反击。美伊地缘冲突对有色金属铜铝价格整体偏利多，价格震荡会加剧，预计铝的上涨弹性要显著大于铜。对铝来说，铝对能源更敏感，且中东产能集中，受益更大；铜更多靠避险需求和供应扰动驱动，但受宏观和需求端压制也比较明显，大概率是脉冲式上涨，高位震荡为主。

（1）对铜价的影响：短期来看，本次美伊地缘冲突升级、霍尔木兹海峡航运风险上升，直接利好铜价：伊朗作为重要铜精矿出口国，其发运受阻将引发全球供应担忧，同时油价上行抬升冶炼成本，叠加市场避险情绪升温，铜价短期将偏强震荡，阶段性由地缘逻辑主导。

中期而言，铜价走势仍取决于冲突持续时间与海峡通航情况，若局势快速缓和，前期地缘溢价将逐步消退，高库存与下游复工偏慢的基本面将重新主导行情，铜价存在冲高回落风险；若冲突持续扩散、航运受阻，供应扰动将持续支撑铜价高位运行，但整体上涨弹性仍受现实需求约束。

（2）对铝价的影响：地缘冲突主导，铝价短时偏强。当前铝价短期走势由地缘冲突主导，美伊紧张局势加剧推升市场避险情绪，叠加霍尔木兹海峡若封闭，将直接影响中东六国合计约700万吨电解铝建成产能，其中伊朗80.4万吨，全球供应风险显著抬升，短期市场主要交易冲突升级逻辑，情绪与避险资金共振，短期铝价有望偏强运行。

基本面方面，节后下游缓慢复工，铝加工开工率小幅回升至57%；累库趋势明显，截止3月2日，铝锭、铝棒库存分别为147.9万吨和87万吨，较节前分别增加47.6万吨、51.94万吨，当前库存压力暂未缓解。中期铝价走势仍取决于冲突扩散程度与海峡航运安全，若局势持续紧张将继续利好铝价；若冲突快速降温、释放缓和信号，前期计入的地缘溢价或消退，铝价存在冲高回落风险。

综上，结合市场定价与地缘情景推演，铜价短期运行区间为沪铜98000-106000元/吨，铝价短期核心运行区间为沪铝23500-24500元/吨。