产能告急！存储芯片正全面进入“卖方市场”

深圳商报·读创客户端首席记者 王海荣 文/图

农历马年，一则消息再次点燃存储行业。

在2月20日举行的虚拟投资者会议上，SK海力士向高盛透露了存储市场的最新动态。SK海力士透露目前DRAM（动态随机存取存储器）及NAND（基于Flash存储技术的非易失性闪存芯片）库存仅剩约4周，且没有任何客户能完全满足需求。随着2026年高频宽存储器（HBM）产能售罄，标准型DRAM的极度短缺正显著提升供应商议价权，产业链已开启长期合约谈判以锁定未来供应。在AI需求爆发与供应瓶颈的共振下，存储芯片正全面进入“卖方市场”，SK海力士明确表示今年所有客户的需求都无法得到完全满足，价格上涨已成定局。

多重动因涌动市场

作为全球存储三巨头之一，SK海力士的市场表现十分强劲。其发布的2025财年及第四季度财报显示，2025财年营业收入为97.1467万亿韩元，营业利润为47.2063万亿韩元，净利润为42.9479万亿韩元。营收同比增长逾30万亿韩元，营业利润也实现翻倍增长，刷新了历史最高年度业绩。其中，该公司第四季度业绩增长势头显著。不仅HBM需求旺盛，面向服务器的通用存储器需求也大幅增加。

从事半导体存储产品的研发、设计与销售的深圳市江波龙电子股份有限公司也尝到了存储芯片行业红利。预计2025年度净利润为12.5亿元至15.5亿元，同比增长150.66%至210.82%。其股价也较一年前上涨约200元，截至2月27日，江波龙开盘价为294元，公司市值达1221亿元。

“卖方市场”的背后涌动哪些动因？

SK海力士将发生上述情况的核心原因归结为两点：一是AI大模型、高效能运算对存储器的真实需求持续井喷，远超产业预期；二是存储器晶片制造依赖的无尘室空间扩张缓慢，产能爬坡受限，形成供不应求的局面。

英伟达2月26日发布的财报成为这股AI热潮的最佳注脚。该公司2025财年收入较上一财年增长114%，达到1305 亿美元。其中，AI热潮推动数据中心全年收入增长142%。

英伟达创始人兼首席执行官黄仁勋表示，AI 正在以惊人的速度发展，代理式 AI 和物理 AI 为下一波 AI 铺平道路，将彻底变革规模庞大的行业。

终端市场明显承压

存储芯片价格持续走高的背景下，已在平板、智能手机、笔记本等电子终端产品市场中激起哪些波澜？

IDC中国高级分析师刘云表示，2025年中国平板市场在换机周期与“国补”政策刺激带动下实现双位数增长，全年走势呈现“前高后稳”的特征。随着“国补”效应逐步减弱，市场增长动能正逐步由政策拉动向产品与需求驱动转型。展望未来，用户基数的扩容为换机升级提供了坚实基础，但成本上行带来的压力正加大市场不确定性，在此背景下，加快对AI与场景化升级路径的深入探索显得尤为迫切。

（图片来源于爱建证券）

爱建证券分析报告指出，iPhone存储升级周期仍在持续，预计2026年新款机型存储参数提升，将会进一步推动存储价格的上涨。服务器算力持续升级有望带动HBM相关需求维持长期景气。

市场调查机构TrendForce集邦咨询的最新数据显示，受惠于AI浪潮的推升，存储器与晶圆代工产值均将在2026年同步创下新高。存储器产业受供给吃紧与价格飙升影响，产值规模大幅扩张。尽管晶圆代工产值也同步增长，但存储器产值规模已攀升至晶圆代工的2倍以上。

招商证券表示，2026年一季度以来，各类存储产品价格环比急剧上涨，目前在能见度范围内今年存储价格持续上涨可期，同时2026年全球新增供给有限，预计存储紧缺趋势将延续至2027年。

核心零部件的涨价，势必冲击各类智能终端产品的市场行情。

（图片来源于TrendForce集邦咨询）

TrendForce集邦咨询发布的报告称，2026年全球手机生产表现受存储器价格高涨影响，恐呈现10%的年衰退，总量约降至11.35亿支。据估算，存储器在智能手机的物料清单成本占比已由之前的10%-15%攀升至30%-40%，以主流存储器容量8GB+256GB为例，2026年第一季的预估合约价格相较去年同期大幅上扬近200%。存储器涨势未歇，也加剧终端售价与消费者期望之间的差距，有可能导致终端需求更加疲弱。受此影响，今年全球手机生产年减幅度将扩大至15%或更高。

报告亦指出，不同品牌的手机因产品结构、区域布局不同，对存储器成本的消化吸收能力不同，受到的冲击存在差异。

零售市场泛起微澜

与此同时，有消费者坦言，目前电子终端设备的功能已经相当完备，可充分满足日常需求，因此换机的欲望并不强烈，更换新机的周期会延长。

市场因素与消费心理因素的双重叠加，也倒逼企业不得不主动调整新产品的比重或性能配置，以应对当前存储器持续飙涨背景下的正常经营行为。

线下商店有不少顾客咨询电子产品价格。

位于益田假日广场负二层的小米之家集中了小米品牌的手机和笔记本，销售人员罗军告诉记者，与年前相比，笔记本的售价基本上没有变化，优惠方式除了有100元至400元不等的店补外，还可以享受国补优惠。以25款的Redmi Book Pro14 Ultra 7为例，标价为7299元，在获得100元店补的基础上，可参加15%的国补。罗军介绍，如果参加运营商的话费套餐方式，顾客还能获得更大优惠。“尽管有内存条等零部件涨价的消息，但目前店里在售的产品属于旧款，并没有出现涨价情况。26款的新品出来后，估计多多少少会涨一些。”罗军说。

在二手市场，涨价效应也隐约可见。以京东拍拍二手平台为例，一部99成新的荣耀Magic6Pro，在同等性能配置下，其售价已由今年1月初的2109元，上调为2149元。