头部CRO剥离CDMO业务，药明康德、康龙化成是劲敌？

中国CRO直接在“家门口”抢生意。

又一家头部CRO战略聚焦，抛售非核心业务

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查尔斯河实验室（Charles River Laboratories，代码：CRL）在去年11月承诺出售7%的业务后，现已兑现承诺。2月25日，这家年营收超40亿美元的海外头部CRO企业宣布，已签署最终协议，将在单独的交易中出售某些欧洲发现服务资产以及CDMO和细胞解决方案业务——CDMO 业务将转移给 GI Partners，而发现资产将转移给 CRO 竞争对手 IQVIA，IQVIA正在向前端拉伸延展商业化触角。

两笔交易具体细节如下：

1、剥离CDMO和细胞解决方案业务

CRL将出售其位于田纳西州、马里兰州和英国的合同研发生产基地（ CDMO）以及位于加利福尼亚州的细胞解决方案基地。

CDMO业务提供与基因修饰细胞疗法以及包括病毒载体和质粒DNA在内的基因疗法相关的先进疗法生产服务；细胞解决方案业务提供用于细胞疗法开发和生产的人源细胞材料。

这些业务在2025年的总年收入为1.43亿美元，将出售给GI Partners，主要交易方式为未来根据业绩支付款项，交易预计于2026年第二季度完成，但需满足惯例成交条件。

2、剥离部分欧洲早期发现服务资产

此外，CRL将出售Discovery and Safety Assessment (DSA)业务板块中部分Discovery Services能力，该部分预计2025年年收入总额为1.44亿美元，由IQVIA Holdings Inc.以约1.45亿美元现金接盘，除初始款项外，还包括可能向Charles River支付的额外款项，最高可达1000万美元。交易预计于2026年第二季度完成，但需满足惯例成交条件。

此次交易涉及五个欧洲站点，包括位于英国剑桥的体外药物发现、药物化学和结构生物学服务基地。这些药理学服务主要专注于肿瘤学、神经科学、免疫学和高级细胞生物学，并且包含了人工智能驱动的小分子发现以及动物测试替代方案的研发。查尔斯河公司将保留其他药物发现能力，这些能力在 2025 年将占其药物发现服务收入的约 40%。

CRL2025年报也披露了巨额的资产减值，包括对生物制品业务及CDMO板块计提了数亿美元的商誉和无形资产减值，显示出公司在部分新兴领域的战略扩张并不如预期顺利。因此相关资产的剥离，也符合企业发展预期。

Evercore ISI 的分析师在 2 月 25 日的一份报告中写道，虽然短期内剥离上述资产会损害 Charles River 的收入，但“从长远来看，这些交易有望提高盈利能力”。分析师补充说：“除了优化 CRL 的产品组合外，这些出售所得的现金很可能将用于高增长/高利润领域的额外并购。”

目前来看，全球CRO头部企业正通过剥离非核心资产、优化业务结构、加码高价值赛道的方式，实现长期盈利能力的提升。

图源：企业官网

面临中国CRO的竞争挑战，药明康德、康龙化成是劲敌？

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据报道，CRL的业务分为三大板块：

起家业务也是护城河业务——研究模型与服务 RMS，CRL不仅是全球最大的实验动物（如啮齿类、非人灵长类NHP）供应商，还提供相关的饲养管理和诊断服务。为保障供应链，公司近期宣布计划以约5.1亿美元的高价收购柬埔寨的灵长类动物供应商K.F.。

最大收入来源业务——药物发现与安评 (DSA)，该业务帮助药企外包药物发现研究、生物分析以及监管要求的安全性评估（毒理学测试）。如上文所述，部分欧洲药物发现资产剥离给IQVIA。

最后，制造解决方案(Manufacturing)，主要负责微生物检测、生物制品测试以及细胞和基因疗法的CDMO（合同开发生产）服务，确保药物在生产过程中的安全合规。如上文所述，细胞和基因疗法的CDMO服务资产已全部剥离。

CRL完成全部CDMO业务和部分欧洲发现服务资产的剥离，表明公司正在优化业务结构，聚焦于临床前阶段的核心竞争力。第三方分析报道显示，这家临床前CRO，在全球市场，尤其是欧美市场很可能正面临来自中国CRO药明康德和康龙化成的强力挑战。

该分析文章指出，CRL的核心业务是DSA（药物发现与安评业务），与中国的 CRO 巨头（如药明康德、康龙化成）有直接的竞争关系。尤其是在价格与效率方面，中国CRO长期以来凭借工程师红利和极高的响应速度，在早期药物发现和实验室服务领域极具竞争力。在药企普遍削减开支的2024-2025年，性价比更高的中国CRO确实吸引了不少中小型生物技术公司的订单。而且药明康德和康龙化成在北美和欧洲都有自己的实验室和动物房，直接在CRL的“家门口”争夺客户。

此外，CRO行业在2025年底看到了订单回暖，主要受益于生物技术融资环境的改善，CRL药物发现与安评业务即DSA订单也回暖，CRL提到2025年Q4的订单出货比（Book-to-Bill）反弹至 1.12x，且增长主要来自中小型生物技术公司。这说明其在本土市场依然有很强的获客能力，生意并没有完全被中国CRO“抢走”。但中国CRO的订单转化率和在手订单的厚度目前明显优于CRL，比如中国头部CRO（特别是药明和康龙）通过其 CRDMO（全产业链集成） 模式，依然维持了包括北美市场在内的两位数的增长。CRL的生意确实被中国CRO“卷”到一些，尤其在早期研发（Discovery）板块：

不久前，Charles River公布了2025年财报，全年收入40.154亿美元，同比减少0.9%，Non-GAAP经营利润率为19.8%，同比下降0.1%；药物发现和安评（DSA）作为Charles River的核心业务，收入占比达到60%，2025年贡献24.029亿美元，相比2024年的24.513亿美元，同比减少2.0%。

结语

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可以预见，在全球新药的新一轮回暖周期中，中国CRO与海外CRO的竞争将更加激烈。综合来看，中国CRO企业正从“成本领先”向“技术+服务+全球化”综合竞争力转型，将在全球CRO市场中占据越来越重要的地位。

参考来源：

[1] fierce biotech

[2] 阿尔法Biotech

[3] 新药说、Business Wire

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撰写编辑：May / 封面图来源：网络

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