科特迪瓦和加纳的可可销售危机是如何爆发的？

来源：环球市场播报

　　全球近半数可可的生产国科特迪瓦和加纳，今年在可可豆销售和向农户付款方面陷入困境，原因是全球丰收、可可价格下跌，以及巧克力厂商对原料需求下降。

　　为何这两个国家的处境比其他产可可国家更严峻？它们又在采取哪些措施应对？

　　危机是如何形成的？

　　科特迪瓦和加纳的可可并非自由交易。

　　两国由政府任命的可可管理机构，会提前一年向全球贸易商出售约 80% 的可可豆，并据此在每年 10 月新季开始时为农户设定固定收购价。

　　农户按此价格将可可豆卖给当地收购商，收购商再转售给持牌买家。持牌买家收到可可后，要么直接卖给全球贸易商，要么卖给当地中间商，再由中间商出口。

　　10 月设定的农户固定价格，通常覆盖 10 月至 3 月的主产季；两国可可管理机构一般会在 4 月至 9 月的次产季（品质通常较低）调整价格。

　　去年 10 月，科特迪瓦将主产季价格定在约每吨 5000 美元，加纳则定在近每吨 5300 美元。

　　然而，全球可可期货价格已暴跌至约每吨 3100 美元，仅今年就腰斩。

　　对全球可可贸易商而言，价格暴跌意味着：如果按两国定价收购、再按期货市场价卖出，将面临巨额亏损。

　　结果就是，贸易商基本停止采购。

　　加纳农户上月表示，自 11 月起就未收到货款；行业消息人士对路透社称，科特迪瓦农户情况类似，全国各地未售出可可库存大量积压。

　　科特迪瓦、加纳目前采取了哪些应对措施？

　　为给农户回款，科特迪瓦政府上月下旬启动一项计划，斥资5 亿美元从农户手中收购 10 万吨未售出的主产季可可。

　　加纳可可管理机构则在 2 月 12 日将农户固定价下调近三分之一，至约每吨 3580 美元，此前该国估计已有约 5 万吨未售出库存。

　　消息人士称，科特迪瓦也计划从 3 月 1 日起，将农户固定价下调约三分之一，以期刺激向国际贸易商销售。

　　该国政府本周早些时候表示，将在 2 月底提前一个月公布新的农户收购价。

　　全球可可价格为何暴跌？

　　2024 年可可价格曾暴涨近三倍至历史高位，此后已跌去约四分之三。

　　暴跌部分原因在于：高价导致巧克力厂商缩减巧克力块尺寸、增加非可可添加剂（如威化、坚果），并用替代脂肪替换可可脂等原料，从而压低需求。

　　与此同时，气候条件有利带来丰产且品质更佳，全球贸易机构预计，本季度全球市场将出现约30 万–40 万吨的过剩。

　　大部分过剩集中在科特迪瓦和加纳 —— 与贸易商、加工厂不同，这两国缺乏资金和仓储能力。

　　期货市场可可价格变化，传导至零售端巧克力售价，通常存在约一年的滞后。

　　可可对两国经济有多重要？

　　可可占科特迪瓦出口收入近40%，占加纳近15%，是这两个西非国家最主要的外汇来源之一。

　　与科特迪瓦不同，加纳正艰难走出一代人以来最严重的经济危机：此前该国对约 300 亿美元外债违约并进行重组。

　　这场危机让加纳可可管理机构的融资难度和成本大幅上升。

　　两国近200 万可可农户及其家属（多数生活在贫困线以下），完全依赖可可维持生计。