上市公司TOP5济安评估（2月9日至2月13日）｜上市公司观察

本周机构调研热度环比回升，但整体参与度较上周有所回落。调研数据不仅反映了资金关注方向，也折射出当前行业景气度的变化趋势。谁是本周最受机构青睐的公司？

天顺风能（002531）

【公司简介】

2月11日，天顺风能接待了多家机构调研，包括长江证券、南方基金、新华资产、国联基金等238家机构。天顺风能专注于风电塔筒、风电叶片等风电核心装备的研发、生产与销售，核心产品涵盖陆上风电塔筒、海上风电塔筒、风电叶片等，广泛应用于陆上及海上风电项目建设，同时布局风电发电运营业务，是风电产业链重要的装备制造与运营服务商。公司深耕风电装备制造领域多年，在风电塔筒研发、规模化生产及海内外市场配套方面积累深厚经验，深度服务全球风电项目建设需求。此次调研体现出资本市场对其在风电行业规模化发展、海上风电加速布局背景下的业务转型、盈利修复与成长潜力的关注。

【济安金信上市公司竞争力评级】

与全国 5168 家 A 股上市公司对比，天顺风能在八项能力维度中的表现如下：

从评级与排名可见，天顺风能规模实力（BBB 级，第 1030 名）位居市场中上游，业务体量具备基础竞争优势；发展能力、现金流量、资产质量（均为 B 级）处于市场中等区间，为经营发展提供有限支撑；偿债能力、盈利能力、运营效率（均为 CCC 级）、资本结构（C 级）排名大幅靠后，处于市场下游区间，是公司竞争力的核心短板。

【济安金信 SWOT 评估】

基于对上述八项能力的综合分析，得出如下 SWOT 评估：

● 优势（Strengths）：规模实力超出行业基准 2.86%，业务体量略优于行业平均。

● 劣势（Weaknesses）：公司多项核心能力显著低于行业基准，短板突出。其中资本结构低于行业基准 79.59%，资本配置合理性严重不足；运营效率低于行业基准 54.91%、盈利能力低于行业基准 52.36%，资源周转与盈利转化效率亟待提升。

● 机会（Opportunities）：与行业龙头宁德时代及行业基准相比，公司多项能力具备极大提升潜力。其中资本结构拓展空间高达 390.0%，盈利能力拓展空间达 218.0%，运营效率拓展空间达 162.0%；若能抓住风电行业规模化发展机遇，优化财务结构、提升运营与盈利效率，有望实现核心竞争力全面修复。

● 威胁（Threats）：核心能力指标呈现全面大幅下滑态势，资产质量降幅达 46.3%，盈利能力降幅达 53.56%，运营效率降幅达 49.89%，现金流量降幅达 33.94%；叠加风电行业竞争加剧、原材料价格波动等风险，若未能及时遏制指标下滑态势，将严重削弱公司经营稳定性与行业竞争力。

【济安定价】

截至 2026 年 2 月 13 日收盘，天顺风能股价为 9.46 元/股，而济安定价为 11.06 元/股，偏离率为 -14.47%，当前股价处于轻度低估区间。结合风电行业发展环境，若能抓住风电行业规模化发展的市场机遇，重点优化财务结构、提升运营管理与盈利转化效率，有望推动估值向合理区间修复

华曙高科（688433）

【公司简介】

2026 年 2 月 11 日，国投证券、平安基金、兴业基金、农银汇理基金、中邮基金等23家机构调研了华曙高科。华曙高科专注于工业级 3D 打印设备、高分子粉末材料及增材制造打印服务的研发、生产与销售，核心产品涵盖工业增材制造装备、高性能粉末材料及定制化解决方案，广泛应用于航空航天、汽车、医疗、模具等高端制造领域。公司深耕工业 3D 打印赛道多年，在增材制造核心技术、设备与材料国产化方面形成技术积累，是国内工业级增材制造领域重要企业。此次调研体现出资本市场对其在高端制造国产化、3D 打印产业化背景下的技术突破与业务成长潜力的关注。

【济安金信上市公司竞争力评级】

与全国5168家A股上市公司对比，华曙高科在八项能力维度中的表现如下：

从评级与排名可见，华曙高科发展能力（BBB 级，第 958 名）、资本结构（BB 级，第 1918 名）处于市场中上游水平，为业务发展提供一定支撑；偿债能力、现金流量（均为 B 级）处于市场中等水平；盈利能力、资产质量、运营效率（均为 CCC 级）、规模实力（CC 级）排名大幅靠后，处于市场下游区间，是公司竞争力的核心短板。

【济安金信SWOT评估】

基于对上述八项能力的综合分析，得出如下 SWOT 评估：

● 优势（Strengths）：资本结构超出行业基准 20.38%，资本配置合理性优于行业平均。

● 劣势（Weaknesses）：规模实力低于行业基准 45.48%，业务体量偏小，规模效应难以发挥；资产质量低于行业基准 35.45%，资产运营安全性亟待提升；偿债能力低于行业基准 27.35%，财务抗风险能力较弱；盈利能力、运营效率分别低于行业基准 45.99%、28.6%，盈利转化与资源周转效率存在明显不足。

● 机会（Opportunities）：与行业龙头上海电气及行业基准相比，公司多项能力具备显著提升空间。其中规模实力拓展空间达 171.0%，盈利能力拓展空间达 96.0%，资产质量、运营效率拓展空间均达 55.0%；若能抓住高端制造国产化、工业 3D 打印产业化机遇，扩大业务规模、优化运营与盈利水平，有望实现核心竞争力全面提升。

● 威胁（Threats）：核心指标呈现全面大幅下滑态势，盈利能力降幅达 56.39%，资产质量降幅达 49.56%，运营效率降幅达 39.66%，发展能力降幅达 30.14%；叠加工业 3D 打印行业技术迭代快、市场竞争加剧等风险，若未能及时遏制指标下滑态势，将严重削弱公司经营稳定性与行业竞争力。

【济安定价】

截至 2026 年 2 月 13 日收盘，华曙高科股价为 84.87 元/股，而济安定价为 45.09 元/股，偏离率为 +85.96%，当前股价显著高于合理定价水平。结合公司核心指标下滑显著、经营短板尚未改善的现状，若未能有效遏制指标下滑态势、优化资本配置与运营管理，当前股价或将面临估值回归压力。

国能日新

【公司简介】

2026 年 2 月 10 日，浙江圣熙资管、铭信资管、中信建投基金、泰昇基金、青骊投资等39家机构对国能日新进行了专项调研。国能日新专注于新能源电力大数据服务，核心业务涵盖新能源发电预测、电网调度优化、电站运维智能化、储能系统管控等，核心产品与服务广泛应用于风电、光伏电站、电网企业及储能运营商，是新能源电力系统数字化、智能化领域的核心服务商。公司深耕新能源大数据领域多年，在发电功率预测算法、电力系统建模、大数据分析等方面积累了深厚技术经验，深度契合新能源行业规模化发展、电网精细化调度的需求，深度配套国内主流新能源电站与电网企业。此次调研显示市场对其在新能源装机量持续增长、储能行业快速发展背景下的技术升级与业务拓展潜力保持关注。

【济安金信上市公司竞争力评级】

与全国5168家A股上市公司对比，国能日新在八项能力维度中的表现如下：

从整体来看，国能日新发展能力（AA 级，第 116 名）位居市场前列，业务成长动能具备显著竞争优势；资产质量（A 级，第 797 名）处于市场中上游水平，资产运营安全性与抗风险能力突出；盈利能力（BBB 级，第 1162 名）、资本结构（BBB 级，第 1566 名）表现良好，彰显其盈利转化效率与资本配置合理性具备一定支撑；偿债能力、现金流量（均为 BB 级）处于市场中等水平；运营效率（B 级，第 2845 名）处于市场中等偏下水平；规模实力（CC 级，第 3320 名）排名大幅靠后，是公司竞争力的核心短板。

【济安金信SWOT评估】

基于对上述八项能力的综合分析，得出如下 SWOT 评估：

● 优势（Strengths）：盈利能力超出行业基准 69.88%，核心业务盈利韧性极强，盈利转化效率显著优于行业平均；资产质量超出行业基准 57.63%，资产运营安全性与质量管控能力突出；发展能力超出行业基准 42.46%，业务成长动能强劲；偿债能力、现金流量分别超出行业基准 41.3%、26.07%，财务与资金保障能力具备优势。

● 劣势（Weaknesses）：规模实力低于行业基准 34.3%，业务体量偏小，规模效应难以发挥；资本结构低于行业基准 27.31%，资本配置精细化程度不足；运营效率略低于行业基准 2.76%，管理效率存在小幅优化空间。

● 机会（Opportunities）：与行业龙头国电南瑞及行业基准相比，公司多项能力具备可观提升潜力。其中规模实力拓展空间达 144.0%，资本结构拓展空间达 75.0%，运营效率拓展空间达 36.0%；若能抓住新能源装机量增长、储能与电网智能化升级机遇，扩大业务规模、优化资本结构与运营管理，有望实现核心竞争力全面进阶。

● 威胁（Threats）：部分指标呈现下滑态势，资本结构降幅达 50.76%，偿债能力降幅达 12.41%，运营效率、盈利能力也出现小幅下滑；叠加新能源大数据行业竞争加剧、技术迭代快、政策调整等风险，若未能及时遏制指标下滑，将削弱公司经营稳定性与行业竞争力。

【济安定价】

截至 2026 年 2 月 13 日收盘，国能日新股价为 70.99 元/股，济安定价为 68.99 元/股，偏离率为 +2.90%，当前股价处于轻度高估区间。若未能及时遏制指标下滑态势，当前轻度高估状态可能引发估值回调，股价存在向合理定价回归的压力。

福莱新材

【公司简介】

福莱新材在本周接待了长城证券、国融证券、国金基金、华福证券、天风证券等20家机构调研。福莱新材专注于新型功能材料的研发、生产与销售，核心产品涵盖广告喷墨打印材料、标签标识印刷材料、电子级功能材料等，广泛应用于广告传媒、标签包装、电子信息等领域。公司深耕功能材料领域，在产品配方研发、生产工艺优化及下游场景适配方面形成技术积累，深度服务各行业终端应用需求。此次调研显示市场关注其在新型功能材料升级、下游应用拓展背景下的业绩修复与成长潜力。

【济安金信上市公司竞争力评级】

与国内 5,168 家上市公司整体对比，福莱新材在济安金信竞争力评级中的表现如下：

从评级与排名可见，福莱新材发展能力（A 级，第 388 名）、现金流量（BBB 级，第 353 名）表现突出，位居市场中上游，业务成长动能与资金流动性具备竞争优势；偿债能力、资产质量、运营效率（均为 B 级）处于市场中等水平，提供基础经营支撑；资本结构、规模实力、盈利能力（均为 CCC 级）排名大幅靠后，处于市场下游区间，是公司竞争力的核心短板。

【济安金信SWOT评估】

基于对上述八项能力的综合分析，得出如下 SWOT 评估：

● 优势（Strengths）：发展能力超出行业基准 41.32%，业务成长动能强劲；现金流量超出行业基准 25.62%，资金回笼与经营造血能力优异。

● 弱势（Weaknesses）：资本结构低于行业基准 47.66%，资本配置合理性严重不足；盈利能力低于行业基准 43.27%，盈利转化效率亟待提升；规模实力低于行业基准 39.68%，业务体量偏小，规模效应难以发挥。

● 机会（Opportunities）：与行业龙头中策橡胶及行业基准相比，公司多项能力提升空间显著。规模实力拓展空间达122.0%，盈利能力拓展空间达 159.0%，资产质量拓展空间达 89.0%；若能抓住新型功能材料市场需求增长机遇，优化财务结构、提升盈利与运营效率，有望实现核心竞争力全面提升。

● 威胁（Threats）：核心指标全面下滑，盈利能力降幅达 47.03%，资本结构降幅达 33.21%，资产质量降幅达 29.83%；叠加功能材料行业竞争加剧、原材料价格波动等风险，若未能及时遏制指标下滑态势，将严重削弱公司经营稳定性与行业竞争力。

【济安定价】

截至 2026 年 2 月 13 日收盘，福莱新材股价为 42.56 元/股，而济安定价为 32.61 元/股，偏离率为 +30.51%，当前股价处于高估区间。若公司未能及时遏制核心指标下滑态势，叠加功能材料行业竞争加剧、原材料价格波动等行业风险，当前高估状态可能引发估值回调。

多利科技

【公司简介】

多利科技于 2026 年 2 月 9 日发布公告称，公司接受了国盛证券、国海证券、华西证券、嘉实基金、易方达基金、宝盈基金等35家机构的调研。多利科技专注于汽车冲压零部件及相关模具的研发、生产与销售，核心产品涵盖汽车车身冲压件、结构件、模具等，广泛应用于燃油车、新能源汽车领域，是国内多家主流整车厂的核心零部件供应商。公司深耕汽车零部件制造领域，在冲压工艺、模具开发、规模化配套方面形成技术与产能积累，深度契合汽车行业轻量化、新能源化发展趋势。此次调研体现出资本市场对其在新能源汽车配套业务拓展、业绩修复与经营改善方面的关注。

【济安金信上市公司竞争力评级】

与国内 5,168 家上市公司整体对比，多利科技在济安金信八项能力评级中的表现如下：

从评级与排名可见，多利科技规模实力（BBB 级，第 1441 名）、运营效率（BB 级，第 1399 名）、资本结构、偿债能力、盈利能力、资产质量（均为 BB 级）处于市场中上游及中等水平，经营基本面具备一定支撑；发展能力、现金流量（均为 B 级）排名相对偏后，是公司竞争力的主要短板。

【济安金信SWOT评估】

基于对上述八项能力的综合分析，得出如下 SWOT 评估：

● 优势（Strengths）：资本结构超出行业基准 12.12%，资本配置合理性优于行业平均，为业务运营提供财务支撑。

● 劣势（Weaknesses）：现金流量低于行业基准 29.41%，资金回笼与造血能力偏弱；发展能力低于行业基准 22.91%，业务成长动能不足；规模实力、盈利能力、偿债能力等均小幅低于行业基准，整体经营效率存在优化空间。

● 机会（Opportunities）：与行业龙头上汽集团及行业基准相比，公司多项能力具备提升空间。现金流量拓展空间达62.0%，规模实力拓展空间达 49.0%，盈利能力拓展空间达 23.0%；若能抓住新能源汽车配套机遇，优化现金流与运营管理，有望提升核心竞争力。

● 威胁（Threats）：核心指标全面下滑，资产质量降幅达 36.49%，现金流量降幅达 36.97%，资本结构、运营效率、盈利能力降幅均超 25%；叠加汽车行业竞争加剧、整车厂需求波动等风险，若未能遏制指标下滑，将削弱公司经营稳定性与行业竞争力。

【济安定价】

截至 2026 年 2 月 13 日收盘，多利科技股价为 39.37 元/股，而济安定价为 47.74 元/股，偏离率为 -17.53%，当前股价处于低估区间。结合汽车行业发展环境，若能抓住新能源汽车配套的市场机遇，重点优化现金流管理与运营效率，有望推动估值向合理区间修复。

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