“抄底”少子化：为什么我要生三胎？

文/端宏斌

前天写了篇文章，引发了不少读者的共鸣。在文中，我详细解释了为什么现在的年轻人没有能力进入一段长期关系，也没有能力养育后代。因为现代社会中大家都变成了原子人，失去了社会关系网络的协助，靠他们自己是搞不定那些事情的。

在留言中，有人问了这么一句：“老端，既然你也承认原子人很难养孩子，你也说AI时代来了，人力就不值钱了，那你有没有后悔生了三胎呢？”

这个问题问得好啊，今天我们就来谈这件事，为什么我认为在“少子化”的现在，多生反而是最优解。

少子化是大趋势，因为生娃是赔本买卖

现在哪怕把生育限制完全放开，也很难出现所谓“多胎婴儿潮”。因为今天的问题不是“能不能生”，而是“值不值得生”。

也正因为看清了这个结构，我反而在少子化时代做了一个看起来很“逆势”的选择：我家有三个娃。因为我把生孩子当成一笔“抄底交易”。这不是勇敢，也不是冲动，是精确算账。

首先要承认现实：在现代社会，生娃确实是一笔“赔本买卖”，别谈情怀，先谈成本。现代社会养娃最大的支出，早就不是“吃饱穿暖”，而是三件事：

• 时间成本：孩子不是你周末去公园遛一圈就能养大的，是持续20多年的精力投入；

• 机会成本：你把时间和心力投给孩子，就意味着你放弃了很多别的可能性；

• 系统成本：教育、医疗、住房、通勤、老人照护，这些全都是压力。

所以很多人说“生是容易的，养不起”。这句话本身没错，但还不够，真正让“生娃变赔本”的，不只是成本高，而是激励结构变了。

过去的养老，更接近“家庭承包”：你投入抚养，孩子成年后的产出、以及对你的养老回报，更直接、更可见、更可预期。所以古人才会说“养儿防老”，这句话在当时是真理。

而现代社会的养老机制，更接近“统筹化”，吃大锅饭。孩子工作后缴纳的养老资金，主要进入统筹账户，用来供养当下的退休群体。换句话说，你投入巨大成本养出来的孩子，他成年后形成的“养老贡献”，并不会优先回到你这里，而是被稀释到一个更大的系统里，跟你没什么关系。为什么中产大概率绝育？因为中产既交统筹又自费养娃，两头挨打，还要被迫参加教育军备竞赛。

激励一旦不对称，“多生”的回报就会被制度性削弱。于是，生育从“家庭投资”逐步变成“家庭消费”，甚至变成“高端奢侈”。这也是为什么少子化几乎不可逆：不是年轻人变自私，而是规则把回报结构改了。一旦大家看清真相，理性选择就是不生。

我为什么还生？因为看清了赔率

大众把生娃当奢侈消费，这很合理。但投资视角里有一句老话：越多人一致看空的东西，越要看看它到底被低估到了什么程度。我之所以把这件事称为“抄底交易”，是因为我看的不是当下的情绪，而是三层赔率。

1，竞争密度：别人不生，下一代的拥挤程度下降

今天的年轻人卷得要死，本质上是在一个高度拥挤的系统里抢有限的坑位：教育、岗位、资源、城市机会。而少子化意味着什么？最直观的一条就是：未来某些资源的竞争密度会下降。我不说这会让人生变简单（世界不会这么仁慈），但它一定会改变赔率：当别人家的孩子在一个坑位里抢破头时，你的孩子面对的可能是一个“拥挤程度更低”的赛场。人少了，坑位多了，这就是护城河。当然，坑位总量也会变（AI/产业周期会影响），但竞争密度下降本身就是一层优势。

2，跨周期复利：基因+模因（能力/价值观）比资产更能穿越周期

房子会折旧，货币会贬值，行业会消失。但有两样东西是可以跨周期传递并产生复利的。

• 基因：体能、智力、性格底色

• 模因：价值观、思维方式、对世界的理解、对风险的敏感度

你如果能把“应对变化的能力”传下去，它的复利效应，是很多资产比不了的。因为我更重视“能力/价值观”的复利，我相信孩子的长期赔率会更好，所以我敢下注。

3，天赋像盲盒：你无法教育出天才，但你可以多抽几次

这里我讲个很不政治正确，但更接近现实的观点：小孩有没有出息，天赋的权重远大于教育。教育当然有用，但它更多是在“把有天赋的人推得更高，把没天赋的人推到均值附近”。你很难靠教育把一个人从“没有”天赋变成“有”。

你可以把天赋理解成一张盲盒卡牌：有的人9岁就能写文章、画画、做题、搞编程——这种东西藏不住。也有的人从小就不擅长学习，你花再多钱补课，本质上是在打一场胜率极低、投入无限的硬仗。所以很多家庭今天最大的痛苦，并不是“孩子读书要花钱”，而是：他们在一套高度焦虑的评价体系里，试图用金钱和鸡血去对抗“盲盒结果”，你已经抽了一张很差的牌了，你再投入也是无用，这是扎心的事实，很多人都不会承认。

这也是我一直强调的一句话：你会为教育花多少钱，取决于你有多焦虑。你越焦虑，你就越卷；一旦开始卷，这就是军备竞赛，花多少钱都不嫌多，而且永远不会有“够了”的那一天。

我为什么把“多生”也算进抄底逻辑里？因为从概率角度看，你无法决定抽到什么牌，但你至少明白一件事——抽的次数越多，你遇到好牌的概率就越大。只要抽到一张好牌，就足够了。如果抽来抽去都是差牌，那我也认了，小孩就更加不用卷了，早点学习恋爱技能，早点结婚生子，早点再去抽牌，这才是认清现实，脚踏实地。

有人会说这很功利。是的，它确实功利。但这世界很多事，本来就不是靠想象取胜，而是靠概率和结构取胜。

我不是劝所有人都生多胎

写到这里，很多人会误解我“鼓吹生育”。我不是劝你生，我是在描述一种选择逻辑：在结构变化里，有人选择撤退，有人选择加注，各自承担后果，各自享受回报。

我这笔交易之所以能做，有几个前提：

• 伴侣支持：这点极重要，没有协作系统，生娃就是乱来，容易把家庭打散；

• 时间充裕：我不上班已经十六年，能在家陪娃，至少在“时间账”上不亏；

• 心态接受波动：养娃跟投资一样，波动巨大，我得能扛住。

说个更生活化的理由，我也需要陪伴。多几个孩子，家里热闹，有人陪我打游戏，一家人就可以玩Mario Party。多生娃就有更多小孩陪我打游戏，这个理由我认为很合理。所以这事就是配置题，你要问的不是“生不生”，而是你的现金流、时间、家庭协作能力，扛不扛得住。

抄底不是勇敢，是你愿意承担波动

投资里真正的抄底，从来不是在最低点下单，那是神话，而是你愿意在恐惧最浓的时候买入，并接受它可能继续跌一段。生孩子也是一样。你当然可以选择不生，也可以选择少生。但如果你选择生，那就别用情绪下注。你要看结构、看赔率、看自己的风控边界。以及，当你被套了，别人都嘲笑你的时候，你可以完全不在意。当你自己情绪稳定的时候，你的家庭就是孩子最好的避风港。

请问，你觉得少子化最先冲击的是：养老/教育/就业/房价？为什么？