一年十倍！这个热门赛道又要诞生牛股了？

牛犇

节后，A股延续春节前震荡向上的趋势，化工、有色等涨价主线逻辑持续强化，今天又轮到了另一细分涨价主线——印制电路板（PCB），以大族激光、沪电股份、深南电路为代表的相关核心概念股接连涨停，形成一道亮丽的风景线，胜宏科技、鼎泰高科等则已完成“十倍股”的华丽蜕变。

PCB掀起涨停潮

2月26日，A股市场涨跌互现，截至午间收盘，沪指微跌0.08%，深证成指上涨0.28%，创业板指下跌0.39%。板块方面，继前两个交易日大涨的化工、有色之后，PCB相关概念领涨全A，其中电路板指数大涨4.62%，位列所有热门概念涨幅榜第一，覆铜板指数以3.31%的涨幅位列第六（见图1）。

个股方面，大族激光、沪电股份、深南电路等多只PCB概念股触及“10CM”涨停，威尔高科、万源通、东山精密纷纷大涨。

消息面上，当地时间2月25日，英伟达发布超预期一季度财报，带动美股科技股普涨。有业内人士指出，英伟达最新业绩远超预期，极大地提振了全球市场对AI算力前景的信心，同时直接带动了上游硬件产业链的景气度。而PCB是服务器和AI加速卡的“骨架”，其需求量与高端芯片出货量直接挂钩。因此，市场预期相关PCB企业将直接受益于这波算力扩张浪潮。

与这位业内人士相似，彭祖亦同样看好PCB的前景，并在2025年进行了重点跟踪。其在2025年在对于PCB上下游梳理中持续关注的鼎泰高科，当时公司股价尚处于相对低位，后续创下了“一年十倍”的神话（见图2）。作为上游中的“大哥”，不仅自己强，带动了一批上游“小弟”的崛起。

多家公司正加码布局

所谓PCB（印制电路板，Printed Circuit Board），被誉为“‌电子产品之母‌”，是电子工业中不可或缺的核心基础组件。作为电子元器件的载体和电气连接的桥梁，承担着支撑电子元件、实现电路互联的关键功能。

PCB产业链非常清晰，大致可以分为上、中、下游三个环节，上游是指原材料供应商，成本占比最高，大约占PCB总成本的60%。其中关键材料有覆铜板（最关键）、铜箔、玻纤布等；中游是指PCB制造厂商，负责将覆铜板通过蚀刻、电镀等工艺，制作成各种类型的PCB板；下游是指应用领域，广泛应用于智能手机、人工智能服务器、汽车电子、通信设备、消费电子等几乎所有现代电子产品中。

目前，A股的多家相关公司已深度融入PCB产业之中。如胜宏科技，专注于高阶HDI、高多层PCB，凭借战略优势、技术优势和品质优势，已成为众多海外及中国头部科技企业的核心合作伙伴，在AI算力、AI机器人、无人驾驶、虚拟现实等领域取得领先优势，在行业内树立了标杆地位。

再如鼎泰高科，致力于微钻、铣刀及其他刀具等产品设计制造，而钻针、铣刀则属于PCB加工制造专用的耗材。目前，公司是国内PCB刀具生产规模最大的企业之一，与健鼎科技、方正科技、华通电脑、瀚宇博德、胜宏科技、深南电路、景旺电子、崇达技术等国内外知名PCB生产厂商建立了长期稳定的合作关系。

与此同时，多家上市公司于近期密集公布，正进入PCB产业（见表1）。

16股业绩将翻倍增长

其实，本轮PCB行情的开启是三大因素的共振。一是AI算力需求的指数级增长，英伟达超预期财报无疑证明了这点。同时，随着AI服务器、数据中心加速落地，对PCB的性能提出了更高要求。AI服务器需要高速、高频、高多层（18层以上）、高阶HDI（高密度互连板）等高端PCB产品，这些产品技术壁垒高、价值量大，直接推动了行业结构性的“量价齐升”。

往后看，2026年PCB行业的成长逻辑依然稳固，AI技术迭代不止，需求增长无忧。

二是涨价效应，如果说AI需求是PCB行情的“导火索”，那么上游原材料的涨价则是点燃市场的“助燃剂”。如近期，日本半导体材料厂Resonac宣布自3月1日起，调涨铜箔基板（CCL）、黏合胶片等PCB材料售价，涨幅高达30%以上。而2025年以来，受铜、黄金等大宗商品价格高位运行，以及电子玻纤布、特种树脂等供应紧张影响，覆铜板厂商面临巨大的成本压力，调价意愿强烈。

2026年，这种趋势有望延续。一方面，常规覆铜板受益于原材料价格支撑和下游需求回暖；另一方面，AI服务器需求的升级将带动更高端的M8.5甚至M9级材料的应用，产品价值量将大幅提升。

三是业绩兑现超预期，PCB正从“概念”走向“价值”。据笔者统计，目前PCB概念股已有27家发布2025年业绩预告，其中有16家预告净利润同比增长上限在100%及其以上（见表2）。而随着高附加值产品出货占比提升，PCB产业业绩有望继续站上增长轨道。

（文中提及个股仅为举例分析，不作买卖推荐。）