恒科是触犯天条了吗？？？

今天市场探底回升，三大指数涨跌不一。沪深两市成交额2.54万亿，较上一个交易日放量759亿。量能拉满的同时，全市场超2900只个股下跌。

嗯，开门红普涨结束，开启结构性上涨了。

港股这边更淡，恒生科技再创本轮回调新低，跌出了一副淡淡的死感。

说到底，最近A股港股各板块涨跌，基本围绕HALO交易展开。

所谓HALO交易，即Heavy Assets, Low Obsolescence，“重资产、低淘汰”，指那些拥有高实体壁垒、复制成本高，且不容易被AI技术替代的资产——

典型的如电网设备、油气管道等工业基建，有色金属、煤炭石化等资源品，算力硬件这类重资产科技基建也归属于此；

与之相对的，则是轻资产、高人力成本，易被AI淘汰的行业板块。

资金扎堆HALO资产，本质是市场对“AI冲击论”的防御性焦虑，认为“技术迭代杀不死的资产，才是资本穿越周期的答案”。这种投资偏好也正从华尔街转到当下的A股：

一、算力硬件掀涨停潮，硬科技成HALO科技独苗

今天PCB、CPO、液冷服务器集体高潮，深南电路、大族激光、沪电股份一众标的封板，上涨的逻辑有两个：

一是英伟达财报利好托底。凌晨英伟达财报超预期（英伟达Q4营收681亿美元，同比+73%，净利润395.52亿美元，同比+79%）。达链直接被带飞，另外算力硬件本身就有实打实的业绩预期支撑。

二是符合HALO交易逻辑。别看算力硬件归属于科技赛道，但它是科技里少有的实体重资产方向，服务器、数据中心、算力基建都是高复制成本的硬资产，符合“不容易被AI淘汰”的HALO标准。

资金现在对AI赛道的态度是“弃轻从重”，甩开了轻资产的SaaS、广告营销，抱紧算力硬件，风格转换果断。

二、电力+燃气轮机同步拉升，基建类HALO被资金坚定抱团

今天赣能股份2连板、华银电力涨停，东方电气、常宝股份封死燃气轮机涨停，这俩板块也是HALO交易的标的。

电网设备、燃气轮机属于工业基建核心领域，重资产属性拉满，实体壁垒高，而且这类资产和AI替代毫无关联，契合当下市场对“AI冲击论”的防御性焦虑。

在投资安全感稀缺的当下，这类低波动、高壁垒的重资产基建，自然成了资金抱团的首选。

三、有色局部活跃，资源类HALO的细分补涨轮动

云南锗业2连板、章源钨业触及涨停，小金属的上涨是资源类HALO的细分补涨。

有色金属本身就是HALO核心范畴，重资产属性+资源稀缺性，天生自带“低淘汰”标签，前几天有色板块整体走强，今天节奏稍缓后，资金就去挖掘小金属这个细分赛道，属于HALO主线内的轮动行情，虽非独立热点，但胜在贴合当下市场交易风格。

再看今天的躺平板块，跌的原因要么是与HALO主线相悖，属于资金撤离的轻资产方向，要么是有实打实的利空砸盘：

四、锂电池重挫拖累创业板，锂矿出口禁令引发成本焦虑

宁王带头走弱，锂电池板块直接把创业板拖下水，核心导火索就是津巴布韦突然宣布暂停锂矿、锂精矿出口。

作为全球第三大锂供应国，津巴布韦的锂矿占中国锂精矿进口量的20.6%，且此次禁令连在途货物都纳入管控，直接掐住了锂电上游的供给端。

虽然长期来看锂价可能因此抬升，但短期市场最担心的是中下游锂电企业原材料进口受阻、成本波动加大，盈利稳定性没了保障，资金选择先跑为敬。

五、影视院线再度大跌，预期差+利好出尽双重暴击

博纳影业带头下挫，影视院线板块继春节档后继续挨揍。

核心原因还是春节档票房预期差大幅砸盘，节前机构普遍喊出65-80亿的票房目标，结果实际仅录得57.52亿，较去年暴跌40%，即便平均票价下降6%，影院的实际盈利也未达预期。

股市炒的是预期，预期落空后资金必然撤离；

再加上节前板块已经提前炒作过票房利好，典型的“利好出尽是利空”，又碰上HALO交易吸金，资金先撤也就不奇怪了。被套的可以蹲个反弹就跑，不要恋战。

六、恒生科技新低，HALO下的情绪性错杀

今天最让人心塞的还是恒生科技，高开低走直接创出这轮回调的新低，自去年10月以来累计下跌23%，年初至今表现更是全球垫底，跌得人神共愤。

恒科的下跌，港股流动性差、行业内卷、巨头竞争（字节冲击）都是老问题，而HALO交易算是压垮骆驼的最后一根稻草——市场简单粗暴地把恒科贴上“轻资产、易被AI淘汰”的标签，一顿狂卖。

但我觉得恒科是被情绪性错杀了，像腾讯、阿里这些巨头，也有超大规模数据中心，小米的智能工厂与汽车制造产线，中芯、华虹的算力基建也都是HALO交易标的。

所以，对于恒科，我觉得胆子大的反而可以低吸。只不过左侧行情里，抄底可以，但要分批操作，梭哈是不行的哦。

总之，最近市场量能一直在线，资金是不缺的，只是从影视游戏、AI应用等轻资产非HALO方向，切向了算力硬件、电力基建、资源品这些HALO核心方向。

另外，还有接下来的两会概念可以适当布局，选一些符合两会精神，同时也属于HALO交易方向的，比如半导体自主可控（设备 / 材料 / 先进制程）；高端制造（工业母机 / 工业机器人 / 设备更新）；军工（航空航天 / 舰船 / 军工电子）等等。