【光伏周评】光伏产业链四大环节价格短期弱稳，静待市场破局

01

多晶硅

供给端：当前硅料行业面临显著的高库存压力，总库存持续维持在51万吨以上且呈现继续小幅累库趋势，供应端整体宽松。

需求端：下游采购意愿低迷，市场交投极为清淡。目前硅料交易基本陷入“有价无市”的僵局，实际成交全面停滞，需求端对庞大库存的消化能力明显不足。

价格趋势：在供需失衡背景下，硅料环节艰难挺价。市场已传出头部企业下调报价的消息，期现商最低报价探至46元/Kg。尽管通威收购事件短期内为价格维稳提供了情绪支撑，但综合来看，近期硅料价格仍将维持“弱势持稳”的运行态势。

02

硅片

供给端：当前硅片环节库存持续高企，整体规模依旧保持在25GW以上的较高水平。叠加春节假期的排产与物流因素，行业呈现进一步累库的趋势，供应端整体表现充裕，厂商面临的去库压力依然严峻。

需求端：尽管硅片企业普遍采取降价出货的策略以期刺激提货，但下游电池片环节的复产节奏依然相对缓慢。实际需求恢复不及预期，导致整体采购动力偏弱，难以有效消化上游累积的庞大库存。

价格趋势：市场价格分化现象延续，二三线企业的报价重心呈现明显的下行迹象。受制于自身去库压力，且考虑到对上游硅料后市价格“弱稳”的预期，成本端缺乏支撑，预计硅片价格在短期内也将继续保持弱势持稳的状态。

03

电池片

供给端：当前电池片库存维持在9天左右。受春节假期行业减产叠加市场交投清淡影响，库存呈现小幅上升趋势。

需求端：春节期间，下游采购端普遍保持浓厚的观望情绪，提货与备货意愿明显不足。市场实际成交量极少，短期内整体需求表现较为疲软。

价格趋势：尽管白银期价较高点回落，但银浆供紧及看涨预期致使电池厂锁银成本居高（2万元/公斤以上）。高成本与减产效应支撑当前价格维持高位。短期内电池价格预期弱稳，后市走势则取决于电池复产节奏、银价波动以及海外出口抢货节点的综合影响。

04

光伏组件

供给端：当前组件厂家的排产安排主要以执行前期存量订单为主。由于缺乏实质性新单的支撑，生产端难以进行规模化的新增交货排布，整体供应节奏趋于保守，主要依靠消化历史存量订单来维持基本的开工运转。

需求端：终端市场整体表现出极其浓厚的观望情绪，下游采购意愿显著低迷。目前除了个别海外急单存在突发性的拉货动作外，实质性的新单落地数量极少，国内市场需求接力明显乏力，短期内增量需求严重不足。

价格趋势：目前组件现货实际成交价格多集中在0.75-0.82元/W元区间。考虑到出口退税政策调整节点的日益临近，若后续国内新增订单未能及时跟进接力，组件整体价格将面临较大的回落风险。后市走向需密切关注3月中上旬的订单边际变化。

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