合肥“新春第一会”，C位留给李斌！蔚来终于熬出头了？

兄弟们，大家晚上好！今天是2026年2月25日，春节刚过完没多久，各地的“新春第一会”都在密集召开。

但这两天，有一个画面让财哥印象深刻——在合肥的科技创新大会上，C位留给了蔚来李斌。

“最深的低谷之后，往往站着最坚定的支持者。”

2月24日，合肥召开“科技创新引领新质生产力发展大会”，蔚来创始人李斌作为企业代表出席发言。

在这场高规格的会议上，蔚来拿下了“全市地方税收综合贡献突出企业”的称号，与奇瑞、江淮等本土汽车巨头同台签约。更让财哥感慨的是，几年前还被质疑“能不能活下去”的蔚来，如今成了合肥对外展示的“城市名片”。从ICU到C位，蔚来到底做对了什么？合肥又赌对了什么？

一、C位留给李斌：合肥“新春第一会”释放了什么信号？

咱们先来还原一下这场会议的“含金量”。

2月24日，合肥市委市政府高规格召开“新春第一会”，主题聚焦“科技创新引领新质生产力发展”。会议现场，蔚来创始人李斌作为企业代表发言，并且拿到了分量极重的“全市地方税收综合贡献突出企业”奖。

这不是一次简单的站台。在同一场会议上，李斌还披露了一个重磅信息：蔚来预计2025年第四季度实现经调整经营利润7亿至12亿元，这是蔚来成立11年来首次录得单季度盈利。李斌直言，这意味着企业正式告别长期投入的攻坚阶段，迈入高质量、可持续发展的全新阶段。

更值得关注的是，现场还举行了一项关键签约：奇瑞集团、蔚来公司、江汽集团共同签署《关于共建汽车产业发展协同创新平台的框架协议》。这意味着，安徽本土的三家头部车企——奇瑞、蔚来、江淮，正式从竞争走向协同，抱团打造汽车产业链的“安徽力量”。

二、为什么是蔚来？从“ICU企业”到“城市名片”的逆袭

很多兄弟可能还记得，2020年蔚来一度陷入资金链危机，被称为“最惨的男人”李斌，当时四处找钱，差点没熬过去。最后是合肥伸出援手，70亿战略投资把蔚来从ICU拉了回来。

为什么合肥愿意赌蔚来？为什么今天蔚来能站上C位？

第一，真金白银的税收贡献，蔚来没让合肥失望。

这次蔚能拿下“税收综合贡献突出企业”，说明它对合肥的财政是真有实打实的贡献。截至目前，蔚来在合肥建成3座整车工厂，第100万台量产车顺利下线，形成了“研发、生产、供应链”一体化的产业体系。对于一个地方城市来说，能培育出一个带动上下游产业链的“链主”企业，远比单纯的招商引资更有价值。

第二，11年累计研发投入超650亿，技术红利开始兑现。

李斌在发言中强调，盈利不是短期炒作的结果，而是长期坚持研发投入的必然回报。数据显示，蔚来累计研发投入已超650亿元，搭建起智能电动汽车12技术全栈，覆盖电池、电机、电控三电核心，全球专利申请量近万件。自研的神玑NX9031芯片，单颗算力相当于四颗行业旗舰芯片，每台车成本降低超1万元。

在充换电领域，蔚来拥有超过2000项相关专利，2月6日累计换电服务正式突破1亿次。今年春节假期，单日最高换电服务超17.7万次。这种技术壁垒，不是靠烧钱营销能烧出来的。

第三，产品矩阵成型，高端市场站稳脚跟。

2025年，蔚来累计交付约32.6万辆新车。其中，四季度交付12.48万辆，创历史新高。单车售价超40万元的ES8，成为销量担当，毛利率达到20%。萤火虫品牌占据高端小车市场60%以上份额。这意味着蔚来不仅在高端市场站稳了脚跟，还通过多品牌策略覆盖了更广的价格带。

三、财经视角：蔚来“翻身”给投资者的三点启示

作为财经博主，财哥想跟兄弟们聊聊，蔚来这场“翻身仗”能给我们什么投资上的启发。

第一，看企业，不能只看亏损，要看研发投入的“质量”。

很多投资者一看到企业亏损就绕道走，但蔚来的案例告诉我们，战略性亏损和经营性亏损是两码事。蔚来11年烧了650亿研发，换来的是12项全栈技术、近万件专利、换电网络的护城河。当这些投入开始转化为毛利率提升（ES8毛利率20%）、成本下降（自研芯片单车降本1万），盈利拐点自然就来了。所以，看科技企业，要看它的钱烧在了哪里——是烧给了营销，还是烧给了研发。

第二，地方政府的“背书”是一个重要信号。

当年合肥救蔚来，被很多人嘲笑“人傻钱多”。但今天回头看，合肥不仅救了蔚来，更救了整个安徽新能源汽车产业链。2025年，蔚来对合肥的税收贡献获得官方表彰；2026年新春消费季，安徽直接投放千万级消费券刺激新能源汽车消费。这种“企业+政府”的深度绑定，对企业来说意味着更强的抗风险能力。对于投资者而言，被地方政府“押注”且持续支持的企业，往往有更高的安全边际。

第三，盈利拐点确认，但估值逻辑需要切换。

蔚来预计2025年Q4实现经调整经营利润7-12亿元，并提出了2026年全年盈利的目标。这意味着，市场对蔚来的估值逻辑，将从“PS（市销率）讲故事”切换到“PE（市盈率）看利润”的阶段。目前蔚来港股股价40.8港元，市净率高达25倍，市盈率仍为负值。未来的关键，在于盈利能力能否持续改善，以及销量目标（2026年保持40%-50%增长）能否兑现。

四、财哥评论：合肥和蔚来，谁赌赢了谁？

写到这里，财哥想说几句心里话。

5年前，李斌被叫作“2019年最惨的人”，蔚来股价跌到1美元边缘，所有人都觉得这家公司要完了。合肥拿出70亿的时候，有多少人冷嘲热讽？5年后，蔚来站在合肥“新春第一会”的C位，拿税收贡献奖，签协同平台协议，李斌当着省委书记的面宣布首次季度盈利。

这不仅仅是蔚来的胜利，更是合肥产业投行模式的胜利。合肥用真金白银赌的是产业链，蔚用长期主义赌的是技术护城河。 到今天，两边都赌对了。

当然，财哥也得提醒兄弟们，蔚来虽然迎来了盈利拐点，但挑战依然在。2026年新能源车市竞争只会更激烈，碳酸锂、芯片等成本端仍有压力，海外市场拓展也非一日之功。但至少，那个“活下去都是问题”的蔚来，已经过去了。

正如李斌在第100万辆下线仪式上说的：“2026年销量目标是保持40%-50%的速度稳步增长，并提升增长质量。” 对于投资者来说，盯着销量增速的同时，更要盯着毛利率和现金流。毕竟，从“单季盈利”到“全年盈利”，还有一段路要走。