北京
华创证券研报指出，中航西飞主营业务包括军用飞机整机（我国主要的军用大中型运输机、轰炸机、特种飞机等航空产品的制造商）、飞机零部件（国产民机“两干两支”机体核心供应商）以及国际合作与转包生产（与空客和波音公司保持长期稳定合作关系）。财务数据：2020年资产重组后，公司2021-24年收入从327亿提升至432亿，复合增速10%；归母净利从6.5亿提升至10.2 亿，复合增速16%。公司2022年推出股权激励，解锁条件之一是2021-23年/21-24/21-25年扣非净利润复合增长不低于15%。公司独立研制生产了我国军用战略运输机运-20（代号鲲鹏），填补了国内大型军用运输机自主研制的空白。中国商飞C919作为我国首款自主研制的喷气式干线客机，认为具备未来放量潜力。公司是中国航空产品国际转包项目最多、规模最大的单位之一，承担了空客公司A320/A321系列飞机机翼、机身，波音公司B737系列飞机垂尾与内襟翼等产品的制造工作，空客公司项目交付速率稳步提升。看好公司三大核心业务中战略地位清晰，未来具备需求逐步进入放量周期的潜力，首次覆盖给予“推荐”评级。
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