A股开市！机构研判来了

来源：中国证券报

今天，A股将迎来马年首个交易日。结合春节假期期间外围市场表现，业内机构对A股节后表现整体持积极态度，主要指数胜率有望迎来提升，债市可能维持震荡行情。

从机构观点来看，科技成长方向及周期资源品方向较受青睐，泛AI资产、商业航天、脑机接口等热门方向，铜、铝、金、工程机械等细分品种值得关注。

影响后市投资大事件

港股市场迎来普涨

2月23日，港股市场迎来普涨，三大指数高开高走。Wind数据显示，截至收盘，恒生指数涨2.53%，重回27000点；恒生科技指数涨3.34%，恒生中国企业指数涨2.65%。

特朗普：“全球进口关税”从10%提高至15%

据新华社消息，美国总统特朗普21日在社交媒体上发文称，他前一天宣布对输美商品征收的“全球进口关税”税率将从10%提高到15%，“立即生效”。

特朗普表示，根据对美国最高法院裁决结果的审查，“对全球多国的关税”税率将即刻从10%上调至15%。接下来几个月里，美国政府将确定并颁布新的“合法关税”。

国家能源局：2025年光伏新增装机3.17亿千瓦

国家能源局日前发布数据显示，2025年，全国光伏新增装机3.17亿千瓦，同比增长14%，其中集中式光伏新增1.64亿千瓦，分布式光伏新增1.53亿千瓦。截至2025年12月，全国光伏发电装机容量达到12亿千瓦，同比增长35%，我国光伏产业保持快速发展势头，能源绿色低碳转型取得显著成效。

机构后市投资观点

东吴证券：节后A股有望迎来积极开局

历史上，A股“春节效应”特征显著，节后资金有望带动量价共振修复，A股有望迎来积极开局。配置上，关注中期产业趋势确定性和顺周期困境反转两条线索，看好的细分领域包括：AI与泛AI领域的云、国产芯片制造端；商业航天、脑机接口；化工、建材、工程机械；储能、战略资源品（稀土）。

兴业证券：两条主线把握节后布局机遇

春节假期前，A股跟随海外资产调整已释放了一定风险，节后A股即将进入一段高胜率窗口，随着风险偏好提升、增量资金释放，主要指数胜率有望迎来提升。配置方面，建议继续聚焦“泛AI资产”，围绕算力基础设施与商业化应用布局；资源品方面，如果后续PPI能够继续验证价格改善，则涨价对于资源品股价的提振作用需要进一步重视。

国金证券：看好铜铝等品种配置价值

对大宗商品而言，产业定价将强于货币属性，黄金作为风险对冲工具，在美国债务可持续性问题再度被推上台面之际，有望为投资组合提供更坚实的保护。后市配置看好四条主线：一是铜、铝、锡、原油及油运、稀土、金；二是电网设备、储能、工程机械、石油化工、印染等；三是航空、免税、酒店、食品饮料；四是非银金融。

南方基金：节后布局可关注三条主线

节后布局可关注三条主线：一是科技主线，从底层的算力芯片到前沿的机器人应用，以人工智能为代表的新技术革命正在形成一个长期的大趋势。二是周期主线，全球经济复苏叠加部分资源品自身供给格局出现变化，让部分周期类资产具备了关注价值。三是稳健主线，经营稳健、现金流好、愿意持续回报股东的公司，相对能提供比较好的防御性。

天弘基金：看好五大投资方向

后市看好五大投资方向：一是食品饮料，市场风格“高低切”有望为板块提供估值修复机会；二是机器人，多家公司产品亮相马年春晚，有望促进行业品牌知名度提升与商业化加速，行业有望维持高景气度；三是芯片，在AI算力需求持续增长驱动下，芯片涨价幅度或持续超预期；四是AI算力、电网升级、新能源汽车、光伏等方向；五是商业航天，未来两年，全球预计将进入商业航天产业爆发期，技术迭代将进一步加快。

财通基金：债市或维持震荡

债市可能维持震荡行情。利率债方面，长端利率在关键点位附近的市场博弈或加剧。信用债方面，票息策略可能相对稳健，建议关注中短端票息资产的配置价值，后续仍有部分摊余债基尚待打开，由此带来的新增配置力量或对3—5年期信用债形成一定支撑。