今年人民币汇率料延续双向波动走势

来源：中国证券报-中证网

　　● 本报记者 连润 彭扬

　　马年春节假期，离岸人民币对美元汇率整体上涨。Wind数据显示，截至2月23日16时30分，春节期间离岸人民币对美元汇率累计上涨0.26%。此前，在岸人民币对美元汇率一度升破6.90元关口。

　　专家表示，本轮人民币对美元汇率走强，受外部环境出现有利变化、企业结汇需求增加等多重因素影响。展望未来，今年人民币汇率大概率延续双向波动的特征，更可能呈现“基本面支撑、政策稳预期、市场双向波动”的格局。

　　结汇需求加速释放

　　春节假期，在岸人民币市场休市，离岸人民币对美元汇率整体上涨。截至2月23日16时30分，离岸人民币对美元汇率报6.8835元，较前收盘价上涨137个基点。2月16日至23日16时30分，离岸人民币对美元汇率累计上涨0.26%。

　　自2025年底升破7.0元关口以来，人民币汇率保持了“接连上涨”的走势。春节前一周，在岸人民币对美元汇率一度升破6.90元关口。

　　对于近期人民币汇率上涨，集中结汇是重要原因之一。东方金诚首席宏观分析师王青表示，春节前企业结汇需求增加，带动人民币季节性走强；特别是近期人民币对美元持续升值后，此前出口高增累积的结汇需求可能在加速释放。

　　“今年1月末外汇储备规模较2025年12月末上升412亿美元、中国央行连续第15个月增持黄金，强化了市场对中国跨境资金流动稳定性的判断。”国家金融与发展实验室特聘高级研究员庞溟说。

　　外部环境变化助推人民币汇率走强。王青表示，近期美国司法部对美联储主席鲍威尔发起刑事调查，令美联储独立性受到冲击，加之美联储新主席人选的“降息+缩表”主张尚未扭转美元颓势。非美货币普遍升值，人民币顺势走升。

　　双向波动仍是趋势

　　展望人民币汇率走势，多位专家表示，今年人民币汇率大概率延续双向波动、温和升值的特征，而非单边趋势行情。

　　短期看，王青表示，考虑到今年一季度我国出口还会保持较快增长，企业结汇需求或持续释放，市场情绪偏高，再加上短期内美元指数大幅反弹的可能性不大，预计春节后人民币仍会处在偏强运行状态。

　　从全年走势分析，专家认为，人民币对美元汇率走势将主要取决于三个因素，包括美元走势、外部环境变化以及国内稳增长政策效果。

　　结合国内外多重因素整体看，国盛证券首席经济学家熊园表示，“十五五”开局之年，国内经济总体稳步增长，

　　外部风险相对可控，叠加企业结汇，预计今年人民币对美元汇率大概率在6.8元至7.1元，整体稳中有升、震荡偏升。

　　不过，中银证券全球首席经济学家管涛提示，今年影响人民币汇率涨跌的因素同时存在，在看多人民币汇率的同时不要忽视潜在的逆风。

　　持续加强企业汇率避险服务

　　此前人民银行副行长邹澜在国新办发布会上表示，鼓励金融机构提升汇率避险服务水平。丰富汇率避险产品，为企业提供成本合理、灵活有效的汇率风险管理工具。

　　庞溟表示，对于企业而言，汇率波动已经成为直接影响利润表、现金流乃至订单竞争力的关键变量，套期保值也已成为企业经营管理现代化的重要组成部分，是企业稳健经营的必修课。在当前外汇市场波动加大的背景下，企业开展套期保值的重要性显著上升，其核心在于稳定预期、锁定成本、降低不确定性。

　　国家外汇管理局副局长李斌表示，下一步，将会同有关方面持续加强企业汇率避险服务，支持企业更好聚焦主业、抵御风险。

　　具体来看，李斌介绍，持续加强汇率风险中性理念宣传，引导金融机构建立健全服务企业汇率避险长效机制，丰富更多币种、简单好用的汇率避险产品，优化汇率风险服务管理方式，支持合规、诚信企业更便利开展外汇衍生品交易，简化业务流程。