对于大众投资者来说，一定要把握一轮牛市结束前通常会释放的信号

居安思危，对于大众投资者来说，一定要把握一轮牛市结束前通常会释放的信号。

2025年A股市场表现气势如虹，创业板指涨幅将近50%，放在全球主要股市里，涨幅排在前三位。2026年新年伊始，A股整体表现也可圈可点。但投资者也要有居安思危的意识，任何市场都不可能只涨不跌，即便面对当前的牛市，投资也要有风险防范意识。

我们常说，牛市结束往往不期而遇。那怎么提前预判一轮牛市何时结束，在见顶之前又有哪些信号？我分两个层次来讲。

第一个层次，先抛开市场指标，从宏观层面看，导致一轮牛市结束的信号主要有三个。

第一，货币政策出现转向。

过去市场走牛，通常伴随着适度宽松的货币政策，利率不断下行。如果利率开始转向、重新加息，类似这样的货币政策收紧，往往是资产价格上涨见顶的先行指标。

第二，人民币汇率出现变化。

过去10年，A股每一轮上涨，几乎都伴随着人民币在离岸市场对美元升值。如果人民币对美元停止升值，甚至开始贬值，很可能是牛市即将见顶的先行信号。

有的朋友会问，汇率影响有这么大吗？

其实我们表面看到的是人民币与美元的比价关系，背后反映的因素非常复杂，包括两国经济竞争力、大国博弈地位的此消彼长、产业竞争力、外贸情况等。表面是汇率涨跌，本质上反映的是：支撑市场上涨、以外资为代表的做多力量，是否已经发生转向。

第三，监管思路发生明显变化。

2015年是2010年以来最大的一轮牛市，上证指数一度涨到5100点。而当年5月左右，牛市戛然而止，正是因为监管层对场外配资、杠杆融资等出台了重拳整治措施。

一旦监管部门对市场过热采取强有力的干预和降温措施，通常也会终结一轮牛市。

以上就是宏观层面的三个关键信号：货币政策转向、人民币汇率走弱、监管政策收紧。

第二个层次，我们再看市场本身的信号。

一轮牛市结束前，盘面也会出现明显征兆。

第一，市场出现放量快涨、全面普涨。

每一轮牛市接近尾声，都会出现急涨、快涨，成交量快速放大，无论什么概念、什么质地的公司，几乎全线普涨。一旦出现这种局面，就要格外小心。

第二，出现放量滞涨、冲高回落。

牛市尾声最典型的特征，就是成交量依然很大，但价格涨不动了；或者放量冲高后大幅回落，这都是上涨动能衰竭的信号。

第三，主力资金连续大幅净流出。

结合当前指数在4000点以上、单日成交量两三万亿的背景，如果主力资金连续几天净流出都达到1500亿以上，这个时候就要高度警惕。

以上这些分析，希望对你的投资有启发和帮助。