湖北
朋友们，问你一个问题：
小明计划出售自己牛肉面馆20%的股份，这家面馆每年净利润是50万，20%的股份对应每年分红10万元，累计可以分30年，一共300万。小明现在要价100万，这个项目能投吗？
投资100万，赚回300万，乍一看好像很划算。但你要知道，这100万是立刻就要拿出去的，而300万是在未来30年里慢慢收回的。未来的钱，显然没有现在的钱值钱。
所以我们需要把未来的现金流，全部折算到今天的价值，这个过程就叫作折现。给未来的现金流做折现，就需要一个合理的折现率。
那怎么确定折现率呢？
假设你把钱存在银行，或者买国债，能获得2%的收益，这个2%就叫作无风险利率。
而投资面馆明显有风险，所以你可能希望在2%的基础上，再额外获得10%的收益，这个10%就叫作风险溢价。
那么你要求的总回报率，就等于2%的无风险利率，加上10%的风险溢价，也就是12%，这就是适合这个项目的折现率。
第一年拿到的10万，折现到现在的实际价值是多少？
第二年拿到的10万，折现到现在又是多少？
把30年所有分红折现到今天，总价值就可以用一个公式计算，这就是经济学上著名的折现现金流模型，也是全球通用的估值底层逻辑，可以用它快速给一个项目或一家公司估值。
现在回到开头的问题，我们把每年10万分红、30年时间、12%折现率，带入模型计算，最终算出来的实际价值只有80.55万元。
高于80.55万元的价格，都是不合理的。
小明的开价比合理价值高出整整20万，显然，我们应该拒绝这个报价。
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