海外TDI提价11% 巴斯夫绕开中国 格局已逆转

全球化工巨头巴斯夫近期宣布，对亚太地区TDI产品提价200美元/吨（涨幅近11%），但中国大陆市场被排除在外。这一反常操作，真的是对华让利？实则是全球化工话语权转移的直白信号。

一、不敢提价的背后：本土产能的绝对话语权

很多人误以为巴斯夫绕开中国是让利，实则是其在华市场话语权丧失的无奈之举。当前海外TDI产能正遭遇前所未有的困境，据行业数据，截至2026年1月，全球TDI装置停产检修总量已占总产能的24%，这是三年来产能关闭潮积累的结果。

海外产能萎缩的核心原因是成本压力：天然气价格高企、环保合规成本飙升、老旧设备维修费用激增，部分装置改造费用甚至超过关停重建成本。在双重压力下，海外企业退出市场成为理性选择。

反观中国市场，TDI产能已占据全球半壁江山——年产能约205万吨，占全球总产能的55%。其中万华化学一家就拥有147万吨产能，规模超过整个欧洲。更关键的是，国内企业拥有完整产业链配套，万华烟台基地满负荷运行，沧州大化实现原料到成品的闭环生产，成本优势碾压海外同行。

这并非简单的产能数量优势，而是技术与产业链的双重胜利。当巴斯夫敢在日韩、东南亚提价时，这些地区的客户别无选择；但在中国，一旦提价，订单会瞬间流向万华、沧州大化，且很难再回流。这种客户选择权的转移，直接宣告了海外企业在华定价权的终结。

二、从扩产潮到技术战：中国化工的转型密码

过去四年，中国化工行业经历了从扩张到收缩的阵痛。2021年第四季度起，国内化工品价格进入长期下行通道，全行业资本开支增速从2022年48%的峰值一路下滑，2025年第一季度首次转负，这是2018年以来的首次。

资本开支转负并非行业衰落的信号，而是主动转型的标志。头部企业达成共识，放弃以往“以量取胜”的扩张逻辑，转而采取减产保价策略。在涤纶长丝、有机硅等细分领域，主动限产已成为常态，行业从“规模竞赛”转向“效率竞赛”。

最显著的变化是研发投入的倾斜：企业不再盲目新建产能，而是将资金投入技术改造。例如万华化学通过自主研发，将MDI生产成本降低约30%，这种技术优势进一步拉大了与海外企业的成本差距。这种转型意味着中国化工已从“价格竞争”升级为“技术壁垒竞争”。

同时，新兴领域成为新的增长引擎。新能源汽车电解液核心材料六氟磷酸锂价格预计2025年从4.93万元/吨飙升至11.9万元/吨，涨幅达141%；AI数据中心冷却材料、半导体特殊气体等高门槛领域，国内企业正加速突破。这些布局为中国化工打开了新的增长空间。

三、提价事件的蝴蝶效应：投资与行业的双重信号

巴斯夫的提价事件，不仅是化工行业格局变化的缩影，也释放了明确的投资信号。瑞银近期发布报告，看好中国化工行业在2026-2028年开启新一轮三年上行周期，核心逻辑是全球乙烯、丙烯产业将关闭4%-7%的产能，供需关系将持续改善。

A股市场已提前反应，万华化学股价上涨超4%，百川股份连续八个交易日涨停，累计涨幅超105%，整个化工板块表现活跃。但需要警惕的是，这些机会具有结构性，并非所有化工企业都能受益。

真正值得关注的是两类企业：一是具备成本优势且供应受限的企业，比如拥有完整产业链的万华化学、沧州大化；二是布局新兴高增长领域的企业，比如切入半导体材料、新能源材料赛道的公司。盲目跟风板块上涨，很可能错过真正的核心机会。

从更宏观的角度看，巴斯夫的提价事件是全球化工话语权转移的标志性事件。三十年前中国化工还在依靠引进技术艰难起步，如今全球过半TDI产能集中在中国，欧洲巨头不得不绕开中国单独定价。这种变化看似隐秘，实则是中国化工多年技术积累与产业链完善的必然结果。

未来，随着中国化工在更多细分领域突破技术壁垒，类似巴斯夫不敢提价的场景会越来越多。中国化工不仅将在全球供应链中占据核心位置，更将参与制定行业规则，从“跟随者”转变为“引领者”。这一转型，将深刻影响全球化工产业的发展格局。

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