绿云软件冲击港股IPO，首业资本、携程为股东，中国住宿业数字化行业中最大的PMS供应商

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据港交所2月20日披露，杭州绿云软件股份有限公司向港交所主板递交上市申请，中金公司为独家保荐人。

综合 | 招股书 编辑 | Arti

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据招股书，绿云软件为中国领先的住宿业数字化服务商。于往绩记录期，公司主要提供住宿业数字化解决方案、数字营销服务和其他数字增值服务。

住宿业数字化行业的核心模块为PMS（酒店物业管理系统）。根据灼识咨询，按销售额及覆盖客房数计，公司于2024年为中国住宿业数字化行业中最大的PMS供应商，市场份额分别为16.8%及16.3%。

此外，在中国前五大住宿业数字化服务商中，公司为过去五年（2020年–2024年）内唯一持续每年实现盈利且同期累计净利润最高的公司。

截至最后实际可行日期，绿云软件已向中国37,000多家酒店提供PMS。公司的客户包括中国饭店协会2024年排名前50的酒店管理集团以及中国旅游饭店业协会排名前60的酒店管理集团中超过半数的酒店（例如锦江集团、雷迪森、君亭等），以及《Hotels》杂志全球酒店集团50强中超过三分之一的酒店（包括万豪、洲际、雅高、温德姆等）。

除酒店外，公司的解决方案及服务亦已广泛应用于文旅领域，如松赞集团、阿那亚、地中海邻境与地中海白日方舟等。根据灼识咨询，按累计签约中高端酒店数量计，公司于2024年位居中国住宿业数字化行业第一。

于往绩记录期，绿云软件的收入主要来自向国内外酒店、酒店管理集团、高端民宿运营商及文旅企业提供住宿业数字化解决方案；向国内外酒店、酒店管理集团、高端民宿运营商、文旅企业及OTA及TMC平台提供数字营销服务，及向支付渠道提供其他数字增值服务。

公司已建立以PMS为核心的云端产品生态体系，公司将其称为绿云云链。此等系统协同工作，使酒店可一体化地管理跨渠道订单、宾客数据与互动，以及收入与结算流程。通过连接前台与后台运营，并连接面向员工与面向宾客的应用，公司的解决方案为客户提供了全面的数字基础设施，从而提升整个住宿价值链的运营效率与宾客体验。

于往绩记录期，绿云软件主要向国内外酒店、酒店管理集团、高端民宿营运商以及文旅企业提供住宿业数字化解决方案。公司亦向服务式公寓、主题乐园、游轮、大学及连锁餐饮企业等提供住宿业数字化解决方案。

公司的住宿业数字化解决方案旨在协助客户于整个住宿周期内将其核心业务营运数字化并加以优化，涵盖住前之客户预订、住中之前台及后台营运，以及住后之客户管理。

公司的住宿业数字化解决方案涵盖包括PMS、POS、CRS、CRM、智慧住数字运营平台及数智助手在内的多种软件模块以及相关配套硬件。公司的解决方案帮助连接公司的客户、宾客及第三方服务供应商，实现所有系统模块、参与方与场景之间的直接连通与交互操作，打破信息孤岛，并显著提升了运营效率与宾客体验。

近年来，随着文旅行业不断从以门票经济为主的模式，向集门票、住宿、餐饮、娱乐于一体的多业态融合发展，公司也将住宿业数字化解决方案拓展到文旅企业。

绿云软件提供数据驱动的数字营销服务，帮助客户更高效地获取宾客。公司帮助客户建立直销平台，如社交媒体平台上的小程序、官方账号和服务账号，并构建会员制以积累会员。该等平台直接与公司的PMS、CRS和CRM系统相连，实现房态、价格与宾客偏好的实时同步，提供卓越的预订和入住体验，提升品牌忠诚度。公司亦帮助客户管理该等小程序及/或账号。

根据灼识咨询，于2025年，通过公司管理的数字化直销平台产生的GMV超过人民币40亿元，在中国住宿业数字化行业数字营销服务商中排名第二。

此外，公司协助客户将其PMS与主要国内外OTA及TMC平台对接。截至最后实际可行日期，公司已协助连接逾60个主要OTA及TMC平台。通过该直接连接，房态与房价信息可实现实时自动同步，从而实现自动化实时订单处理，提高预订成功率并以高效方式协助酒店客户管理有关OTA及/或TMC平台的预订。

根据灼识咨询，截至2025年9月30日止九个月，酒店客户通过公司提供的OTA及/或TMC平台连接实现了约21.0百万间夜数，于中国行业排名第一。

于往绩记录期，公司亦向客户提供其他数字增值服务。例如，协助接通客户内部管理系统与外部支付渠道。

财务方面，绿云软件的收益于2023年为3.37亿元(人民币，下同)及于2024年为3.27亿元。截至2024年及2025年9月30日止九个月，公司分别录得收益2.19亿元及2.25亿元。

于2023年、2024年、截至2024年及2025年9月30日止九个月，公司的毛利分别为2.16亿元、2.22亿元、1.45亿元及1.50亿元。毛利率分别为64.1%、68.0%、66.2%、66.6%。

于2023年、2024年、截至2024年及2025年9月30日止九个月，公司的年/期内溢利分别为7385万元、6897万元、3233万元及3457万元。

中国住宿业数字化市场规模由2019年约2,931.7百万元增长至2024年约4,988.3百万元，2019-2024复合年增长率为11.2%，预计将于2029年达到9,018.5百万元，2024–2029复合年增长率为12.6%。

其中酒店数字化是占比最大的市场，2024年市场规模为4,318.5百万元，2019-2024复合年增长率为10.8%，预计将以11.9%的复合年增长率增长，于2029年达到7,577.8百万元。

招股书显示，绿云软件的股东包括首业资本、携程等。

根据公司的业务战略，本次绿云软件香港IPO募资金额拟按以下用途使用：将用于在未来五年持续提升公司研发能力及产品开发；将用于在未来五年销售团队扩张、团队建设及品牌推广；将用于在未来五年的战略收购及投资；将用于营运资金及一般公司用途。

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