“并购之王”丹纳赫再出手：近百亿美元收购迈心诺，抢占医疗监测核心赛道

来源： 并购产业联盟MA

近日，据《金融时报》引述知情人士报道，丹纳赫（Danaher）即将达成一笔价值约100亿美元的交易，收购全球医疗器械科技公司迈心诺（Masimo），若未临时生变，交易最快将于当地时间周二公布。

这也是丹纳赫自2019年以214亿美元收购GE生物制药业务（Cytiva）以来最大的一笔收购动作，标志着其在医疗科技领域又一次重大扩张，凸显公司的持续投资和整合能力。

01#“锁定”迈心诺

本次收购的时机堪称精准，迈心诺作为领先的脉搏血氧仪制造商，在全球无创监测领域占据重要地位。然而，过去一年其在二级市场表现堪称“灾难”，全年跌幅超27%，市值仅剩70亿美元。

公司的低迷主要源于一场失败的多元化战略。2022年迈心诺曾斥资收购音响品牌Sound United，试图向消费医疗可穿戴设备延伸，却引发代理权之争，最终导致创始人Joe Kiani黯然离职，Sound United也被迫以约三分之一的价格出售给三星。

这次跨界布局的失利为丹纳赫本次“逢低买入”创造宝贵机会，让其延续一贯的策略，即寻找市场低估但具有核心技术的优质标的收购。本次近100亿美元的对价溢价约43%，显示了丹纳赫对标的长期价值的信心。

02#精益整合赋能：以DBS重塑标的价值

不过，看似慷慨的报价背后，是丹纳赫对迈心诺战略迷失、管理层动荡的深刻洞察。这家"并购之王"最擅长的，正是通过其标志性的丹纳赫业务系统（Danaher Business System，DBS），赋能被投、被并企业，实现化腐朽为神奇。

例如，2023年收购的Abcam在整合后营业利润率提升了约500个基点。

这种精益管理模式与能力，在困境并非技术落后的情况下，可以快速让迈心诺重新聚焦于其无创监测的核心优势，融入丹纳赫的战略版图。

03#全链条生态构建

长期来看，这笔交易的战略价值远不止财务层面的修复。丹纳赫旗下目前已拥有包括贝克曼库尔特（Beckman Coulter）、赛沛（Cepheid）等诊断业务，以及Genedata等生物信息学工具，具备从样本制备到数据分析的精准诊断能力。

反观迈心诺的连续监测技术从血氧、脑功能到呼吸监测恰好填补了"诊断后"的关键环节，这也标志着丹纳赫正在加速构建从诊断到监测的医疗科技全链条生态。

理想的医疗场景中，患者从进入医院的那一刻起，其生理数据就被连续采集、实时分析，并与诊断结果形成闭环。丹纳赫的诊断设备可以识别病因，迈心诺的监测设备可以追踪疗效，两者的数据结合为AI医疗模型提供训练基础，最终实现"精准诊断+实时监测"的生态闭环。

相比之下，未来不具备核心竞争力的单纯设备供应商只能在带量采购和AI医疗的双重压力下夹缝中生存。

此外，本次并购中数据价值的释放也是关键，要知道迈心诺每年在全球医院产生海量的连续生理数据，而丹纳赫旗下的Genedata平台擅长生物信息学分析。两者的结合，可能催生出全新的临床决策支持工具，推动"治疗疾病"向"预测疾病"的模式转变。

04#全球医疗的“马太效应”

2026年1月13日，摩根大通医疗健康大会（JPM2026）上，丹纳赫（DHR.N）提前披露Q4业绩超预期。同时，明确其2026财年核心收入增长目标将实现3%-6%，正式全年财报将在2月下旬公布。

子弹充足，蓄势待发，借助丹纳赫的渠道、资金和DBS系统赋能，迈心诺的加入，必将丹纳赫的诊断业务推向全新的高度。

更深层次趋势来看，伴随带量采购政策的试水推行，医疗大客户们更倾向于采购整体解决方案而非单一设备。丹纳赫通过并购构建的全链条能力，使其在市场竞争中具备更强的议价能力和客户粘性。

相信这种"越大越强"的马太效应，将推动愈来愈多类似的并购发生。

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