4100点了，还适合定投吗？

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一转眼间，沪指已经4100点了。一年半的时间，A股从2689点已经来到了4000点，涨了50%。牛市走到中途，现在还适合定投吗？这是不少朋友心中的疑问。

牛市中途适合定投吗？

答案是适合，但不划算，且尤其要注意两点。

为啥适合？原因是在震荡向上的市场中，定投分批买入，平均成本被不断抬高，定投的收益虽不如一次性买入，但也是赚钱的。

为啥不划算？来看个测算数据：

就以2015年大牛市为例。假如从2015年1月初开始定投沪深300指数基金，到2015年牛市顶峰时，定投和同期一次性买入收益率是31% vs 43%。

数据来源：Wind；定投沪深300指数基金；定投起始日：2015.1.2，数据截止日：2015.6.12

假如从2015年3月初开始定投，定投和一次性买入收益率是22% vs 45%。

数据来源：Wind；定投沪深300指数基金；定投起始日：2015.3.2，数据截止日：2015.6.12

假如从2015年4月初开始定投，定投和一次性买入收益率是14% vs 28%。

数据来源：Wind；定投沪深300指数基金；定投起始日：2015.4.2，数据截止日：2015.6.12

可以看到：越在牛市中后段定投，定投和同期一次性买入收益率差距越明显。

还有越往后，定投的期数越少。比如2015年1月初定投，能投6期；2015年3月定投，只能投4期；2015年4月定投，只能投3期...... 虽然收益率还可以，但事实上投入本金非常少，赚得的收益也很少。

最关键的是，如果不能在高位及时止盈离场，一旦市场大幅回落，就会造成亏损，这就是我们经常说的“微笑曲线倒挂”——定投最不适合的市场环境。

尤其小心牛市中后段

定投最怕“先涨后跌”的市场，在冲高回落的过程中，定投多次以高价买入基金，导致平均成本抬高，而一旦市场大幅回落，就会造成亏损。

比如，如果从2015年2月末开始定投沪深300，经历了牛市的疯狂冲刺和掉头向下后，2015年7月底收益率为-9.02%，到8月底收益率为-17.94%。如果是一次性买入，2015年7月底收益率还是正的，为8.43%，到8月底是-4.06%。

数据来源：Wind；定投起始日：2015.2.27，数据截止日：2025.7.31

大家切记：如果在牛市中后段入场，一定要及时止盈，防止市场大幅下跌，“胜利果实”被吞没。

事实上，不光在牛市中后段定投要小心，一次性买入更要小心！虽然一次性买入进去，能享受到牛市中后段的巨大收益，但如果不能高位及时止盈离场，也会很容易亏损本金，甚至进场越晚买的越多，亏的越多。

从这个角度，如果想控制回撤和波动，定投比一次性买入又好些。

说来说去，其实不管定投还是一次性买入，都更适合在低位的时候入场，回撤小，收益体验好。

定投适度择时更好

虽然定投任何时候开始都可以，但适度择时——定投在较低位会更好，甚至低位如果先建一笔底仓、再定投，收益效果会更好。

来看下数据回测对比：

如果从2022年6月底开始定投沪深300，到2025年10月的阶段性高点，期间账面最大浮亏14.05%，浮亏持续了2年零3个月，最终定投收益率是25.50%。

数据来源：Wind；定投起始日：2022.6.30，数据截止日：2025.10.30

但如果从较低位比如2024年6月底先建40%底仓，然后开始定投，期间账面最大浮亏6.68%，比在高点定投浮亏要小很多，浮亏仅持续了3月，且底仓+定投的收益率比单纯定投高了6个点。

数据来源：Wind；定投起始日：2024.6.28，数据截止日：2025.10.30

相比于高位开始定投，在较低位开始定投，不仅期间账户的最大浮亏小了、定投周期缩短了，减轻了投资者的心理压力，底仓+定投赚得的收益也更多了。

定投一定要止盈

定投止盈是非常重要的，如果不及时止盈，就会竹篮打水一场空。怎么止盈呢？介绍几个方法（一定要收藏）。

目标收益率止盈。可以参考年化10%—15%止盈。当然，也可以在这个基础上稍微调整。比如，当市场处于低位，可提高止盈点，等待牛市的到来；如果市场前景不明，上蹿下跳，或者估值已经较高，可降低止盈点，落袋为安。

控制最大回撤止盈。设置止盈信号线（也就是目标收益率）和最大回撤阈值参数，当收益率达到止盈信号线时，先不止盈，而是每日观测，只有当最大回撤跌破阈值时，再止盈赎回。该方法更适合牛市行情，在牛市获得超高收益后，即使市场崩盘也可以成功逃离。

来源：好买研习社制图

估值止盈。一般当市盈率、市净率近5年百分位大于70%、80%，我们就认为高估了，风险相对较高，追求稳健的投资者可以逐步减仓了。

股债利差止盈。根据历史数据，以沪深300为例，当股债利差小于3%，对市场要保持谨慎，可逐步减仓，要是降到2%以下就要大部分止盈。还可以看分位点，当股债利差性价比排名到前70-90%，甚至90-100%，股市通常到了阶段性高点，可考虑止盈。

还有技术指标止盈，比如根据指数和均线的偏离度止盈，以及情绪指标止盈，比如融资余额持续增长、证券交易所人满为患、新发基金数量/规模大幅增加等等。还可以根据好买温度计工具进行分批止盈。

以上每一种方法都有其逻辑和适用性，大家也可以综合运用，互为参考，找到适合自己的止盈方法。

这轮牛市从2024年9月开始启动，已经一年半，牛市还有多久我们无法预判，但从位置和估值看，已然不便宜，这个时候大举上仓位要小心，设置好止盈止损条件，免得市场急转向下，牛市里钱没赚到，还伤及本金。

如果风险偏好比较小，可以定投，但是注意了，可能定期期数不如你的预期，买入金额较少，另外就是高位一定要止盈。

对于不知道定投什么的，最简单的就是宽基，如中证A500指数基金，名单我已经帮你们整理好了，4只被动指数+2只指数增强基金，关注“好买研习社”公众号，主页旁点发消息回复“A500”，即可获得名单。

另外，也可以跟着主理人一起定投“我要变富投顾”，该投顾采用核心+卫星策略，核心部分配置的就是A500指数基金，卫星仓增配科技，感兴趣的也可以在后台回复“变富”，不过注意了，我要变富投顾属于R3风险等级，仅适合风险等级是C3级以上的投资者哦（至少平衡型投资者）。

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风险提示：

市场有风险，投资需谨慎。 投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

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