券商一年少近8000人，公募却九次刷新纪录：金融人正“用脚投票”

这个春节，金融圈最热闹的不是开门红，而是“搬家”。

2月4日，节后开工第二天，一批券商从业者的履历悄然变更。赵炳皓从中信建投证券跳槽华安基金，陈守白从中国国际金融股份有限公司加入工银瑞信基金，周晓琪从世纪证券转投中信保诚基金——他们的流向出奇一致：从券商到公募。

这不是个例，而是一场正在加速的迁徙潮。

数据不会说谎。 截至2025年底，证券公司从业人数32.78万人，一年净减少近8000人。与此同时，公募基金总规模37.71万亿元，全年九次刷新历史纪录，增量近5万亿元。一个在瘦身，一个在膨胀。

钱往哪里流，人就往哪里走。这话糙，理不糙。

为什么走？

先看券商。佣金费率持续下行，经纪业务萎缩，投行项目收紧，券商“躺赚”的时代已经翻篇。曾经最吃香的营业部客户经理，如今既要面对佣金价格战，又要应付客户赎回压力，收入缩水已成普遍现象。更关键的是，券商内部的晋升通道变窄，头部券商人均薪酬连续三年下调，“金饭碗”不香了。

再看公募。37.71万亿元的规模背后，是150家基金管理公司、3.36万从业人员。人均管理规模超过11亿元，这个数字本身就说明问题——公募太缺人了。缺的不是行政后勤，而是能上手的投研人才。

看看招聘信息就明白了。汇添富基金要固收+基金经理、专户投资经理；兴业基金要信用债基金经理、主动权益基金经理、FOF基金经理；泓德基金、明亚基金也在抢人。投研类岗位，清一色的“急招”。

谁在走？

两拨人。

一拨是带着经验走的。赵炳皓就是个典型——在中信建投干了六年，再往前数，2016年到2020年在华夏基金待过。这一跳，算是回归老本行。券商深耕权益市场多年，在投研能力、投顾队伍、高净值客群上的积累，正是公募扩张期急需的补给。用长江证券研报的话说，“券商在投研能力、投顾队伍、产品线、高净值客群方面具有显著优势”——翻译成白话：券商出来的人，公募用得上。

另一拨是跟着业务走的。2025年底，券商资管大集合产品公募化改造收官，不少投资经理带着产品管理权一并转入公募。这不是跳槽，这是“业务平移”。

本质是什么？

不是简单的跳槽潮，而是资源配置的重新洗牌。

公募规模狂飙，背后是居民理财需求的集中爆发。银行理财打破刚兑，信托产品频频爆雷，房地产造富神话破灭——老百姓手里的钱没处去，只能往公募里涌。2025年公募规模九次刷新纪录，全年增加4.89万亿元，平均每个月多出4000多亿。这么多钱进来，总要有人管。

券商恰好在收缩。过去三年，行业净利润持续下滑，2025年更是雪上加霜。收缩期里，人就是成本，券商自然要瘦身。

一边是增量市场的扩张需求，一边是存量市场的挤出效应。两股力量一推一拉，人就流动起来了。

说到底，这是一场“用脚投票”。

金融圈从来没有无缘无故的跳槽。去哪家机构、做什么岗位，背后都是真金白银的算计。公募规模持续扩张，管理费收入相对稳定，投研人员的薪酬预期自然更高；券商降薪裁员，未来预期不明朗，人才流失也就不奇怪了。

从更大的视角看，这轮迁徙折射的是中国财富管理行业的结构性变迁。券商时代的核心是“通道”——开户、交易、融资，赚的是通道费；公募时代的核心是“产品”——研究、配置、管理，赚的是管理费。通道越来越不值钱，产品能力才是硬通货。

赵炳皓们的选择，其实就是行业的答案。

十年从业经验，六年券商，四年公募，最后选择回到公募。这不是一时冲动，而是对这个时代趋势的判断。

金融人正在用脚投票，而方向已经足够清晰。