21万股民哭晕：“大牛股”光线传媒，暴跌！

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（来源：泡财经）

风云骤变！股价一路高歌猛进的光线传媒（300251.SZ），遭遇暴跌！

2月10日，光线传媒曾“20CM”涨停，1月30日至2月11日，光线传媒累计上涨47.10%。

然而，2月12日，光线传媒突然大跌12.17%，当日同花顺“影视院线”板块指数大跌5.39%。事实上，此前2月11日，“影视院线”板块已经跌了5.31%。而2月10日，“影视传媒”板块曾上演“涨停潮”，当日板块指数大涨11.31%。

影视传媒板块为何突然暴跌？

一方面是资金兑现对春节票房预期的炒作，另一方面与春节前板块快速轮动的市场风格有关。

2026年春节假期，是史上最长春节假期，长达9天，因而今年春节档也是史上最长。这给春节期间票房释放留足了时间。

2026年春节档新片于2月9日开启预售。灯塔专业版数据显示，预售首日票房接近8300万元，截至2月10日18时，春节档新片预售票房已超过1亿元，共有4部新片预售票房突破1000万元。

再加上字节新一代视频生成模型Seedance 2.0横空出世。为影视行业带来了巨大的降本增效想象。

票房预期、新工具带来的“产业革命”可能，让影视板块短线炙手可热。

然而，影视板块短线炒高后，春节前快速兑现并不奇怪。

影视股炒的是上映前大家对票房的美好想象，等电影真上映了，票房数字一出来，不管多高，只要没超过大家的预期，就失去了继续想象的空间，短线炒作的资金就觉得“任务完成”，赶紧跑路。

而现在，在春节电影市场正式启动前，资金已经跑路，是一种“预判了预判”的行为。

此外，春节前市场缩量，导致板块快速轮动，本身就容易“暴涨暴跌”。

2月11日、12日，沪深两市成交额分别是1.98万亿元、2.14万亿，较此前3万多亿大为缩水。

长假前，市场里的钱变少了。春节前大家要取钱过年，买卖的人少。这时候只要一小笔资金，就能把一个冷门板块快速炒高；但没人接力，涨完又容易暴跌。钱少、人心浮，行情就像小船进了浅水滩，一点风吹草动就左摇右晃。

今年春节档票房很难超过去年。

今年春节档，虽然史上最长，但超过去年可能性很低。

2025年春节档电影票房超过95亿元,创历史新高,较2015年增长4倍以上,占全年电影票房的18%以上。

去年春节档之所以这么炸裂，可以说完全是因为哪吒这一现象级作品的存在。《哪吒之魔童闹海》以48.39亿元档期票房(春节期间票房)领跑2025年春节档。一部《哪吒之魔童闹海》，占了去年春节档票房一半以上。

那么今年，有可能再次出现《哪吒之魔童闹海》这种作品吗？从概率上讲，显然很难。达到行业顶级的，叫好又叫座的艺术作品出现，具有极大偶然性。

聊聊光线传媒。

光线传媒正是哪吒的“主投+主控发行”。自2013年起，光线传媒投资近20家国内动漫团队，先后出品发行《大鱼海棠》《姜子牙》《深海》。

光线传媒实控人王长田此前在复旦大学发言时透露，光线传媒正在规划一个更大的 “中国神话宇宙” 项目，希望用动画电影重新构建中国的神话体系，至少涵盖50部电影，预计会在未来20至30年内陆续呈现一个初步的框架。

有种说法是，光线传媒在打造“中国的迪士尼”。

一旦成为“中国的迪士尼”，光线传媒就有望平抑业绩波动，靠长期运营IP，成为行业“长青树”。

通过IP，可以衍生出主题乐园、周边商品、游戏等多元变现渠道。这些衍生业务毛利率高、生命周期长，能提供持续稳定的现金流，从而对冲影视票房固有的波动风险。

此外，有了“IP宇宙”，可以避免公司只押注单一作品的成败。通过构建一个共享世界观和人物关系的作品网络，让单部作品的成败不再决定全局命运。即使某部作品表现不佳，其他作品仍能维持IP热度，粉丝情感连接也不会轻易断裂。

光线传媒2025年业绩很好，预计2025年净利润15亿元-19亿元，比上年同期增长413.67%-550.65%。

不过，能看出公司业绩波动挺大。如2024年净利润下滑30.11%，2022年亏损7.13亿元。

光线传媒未来的看点，就在于能不能成为“中国的迪士尼”，引领中国电影、动漫产业，迈入更高的发展阶段。