基民抢热点、提前“埋伏”AI、机器人主题基金，基金经理：科技投资正转向业绩验证期

界面新闻记者 | 杜萌

临近春节，以腾讯元宝、阿里千问、蚂蚁阿福为代表的AI应用软件开始“撒红包”模式。与此同时，据腾讯科技报道，银河通用机器人将登陆马年春晚，并成为“中央广播电视总台 2026年春节联欢晚会指定具身大模型机器人”。

“还记得去年春晚，会甩花手绢的机器人首次亮相，随后掀起了人形机器人板块的热潮。这次一定要提前‘埋伏’，省得错过节后的行情。”、“年终奖刚发下来，我全都转到半导体ETF里面了，坐等节后吃肉。”在一些投资交流群，不少投资者选择了提前买入AI、半导体等主题基金，持基过节。

“总感觉春节期间，中国科技还是会放大招。无论是机器人还是AI大模型，真心害怕又有哪个大厂甩出个新模型，到时候节后资金一定会大举涌入。持股过节的好处，就是先不说赚不赚，参与感这块绝对不落下。”在多只主动权益基金的评论区，不少投资者也表示要提前“埋伏”。

尽管2月份以来市场进入震荡期，但半导体ETF、机器人ETF仍呈现资金净流入的态势。

Wind数据显示，截至2月10日，半导体设备ETF国泰（159516.SZ）资产净值规模为90.11亿元，2月份以来资金净流入10.4亿元。半导体ETF国联安（512480.SH）的净值规模为201.65亿元，2月份以来资产净流入7.41亿元。

多只百亿规模的机器人ETF也在2月份迎来资金净流入。截至2月10日，机器人ETF华夏（159272.SZ）资产净值规模为264.65亿元，2月份以来资金净流入8.18亿元。机器人ETF易方达（159530.SZ）资产净值规模为152.67亿元，2月份净流入7.64亿元。

提前“埋伏”在科技主题基金，是否有必要？随着上市公司逐步进入业绩披露期，本轮AI浪潮的行业景气度处于什么阶段？在产业链的诸多环节中，哪些环节投资价值显著？界面新闻记者就此采访了多位主动权益基金经理。

“我们内部的模型测算发现，在2006年至2025年的这二十年，A股春节行情呈现出显著的‘日历效应’”。某公募投资总监对界面新闻记者表示。

具体而言，春节前五个交易日，上证指数上涨概率高达80%，区间涨幅中位数达到1.94%，最高涨幅曾触及9.82%；春节后的首个交易周，上涨概率为75%，涨幅中位数1.64%；节后十个交易日内，上涨概率维持在70%左右，平均涨幅约1.32%。从更长的时间维度观察，节后二十个交易日的上涨概率回升至80%，涨幅中位数更是达到9.45%，显示出春节行情的延续性和较强的赚钱效应。

“从行业景气度而言，当前半导体和机器人板块均处于创新周期的中段及库存周期的早期。具体而言，当前人工智能的资本支出仍有望在2026年维持高位，随着大模型的不断进步和Agent的不断发展，前期资本支出将在今年进入现金流回报阶段，推动后续AI创新周期向深度和广度延伸，因此人工智能技术处于创新周期中段。”博时基金肖瑞瑾对界面新闻记者表示。

嘉实基金陈俊杰对界面新闻记者表示，与此前“硬三年、软三年”的传统科技周期不同，本轮AI浪潮中硬件投资周期显著拉长。从2026年至2030年，全球巨头在AI相关的资本开支依然保持强劲势头，尤其在一些受产能约束的环节，今明两年价格上行压力将更为明显。预计存储、光模块及全球半导体设备等板块将在结构性供需紧张中凸显Alpha价值。

“科技投资的核心逻辑从未改变，在技术拐点与国产替代的交汇处，必有星辰大海。”陈俊杰表示，当前AI产业逐渐从主题投资转向业绩验证期，下一阶段将重点关注三个维度：一是模型成本下降带动的长尾应用普及；二是端侧AI与现有硬件生态的融合创新；三是国产算力供应链的持续突破。这种“硬件打基础、软件拓场景”的产业逻辑，有望在全球范围内重塑科技投资的价值链条。投资者需在产业纵深中寻找具备价格弹性与持续成长动能的细分环节。

肖瑞瑾认为，从产业发展趋势角度看，目前已进入国产半导体技术创新的收获周期，中国在半导体关键工艺、关键设备、关键材料领域的持续投入有望逐步看到显著的创新成果，这将体现为中国半导体产业链的综合实力提升，也有望产生很多投资机会。

陈俊杰认为，展望2026年，科技投资已进入从宏观叙事到产业验证、从Beta驱动到Alpha挖掘的新阶段。在投资策略上，将更加注重产业链的精细挖掘与动态跟踪。重点是在产业趋势中寻找那些能够持续享受通胀红利、具有业绩爆发力的公司。硬件之后，软件与应用层将逐步接棒，尤其是那些具备独特场景、能深度融合大模型能力的企业，将在下一阶段展现出更强的成长韧性。

“建议普通投资者能够更多从产业视角审视二级市场的投资机会，坚持价值投资理念，减少投机性质的频繁交易，规避潜在的风险，获取产业价值增长的收益。”肖瑞瑾建议。