下跌的罪魁祸首

一

看到个贼好玩的图，说最近恒生科技不行，追究七大责任人。

看得笑死我的，罪状一公布，这几大责任人还真没啥好辩驳的。比如字节不上市，但赚走了行业接近1/3的广告费，成了行业股价上涨最大的敌人。

但快手这个“放黄片被罚”是什么鬼，这神奇的挨打角度……

二

细究起来不应该这么定罪。

比如说腾讯AI投入不积极，这个基本就是股价跌了事后找理由。

AI投入这个，本身也没有标准，如果真像谷歌那样投1000多亿美元，说不定有股东立马吓傻了，豪赌失败咋办？

而且腾讯股价能从300多最高涨到600多，最本质原因就是全球AI大周期带来的权益资产大牛市，已经享受了AI巨大的贝塔。

至于阿里打外卖大战，最受伤的其实是美团。但外卖大战本身就是这几年内需不振大环境下的一个缩影。

今天还有消息说，阿里核心管理层在内部鼓励团队继续做闪购，三年内不要有亏损的负担，只能再苦一苦美团了……美团股东一听，直接晕倒在厕所。

只能说这些互联网公司身上是有双重属性的：既有部分科技基因，也根植于庞大的国内的消费市场，实际上本质大部分都是消费业务，只不过实现方法看着有点技术含量，但估值不会撒谎，消费股就十几倍二十几倍的PE，算上科技基因，天花板30倍。

三

恒科不涨，也没有太多的基本面的因素，纯粹是跟着大家一起走。

从25年十月份到现在，纳指一直横盘，上证50也横盘，恒科的AI含量和基本面不能说比纳指好，港股的流动性也不能说比A股好。

估值港股也没啥优势：

一句话总结：港股的涨跌，既要考虑自身的奋斗，也要考虑历史的进程。

现在走势是非常合情合理的，想要走出超额，得有真东西。

不过这并是不否认恒科的价值，互联网是一种生活方式，一定时期内行业是具备永续性的。

四

小金属最近涨很猛，典型代表如下：

这些品种本身大逻辑跟贵金属和有色大品种也类似，而且盘子小，很容易起趋势行情，很适合节前这种缩量的环境里玩。

从基本面的角度看，全球的货币政策整体还是向下，财政政策都是加码，这对商品是比较友好的宏观组合，所以能持续讲故事。能讲故事的板块一定是有共识，而且有“势”。

我的基金组合里就有10%+的有色的仓位，设计之初就是看上了全球定价商品的长期向上价值。

明天基金组合会有正常发车，小伙伴们注意一下。

对了，最近小伙伴们最关心的应该是持币还是持股过节，我的建议是：非长线配置仓位，都建议持币过节。