股价一年涨超330%，应流股份“吃下”北美电荒红利

北美“电荒”成为了应流股份的催化剂。

2月10日，应流股份大涨7%，市值一举达到415亿元，再创历史纪录。自去年1月以来，公司股价涨幅已超3.3倍，成了资本市场的热门标的。

作为全球高端燃气轮机的关键部件供应商，应流股份凭借绑定西门子、GE等国际巨头以及优秀的基本面吸引了外资、知名机构纷纷布局。

而在这波行情中，公司创始人杜应流及其关联方成为了最大赢家，其持股市值从2024年末的32.18亿元飙升至如今的142.75亿元，身家增值超百亿。

北美“电荒”引爆应流股份

2月10日，应流股份公司股价涨6.96%至61.16元；市值也一举突破400亿关口定格在415亿元，股价和市值双双刷新历史新高。拉长时间来看，公司股价从去年1月份至今已上涨了3.3倍，成为了资金追捧的热门标的。

作为国内外航空巨头的核心供应商，应流股份此前精准的蹭上了航空板块大涨的风口。而近期北美电力危机为燃气轮机所带来的市场机遇，则是此轮推动公司市值上涨的关键推手。

这波行情的底层逻辑，是由于AI算力基建大举发展导致北美电力供给全面告急。摩根士丹利指出，2025-2028年美国数据中心累计电力缺口将达到47吉瓦，相当于9个迈阿密地区的用电总量。

相较于传统电网，燃气轮机凭借部署快、低成本、响应灵活等优势，成为了解决北美电力危机的最佳选项。应流股份作为全球高端燃气轮机核心部件（特别是高温合金叶片）的关键供应商，直接吃上了这波行情的红利。

而近日美国纽约州提议未来三年暂停发放数据中心新建及运营相关许可证，再度将北美电力问题推上来台前，这波消息面的催化让燃气轮机板块再度上涨，应流股份也顺势乘风而上。

股价的大涨也让提前埋伏的资本获益不少。2024年度末，科威特政府投资局、瑞众人寿等机构强势杀入公司前十大股东。随着行情持续发酵，知名投资机构源峰投资、牛散肖裕福等在2025年二季度新进前十大股东。而在最新的2025年三季度股东名单来看，代表外资的港交所、瑞众人寿以及源峰投资纷纷再度加码。

控股股东及其一致行动人则成为了这轮行情的最大赢家。2024年末，公司创始人杜应流及其关联方持股市值达32.18亿元，2025年三季度末，这一数值已经攀升到76.1亿元，账面浮盈近1.38倍。如今应流股份的股价已从三季度的30元涨到了60元水平。杜应流及其关联方如今持有市值已达到142.75亿元，较2024年末增长了超百亿元，身家实现了跨越式增长。

持续资本扩张

应流股份如今的行业地位并非一蹴而就，而是源于多年来持续资本扩张的必然结果。

2016年，彼时正处于规模扩张期的应流股份面临着核心铸造产品加工产能不足的问题，部分关键工序不得不依赖外部协作厂商完成。为了解决这一问题，应流股份果断出手，以2025.78万元对价收购了霍山嘉远智能制造有限公司这家专门为应流股份设立的外部协作公司100%股权，彻底解决了产能缺口问题。

也是在2016年，应流股份全资拿下了德国SBM Development GmbH，一举填补了国内小型涡轴发动机领域的技术空白，拿下了进入航空领域的入场券。同年6月，公司就依托这些技术成立了子公司应流航空，强势杀入航空发动机整机制造这一万亿级市场。

2017年以后，应流股份进入了资本扩张期。公司在年初以发行股份+现金的方式，耗资10.5亿元收购张家港广大机械100%股权，斩获了广大机械年产能8万吨的合金锻材锻件生产能力，强势切入高铁、风电、船舶等领域。

此后两年，应流股份接连出手，分多次从自然人手中收购了天津航宇60%的股权。此次收购让公司获得了天津航宇掌握的卫星载荷、军品结构件等核心产品技术，补齐了公司的业务短板，也为公司后续布局低空经济埋下了伏笔。

2020年，应流股份将重心转向内部资源整合。8月份，公司以192.53万美元收购了墨西哥喔斯特阀业持有的应流铸业剩余49%股权，实现100%全资控股。

此次收购旨在消除合资方在技术升级、产能调配中的潜在制约。在当时中美对抗的背景下，此次收购也被市场解读为降低地缘政治风险，巩固与通用电气、西门子等国际巨头的合作粘性的一项重要举措。

2025年，应流股份收购了应流航空28.4615%的少数股权。此次收购的交易背景是，应流航空在2018年为增资扩股以5亿元引入了两家国资背景的产业基金。随着投资期限的届满，两家产业基金开始退出，而此次退出的28.4615%股权推算成本为3.7亿元，通过此轮出售，两家产业基金的账面盈利预计将超1亿元。

通过不断的资本扩张，公司2025年前三季度实现营收21.21亿元，同比增长11.02%；公司净利润2.94亿，同比增长了29.59%。

掌舵人杜应流

应流股份的发展，离不开杜应流数十年在行业内的深耕。

1952年出生的杜应流，早年丧母，在兄妹十人且家徒四壁的环境中，他在14岁便不得不放下书包，拜师木工学艺，这一干就是五年。

19岁那年，为了响应国家号召，杜应流奔赴西藏参军，在海拔5000多米的雪域高原戍边了5年。在1976年退役返乡之后，杜应流从月薪25元的酒厂合同工开始做起，随后辗转于油坊会计、公社企业主任等岗位。

随着改革开放的到来，杜应流嗅到了机遇。32岁那年，他通过贷款8000元买下了一辆旧解放车，并凭借部队学到的驾驶技术搞起了运输。从开始的“一人一车”发展到了后来13辆客货车辆的规模，赚到了人生的第一桶金。

然而随着运输行业竞争的白热化，杜应流果断放弃了熟门熟路的运输业，转身投向了完全陌生的工业制造领域。这一转身，便开启了他和铸造业的羁绊。

1986年，杜应流倾尽所有身家，联合中科院在霍山创办了化工冶金厂。然而项目却接连遭遇夭折，比如因缺乏气体供应基地导致工业纯铁生产项目搁浅、创办联碱厂遭遇了经济萧条等。几番折腾下来，杜应流不仅耗尽积蓄，更是背上了巨额外债。

不仅如此，杜应流在创业初期的艰辛也超乎想象。由于没有市场，他带着团队白天上门推销，夜里睡在货车上，还出现过首次交货，就出现退废率近一半的情况。公司的“三角债”问题也让经营问题雪上加霜。绝境之下，杜应流想出了“以销抵债”的办法，带着团队跑遍全省，一边卖自家铸件，一边帮客户推销破碎机，耗时5年追回1.2亿元货款，将企业从死亡边缘拉了回来。

在国内市场艰难求生的同时，杜应流也将目光投向了全球舞台。1994年，他背着两个铸件远赴韩国参加国际展会，由于不懂规则导致参展没有成功。但这次“碰壁”也让他看到了欧美企业高端产品与国内的差距。回国后，他力排众议进军外贸，并在1996年的展会上成功参展。此次参展最终为杜应流敲开了国际化的大门，其中两家当年回复的客户，如今依旧与应流股份保持合作。

1997年起，杜应流相继组建了中墨合资的亚美铸造、中英合资的应流机械等企业，一步步搭建起了国际化合作平台。而随着我国2001年加入WTO，应流股份的海外布局也顺势腾飞，公司也成为了西门子、通用等世界500强的核心供应商。然而杜应流并未止步于“代加工”这个角色，而是带领公司逐渐向高端零部件加工迈进，公司的产品吨价也从万元逐步提升到了8万元的等级。

2014年，杜应流带领着应流股份在上交所上市，成为了大别山首家上市企业。上市后，他将目光锁定在了航空发动机、燃气轮机这两个领域。如今，应流股份的产品已服务全球超30多个国家和地区的80余家客户。公司的市值也突破了400亿元，并成为了国内配套国家主型号航空发动机生产叶片的第一家民营企业。