福特巨亏82亿美元！

当地时间2月10日，福特汽车正式公布2025年全年财务业绩。这份财报可谓“寒意十足”，核心盈利指标远低于市场普遍预期，且出现了81.82亿美元的巨额净亏损，而2024年为净利润58.79亿美元，同比由盈转亏，创下近年来最差盈利表现。

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百年福特遭遇转型阵痛

整体来看，多重外部压力与内部战略调整成本叠加，让福特这家百年车企在转型路上遭遇严峻挑战。

财报数据显示，2025年福特营收达到1873亿美元，同比微增1.23%，实现连续五年营收增长，看似保持了业务基本盘的稳定，但其盈利表现却大幅滑坡，与营收增长形成鲜明反差。其中，归母净利润为-81.82亿美元，由盈转亏；调整后息税前利润68亿美元，同比下滑33%。

从季度表现来看，福特2025年第四季度成为业绩拖累的核心。该季度公司营收为459亿美元，同比下滑5%；调整后息税前利润10.4亿美元，同比大跌51%；净亏损111亿美元。

福特方面解释，第四季度巨额亏损主要源于以下两项关键支出。一是电动汽车业务的大幅减值，公司在2025年12月宣布，因重组电动汽车业务、砍掉早期电动产品、调整开发计划，计提195亿美元特殊项目费用，该费用大部分计入2025年第四季度，是当季巨额亏损的首要原因。二是核心铝供应商诺贝丽斯位于纽约州的工厂先后发生两次火灾，这对福特核心车型F-150皮卡的生产造成冲击，且推高了原材料采购成本。

另外，福特首席财务官雪莉•豪斯指出，关税条款的一项意外变动使得福特额外损失9亿美元关税成本，最终使得公司全年的关税支出翻了一番，达到20亿美元。她表示，如果没有这笔关税账单，福特2025年调整后息税前利润本应为77亿美元。

豪斯还预计，2026年关税将再次给公司带来约20亿美元的损失，主要是因为福特需要为F系列皮卡采购海外铝材，以弥补诺贝丽斯工厂火灾导致的供应中断。她指出，这种中断将在2026年上半年继续对福特造成影响，因为诺贝丽斯工厂要到夏天才能完全恢复生产。

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全力回归燃油与混动

虽然2025年成绩有点糟糕，但投资者认为福特2026年利润会回升，因为该公司计划生产更多高利润的SUV和皮卡。

具体来看，曾经得到美国前任总统拜登站台的明星车型、投产不足四年的F-150 Lightning纯电皮卡已正式停产。原计划在田纳西州蓝椭圆城（BlueOvalCity）超级工厂投产的下一代F-150 Lightning被调整为增程版，并转至美国密歇根州进行组装，而这座曾经代表福特电动汽车及电池业务未来的超级工厂，被更名为田纳西卡车工厂，并计划2029年投产燃油版皮卡。原定2026年在俄亥俄州埃文莱克工厂投产的Transit电动厢式货车被取消，工厂转而用于投产下一代燃油及混动厢式货车。

另外，特朗普政府不仅取消了电动汽车最高7500美元的联邦税收抵免，还撤销了对燃油效率及排放不达标车企的处罚，预计这将为福特节省大量资金。过去福特需购买碳排放积分以合规，成本极高。这一监管放宽实际上也鼓励汽车制造商尽可能多地生产和销售高利润的SUV及皮卡。

电动汽车业务规模削减后，相关的亏损预计也将减少。历年财报显示，福特电动汽车业务部门持续亏损，2021-2024年分别亏损9亿美元、21亿美元、47亿美元、51亿美元，而2025年亏损额为48亿美元。福特预计，2026年该部门亏损额将为40亿-45亿美元。

“我们正看到盈利能力的改善。”福特CEO吉姆•法利在2026年1月的北美车展上表示，“我担任CEO已经五年了，我非常期待今年。”福特方面预计，2026年调整后息税前利润将达到80亿-100亿美元。