1800亿上海芯片巨头港交所上市！阿里持股，开盘涨超57%

芯东西（公众号：aichip001）
作者 ZeR0
编辑 漠影

芯东西2月9日报道，今日，上海内存互连芯片巨头澜起科技在港交所挂牌上市。

其发行价为每股106.89港元（约合人民币94.86元），开盘价为每股168.00港元（约合人民币149.09元），上涨57.17%，开盘市值为2036.69亿港元（约合人民币1807.42亿元）。

澜起科技成立于2004年，由杨崇和、Stephen Tai共同创立，是全球最大的内存互连芯片公司，2024年收入市占率达36.8%。

招股书显示，其基石投资方包括阿里巴巴集团间接全资附属公司Alisoft China、华勤技术全资附属公司华勤通讯等。

中国电子、英特尔、三星亦是澜起科技的股东。

该公司提供全系列DDR2至DDR5内存接口芯片以及DDR5配套芯片，包括SPD（串行检测集线器）、TS（温度传感器）及PMIC（电源管理集成电路）芯片。

其DDR5内存接口芯片是服务器中CPU与DRAM模组之间的关键互连组件，可实现高速数据的稳定传输。澜起科技新推出的互连类芯片（包括MRCD/MDB、CKD（时钟驱动器）、PCIe Retimer及CXL MXC（内存扩展控制器））旨在进一步提升AI服务器及PC中数据传输的可靠性及效率。

根据弗若斯特沙利文的资料，澜起科技是全球两大PCIe Retimer提供商之一，也是首家推出CXL MXC芯片的公司。该公司在2025年初推出的高带宽内存接口芯片DDR5第二子代MRCD/MDB实现了12800 MT/s的数据速率（当时业界最高数据速率）。

澜起科技于2013年9月在美国纳斯达克上市，2014年11月从纳斯达克退市，2019年7月回归A股市场，成功登陆上交所科创板，是科创板首批25家上市公司之一，自2011年起已连续14年录得盈利。

根据招股书，2025年12月30日，澜起科技承诺对上海GPGPU芯片开发商壁仞科技进行少数股权投资，代价约为990万港元。

2026年1月9日，澜起科技承诺对公司Y进行少数股权投资，代价约为233万港元。公司Y开发多种芯片，包括闪存芯片、利基DRAM、MCU、模拟芯片及传感器芯片。

一、2025年前9个月收入，超过2024全年收入

澜起科技有两大产品线：互连类芯片与津逮服务器平台。

其互连类芯片主要包括内存接口芯片、内存模组配套芯片、PCIe/CXL互连芯片及时钟芯片；津逮产品主要由津逮CPU组成，津逮CPU是一个具有PrC（预检查）或DSC（动态安全检查）功能的x86处理器系列。

2022年、2023年、2024年、2025年1-9月，澜起科技的收入分别为36.72亿元、22.86亿元、36.39亿元、40.58亿元，净利润分别为12.99亿元、4.51亿元、13.41亿元、15.76亿元，研发费用分别为5.63亿元、6.82亿元、7.63亿元、5.33亿元，整体毛利率分别为46.4%、58.9%、58.1%、61.5%。

▲2022年~2025年1-9月澜起科技营收、净利润、研发支出变化（芯东西制图）

同期，其经调整净利润分别为1.45亿元、5.74亿元、14.00亿元、21.09亿元。

2023到2025年9月底，其超过90%的收入来自互连类芯片，增长主要得益于DDR5渗透率的提升，以及云计算及AI基础设施应用需求提速。

对应毛利率如下：

澜起科技新推出的PCIe Retimer、MRCD/MDB、CKD（时钟驱动器）三款互连类芯片在2024年产生4.23亿元的收入，约是2023年的8倍。

这些新互连类芯片旨在进一步提升AI服务器及PC中数据传输的可靠性及效率。

其综合财务状况表概要如下：

现金流如下：

二、海外市场贡献超六成收入，供货存储芯片三巨头

下图展示了计算机系统内存互连芯片如何与其他组件连接：

澜起科技的客户包括三星电子、SK海力士、美光等全球领先的DRAM供应商。

该公司还与英特尔、AMD等CPU及GPU巨头建立了长期合作伙伴关系，密切合作开发用于云计算及AI基础设施的下一代互连产品。

2022年、2023年、2024年、2025年1-9月，澜起科技海外业务分别约占其总收入的66.9%、84.0%、70.8%、72.0%。

同期，其前五大客户产生的收入分别占当期总收入的84.3%、74.8%、76.7%、84.7%，集中度较高。

澜起科技的前五大供应商采购额分别占当期采购总额的89.4%、68.0%、77.8%、81.8%，集中度同样较高。

在此期间，澜起科技有3名重叠客户及供应商。

作为全球微电子行业标准制定组织JEDEC的董事会成员，澜起科技牵头制定了DDR5 RCD、MDB及CKD芯片的国际标准，推动了内存互连技术的创新。

截至2025年9月30日，澜起科技拥有576名研发人员，占总员工数的74.4%，在全球获授208项专利。

三、创始人为初代海归半导体企业家

澜起科技的两位联合创始人中，杨崇和今年67岁，担任董事会主席、执行董事兼CEO；Stephen Kuong-Io Tai（戴光辉）今年54岁，担任执行董事兼总裁。

在创立澜起科技前，杨崇和硕博均毕业于美国俄勒冈州立大学电子与计算机工程学专业，是最早回国创业的半导体企业家之一，于1997年9月创立上海芯片企业新涛科技并担任总裁，该公司后来在2001年被IDT以8500万美元并购，成为当年中国十大并购案之一、中国大陆半导体产业第一笔国际并购案。

杨崇和在2010年当选为电气及电子工程师协会（IEEE）院士，并于2023年晋升为IEEE终身院士。

戴光辉本科毕业于美国约翰霍普金斯大学电子于计算机工程专业，博士毕业于美国斯坦福大学电子工程学专业，曾参与创办Marvell，担任工程及研发总监，负责硬盘read channel、千兆以太网PHY及Wi-Fi产品研发。

截至2026年1月20日，WLT Partners及珠海融英为一致行动人士，共有全部已发行股份的7.23%权益。WLT Partners、WYK Co., Ltd.、Tai Kuai Lap、珠海融英、杨崇颐及白雪共同构成澜起科技的单一最大股东集团。

全球发售后，澜起科技股权架构如下：

2024年，其董事、最高行政人员、监事收取或应收取的酬金如下：

结语：“运力”在AI基础设施中重要性日益凸显

在AI基础设施中，互连在数据传输中发挥越来越重要的作用。“运力”已成为系统功能的基石，关乎不同组件之间的顺畅通信及协调。

澜起科技与AI基础设施生态系统中多家全球知名公司建立及维持战略关系，包括内存模组供应商、服务器OEM/ODM、CPU及GPU供应商以及云服务提供商。

其内存互连芯片已作为行业标准产品在全球范围内被采用，成为云计算及AI基础设施的重要组件。

该公司拟通过开发及扩展以太网及光互连的创新解决方案，进一步增强其产品组合，拓宽技术能力。