惊魂一周：白银单日巨震28%、金价崩跌向4400美元 这只是大涨前的健康洗盘？

FX168财经报社(北美)讯 在上周暴跌之后，黄金和白银正艰难寻找新的“稳定锚”。尽管短期下行风险仍高、价格仍未重回关键阻力位，但多家机构指出，支撑贵金属长期上行的基本面逻辑并未改变。与此同时，金银波动仍处极端区间：黄金录得近年罕见的超大周波幅，白银单日盘中振幅一度接近28%，市场普遍预计，在就业与通胀等重磅数据落地前，波动或将继续维持高位。

历史级别的波动：黄金与白银的“狂暴时刻”

上周贵金属遭遇猛烈抛售后，黄金与白银本周试图企稳，但价格依旧在剧烈波动中运行，并且仍位于关键阻力位下方。多位分析师认为，短线风险偏下行，但长期驱动因素仍在，市场更像进入“再定位/再定价”阶段，而非趋势逆转。

黄金方面，极端波动仍未退潮。金价刚刚录得历史第二大的周度交易区间（仅次于上周的“史诗级”下跌），并出现多年少见的无序日内走势。周一的跟进抛售中，黄金一度从日内高点到低点出现约10.84%的盘中下挫，最低逼近4400美元附近。

在这轮震荡中，黄金始终未能稳站5000美元关口上方。周五（2月7日），现货黄金收报4966.07美元/盎司，当日上涨3.91%或187.32美元，本周上涨1.55%或75.89美元。

（图源：FX168）

白银波动更为夸张。周四白银录得约27.8%的盘中振幅，远高于过去六年里“正常交易日”通常略高于2%的波动幅度。现货银同样未能守住90美元上方，尽管周五早盘一度承压，但美市尾盘回升至77.919美元，日内涨9.81%。不过，白银本周仍累计下跌8.29%。

（图源：FX168）

分析师观点：洗盘还是反转？

德国商业银行（Commerzbank）大宗商品分析师Barbara Lambrecht表示，贵金属市场参与者仍在寻找“方向指引”，预计波动短期仍将维持高位，但从中期看，贵金属价格仍具备支撑基础。

Pepperstone高级市场分析师Michael Brown指出，白银一个月期隐含波动率目前甚至高于比特币。尽管价格仍在宽幅区间内整理，但他预计回调会吸引买盘介入。他强调，现货银守住50日均线之上，显示短期动能仍略偏多方，但市场需要一段横盘整理来证明此前席卷贵金属的投机狂潮已经明显降温。

XS.com高级市场分析师Rania Gule认为，金银的剧烈波动反映出投资者对通胀与衰退、货币政策预期变化以及地缘风险升级的深层不确定性。她表示，黄金短期可能仍难以回到5000美元上方，但年内仍存在冲击6000美元的路径。她强调，未来上涨更可能呈现“更谨慎、更基本面驱动”的节奏：涨势不再那么冲动，期间将伴随更频繁的回撤与修正；当前更像是仓位再配置，而非趋势反转。

Solomon Global市场分析师Nick Cawley则将当前波动视为“短期噪音”。他预计未来数周黄金可能再次突破5000美元，并在二季度重测多年高位区域（约5600美元附近）。他认为，强势行情后的“洗盘”并非坏事，技术面仍偏正向；同时，如果未来数月降息预期兑现，美元走强势头可能放缓甚至转弱，从而为金价提供顺风。

FP Markets首席市场分析师Aaron Hill预计，随着波动逐步收敛，黄金可能在4700—5000美元区间内震荡。他提醒称，短期下行风险略高，原因在于此前上涨已计入大量利好；若黄金要重新走出明确的上升趋势，需要新的催化剂，比如更弱的经济数据、更明确的降息信号，或新的地缘紧张。

Zaye Capital Markets首席投资官Naeem Aslam则更为谨慎，认为黄金不排除下探至3800美元附近寻找新的底部。但即便如此，他仍认为当下价格相对历史高点已明显回落，具备“分批布局”的吸引力。

下周关键看点：美联储数据与日本大选

展望下周，分析师普遍预计波动仍将高企。市场将消化推迟公布的非农就业数据与CPI通胀数据——这两项也是美联储维持“中性政策立场”时最关注的指标。由于通胀仍具韧性、劳动力市场此前相对健康，美联储对降息态度谨慎。当前市场普遍押注美联储可能在6月重启降息；若数据令降息预期被推迟，可能对黄金构成压力。

美国之外，日本即将举行的选举也将成为焦点。若选举结果释放更偏宽松的财政取向（如减税与增加支出），可能在高债务背景下推升日本国债压力、打压日元，并令日本央行货币政策正常化的路径更为复杂。

不少机构认为，从更长周期看，若全球投资者对货币贬值与主权债务可持续性的担忧升温，黄金仍可能获得新的跨市场需求与资金配置。

下周值得关注的数据与事件：

周日：日本选举

周二：美国零售销售

周三：美国非农就业数据

周四：美国初请失业金人数、美国成屋销售

周五：美国CPI