A股：下周一，2月9日，不出意外的话，很可能将迎来新的行情

春节前的A股，像一部节奏放缓的剧情片，指数看似波澜不惊，但板块间的角力与资金的暗流涌动，却构成了节前最后几个交易日的复杂图景。下周一，2月9日，作为龙年春节前最后一个交易日，市场会以何种姿态收官，成为了投资者关注的焦点。

本周市场最大的特征，是“缩量”与“分化”。沪指全周下跌1.27%，这是连续第二周收出阴线。指数在周二盘中一度下探至4002.24点，无限接近4000点整数关口，随后被拉起。截至2月6日周五收盘，沪指报4065.58点，稳稳站在了5日均线之上。从周线图上看，指数恰好回踩了短期趋势线，4000点附近的支撑作用得到了第一次验证。

更值得玩味的是个股表现。本周五个交易日，沪深两市上涨的个股家数达到了2749家，而下跌的为2550家。这与上周超过4000只个股普跌的局面形成了鲜明对比。这意味着，尽管指数在调整，但市场内部已经不再是泥沙俱下，一部分个股率先企稳并展开了反弹。市场的盈利效应，实际上在局部得到了修复。

然而，与个股活跃度提升背道而驰的，是持续萎缩的成交量。本周五个交易日，沪深两市的成交额一天比一天低。从1月中旬市场狂热时的单日近4万亿天量，萎缩到了2月6日的2.16万亿水平。成交量的腰斩，是一个无法忽视的信号。它清晰地表明，场内的活跃资金在减少，无论是获利了结还是止损离场，大量的交易者选择了观望。而场外的增量资金，在节前效应和方向不明的环境下，也迟迟没有大举进场。市场进入了一个典型的“存量博弈”甚至“减量博弈”阶段。

板块的轮动像走马灯一样快，但主线正在模糊中逐渐浮现。前期表现强势的“牛市旗手”券商板块，本周虽然多次盘中拉升试图稳定指数，但全周来看量能持续萎缩。它创下近期新低后反弹，却始终无法有效站上关键的60日均线。没有成交量的配合，这种拉升显得底气不足。

大消费阵营出现了显著分化。白酒板块在周初表现亮眼，维持了稳步上涨的态势，龙头股贵州茅台股价从低点反弹了超过10%。但到了周五，白酒板块低开低走，全天下跌2.10%，贵州茅台股价下跌1.87%。

虽然股价仍站在10日均线之上，但这轮触底反弹的势头遇到了明显的阻力。与之相反，银行板块却悄然走强，本周板块指数上涨了2.29%，连续两周收阳，短期趋势保持得相对完好，成为了指数在4000点关口的重要护盘力量。

本周真正的亮点，隐藏在顺周期板块之中。基础化工行业全周上涨3.10%，采掘（油气）行业上涨3.38%，电池板块也表现活跃。化工和油气板块甚至在周五出现了涨停潮。

资金的流向发生了微妙的转变，它们没有继续追捧高高在上的题材，也没有全部涌入传统的防御性板块如白酒，而是选择了与全球大宗商品价格联动紧密、且前期涨幅相对有限的顺周期领域。有色金属板块本周波动剧烈，周一暴跌，周中反弹，周四又大幅调整，周五探底回升。它在1月29日创出历史新高后便持续回调，大量获利盘了结的压力需要时间消化。

科技股则延续了弱势。A股的半导体、通信等科技板块与港股科技股形成了联动下跌。恒生科技指数在本周四盘中创下近期新低，全周跌幅高达6.51%，已经是连续第三周下跌。这对A股相关板块的情绪产生了直接的压制。

外围市场的表现，为下周的A股提供了一些暖意。在2月6日夜间，美股三大指数全线收涨，纳斯达克中国金龙指数大幅上涨3.71%，热门中概股普遍上涨。衡量外资对A股核心资产看法的富时中国A50指数期货，当晚也上涨超过1%。国际商品市场上，COMEX黄金期货上涨2.03%，白银上涨1.06%。这些外部环境的积极变化，在一定程度上对冲了节前内部的谨慎情绪。

政策层面传递的信号是“稳”。央行通过公开市场操作，持续投放流动性以保障春节前后的资金面平稳。证监会在近期的会议中反复强调“稳字当头”，“坚决防止市场大起大落”。这种监管基调决定了市场很难出现单边的暴涨暴跌，更多会以震荡和结构分化的形式来消化前期波动。

从技术层面分析，沪指日线级别在4000点获得支撑后，目前正围绕5日均线进行震荡。下一个短期的压力位在4070点附近，这里是周线级别“进攻线”所在的位置。而4015点附近的10日均线，则构成了近期的第一道支撑。市场要想扭转短期的弱势格局，首先需要放量站稳4070点上方，否则仍将维持在4000-4100点这个狭窄区间内震荡。

资金面的数据揭示了机构的动向。被称为“聪明钱”的北向资金，在2月6日净流入了18.76亿元，这已经是连续第14个交易日保持净流入状态。

但仔细观察其流向，会发现近期外资加仓的方向主要集中在化工、银行、电池等板块，而对前期涨幅较大的消费和部分科技股进行了减持。内资主力资金则表现出明显的短线操作特征，在顺周期、新能源、消费等板块间快速切换，未能形成合力。

市场的情绪指标也处于矛盾之中。一方面，个股涨多跌少和外资持续流入显示悲观情绪有所缓解；另一方面，持续缩量又暴露了投资者整体的谨慎和信心不足。这种情绪上的分歧，正是导致板块快速轮动、行情缺乏持续性的根本原因。投资者普遍陷入了“追涨怕套，低吸不涨”的困境。

历史数据提供了一种季节性参照。在过去15年的A股市场中，2月份是全年上涨概率最高的月份之一，万得全A指数在2月的上涨概率接近80%。但节奏上，春节后的市场表现通常显著强于春节前。随着1月31日年报业绩预告披露完毕，上市公司进入长达一个多月的数据真空期，这为题材和板块的表现提供了一定的想象空间。