网宿科技转型边缘AI算力服务商，机遇与挑战并存

网宿科技正在从传统内容分发服务商向边缘AI算力服务商转型，依托全球2800多个节点覆盖70多个国家，国内县级区域覆盖率超95%，这些节点可升级为微型数据中心，提供就近计算、存储和AI推理服务。

全球CDN行业迎来涨价周期，谷歌云2026年5月提价，北美涨幅突出，欧亚区域40%至60%，亚马逊云同步调价，主要因AI算力需求推高上游成本，行业价格竞争缓和，网宿CDN业务2025前三季度收入21.8亿，占总营收62.4%，涨价将支撑毛利率和营收结构。

今年春晚高并发场景考验技术，网宿靠2800多个业务节点和600多个AI专用算力节点，通过边缘算力下沉实现就近响应，稳稳支撑直播互动，巩固了核心客户合作粘性，也验证了节点和技术优势。

AI Agent普及拉动边缘算力需求，网宿边缘云主机已适配主流AI Agent镜像，支持快速部署，依托全球节点将响应时延控制在低水平，能匹配场景扩容需求，提升节点利用率和收入。

网宿2025前三季度营收34.92亿，同比下降3.27%，净利润6.16亿，其中非经常性损益占43%，扣非净利润3.48亿，利润主要来自成本压缩（同比下降8.93%），而非规模扩张，管理费用同比增长39.69%，运营效率待提升。

业务布局上，CDN是核心收入来源，边缘计算适配AI Agent镜像，云安全业务毛利率高，子公司液冷技术2025年订单可观，海外收入占比57.66%，新兴市场增速快。

海外对标Cloudflare市值475亿美元，网宿当前市值254亿人民币，若估值向Cloudflare靠拢50%，目标市值剑指千亿，但当前400亿+市值有流动性泡沫，需边缘AI业务连续3年100%+增速才能填平估值鸿沟。

美股Cloudflare大涨近12%，主要因AI代理业务爆发，网宿作为直接对标企业，情绪上受益，同时Cloudflare的上涨与谷歌云CDN涨价共振，验证了全球CDN与边缘计算需求紧张，强化了网宿“客户替代+涨价传导”逻辑。

网宿股权高度分散，前十大股东持股仅24%，战略转型关键期易影响决策效率，营收停滞和利润结构问题也需关注，普通投资者需警惕估值悬崖风险。