原料端消息不断 但难挡黑色系低位徘徊

近期原料端接连发生重大事件，从印尼煤炭配额锐减到澳洲飓风冲击铁矿石发运，再到印度煤矿爆炸事故，短短三天内三条新闻连续冲击市场，然而黑色系期货价格却依然在低位徘徊。春节前，市场或难有较大波动。

1、印尼煤炭协会在上周六（2月1日）的一份声明中称，根据年度工作计划批准的产量配额远低于去年的吨位数。个别矿企的减产幅度在40%至70%之间，若产量降至可维持经营的水平以下，部分矿企可能被迫停产。作为全球最大煤炭出口国，印尼此前宣布计划将煤炭年产量削减至约6亿吨，以支撑煤炭价格。

2、北京时间2月5日凌晨，超强飓风"伊尔莎"登陆澳大利亚西海岸，对全球最大铁矿石产区皮尔巴拉地区造成严重冲击。矿业巨头力拓集团于今日午间发布紧急公告，旗下丹皮尔、兰伯特角等核心港口自即日起暂停所有铁矿石发运作业，预计至少停运三天，具体恢复时间将视天气及港口设施评估结果而定。

3、根据印度警方2月5日晚间通报，当天早些时候该国东北部梅加拉亚邦煤矿爆炸事故的死亡人数已升至18人。目前仍有多人被困，救援行动还在继续。

在黑色系持续下跌的市场环境中，任何供给端扰动都可能被解读为"利多消息"，成为多头情绪宣泄的出口。然而随着连续性消息的出现，市场并未受事件影响出现止跌拉涨情况，可见消息面并未真正改变供需基本格局，而情绪端的驱动也启动较难。可见，当前黑色系市场的核心矛盾依然是国内需求端的疲软，春节前，主要是冬储需求释放寥寥。

从情绪与现实的背离情况来看，市场正在寻找新的平衡。与之前不同的是，当前原料端消息的集中出现与盘面低迷反应之间的背离，反映了市场情绪的复杂变化。多头试图借助消息面展开反攻，但空头力量仍然占据主导，表明市场对中长期供需格局仍持谨慎态度。从焦煤盘面动向即可看出，盘面波动空间过于狭窄，可见动力不足。

这种情绪与现实的博弈或将持续至春节前，直到节后出现足以改变市场预期的关键变量，要么需求端（市场投机需求叠加冬储需求）出现实质性好转；要么供给端收缩幅度超预期，钢厂春节期间投放有限。否则，市场可能将继续在低位震荡寻底。

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