牧原股份成功在港交所上市 构建“A+H”双资本平台

转自：证券日报网

    本报记者 肖艳青

    2月6日，A股养猪龙头企业牧原食品股份有限公司（以下简称“牧原股份”）正式在港交所上市，迈入“A+H”双资本平台发展新阶段。

    牧原股份董事长秦英林在上市仪式致辞中表示：“港股上市，开启国际化进程。我们将借力国际平台，坚持创新，做好主业，助力猪肉产业发展成为现代先进产业。”

港股上市

开启海外发展新征程

    牧原股份本次全球发售H股基础发行规模为2.74亿股，配发结果显示，牧原股份香港公开发售获5.88倍认购，国际发售获8.62倍认购；最终发售价39港元每股。

    根据牧原股份发展战略，公司此次募集资金将用于三大核心方向，即“挖掘海外机遇扩大商业版图”、“通过研发投入推动全球产业链技术创新”和“营运资金及一般企业用途”。

    值得关注的是，牧原股份本次发行引入了阵容强大的基石投资者群体，合计认购份额占全球发售股份的50%，为公司上市后的股权结构稳定、市场表现平稳提供了坚实支撑。

    据悉，基石投资者涵盖国际产业龙头、全球顶级资产管理机构、知名保险公司等多元主体，包括正大集团、丰益国际、富达基金等。其中，正大集团以2亿美元的认购金额位居首位，其在东南亚地区的广泛产业布局与资源优势，将为牧原股份的海外市场拓展提供重要助力。

    在国际化初期，牧原股份通过技术服务、设备销售等轻资产模式进入当地市场。未来，牧原股份将结合各地实际情况选择多种方式开展国际化业务，除了轻资产模式，也将探索在海外新建产能、开展有针对性收并购等多元化发展的模式。

    目前，牧原股份已成立海外业务团队，积极了解海外市场的发展环境、养殖模式、技术进展、风土人情等情况，以应对潜在风险，再综合决策未来布局的国家和地区，并结合自身发展战略及优势制定在不同市场的发展目标及方式。

    中国商业经济学会副会长宋向清对《证券日报》记者表示，牧原股份港股上市是其全球化战略的关键一步，标志着公司迈入“A+H”双资本平台阶段。香港国际金融中心的定位，能让牧原对接全球资本、整合国际资源，降低融资成本的同时提升国际话语权。这一举措也将推动中国生猪养殖技术国际化输出，为行业出海提供资本与技术结合的范本。

构筑双资本平台

深化全球化战略布局

    牧原股份历经30余年发展，现已形成集饲料加工、种猪育种、商品猪饲养、屠宰肉食为一体的猪肉产业链。2014年1月28日，牧原股份正式登陆A股，依托资本市场平台，持续夯实核心竞争力，实现跨越式发展。

    根据弗若斯特沙利文统计，按生猪出栏量计算，牧原股份的全球市场份额从2021年的2.6%增长到2024年的5.6%。

    牧原股份自2019年开始进军生猪屠宰肉食业务，在持续夯实生猪养殖领先地位的同时，进一步增强全产业链运营优势。根据弗若斯特沙利文统计，按屠宰头数计量，牧原股份于2024年的屠宰与肉食业务位列全球第五、中国第一。

    扎实稳健的经营发展模式，是牧原股份成功登陆港交所，获得全球市场认可的核心底气。2025年，牧原股份实现商品猪销售7798.1万头，屠宰生猪超过2800万头，预计实现归属于上市公司股东的净利润147亿元至157亿元。尽管受生猪市场行情阶段性波动影响，但仍保持了稳健的盈利水平，展现出强大的抗周期能力。

    成本的持续优化，成为牧原股份穿越行业周期的重要支撑。2025年，牧原股份生猪养殖完全成本约12元/公斤，12月份单月已降至11.6元/公斤左右，部分场线成本更是进入11元/公斤以下区间，成本控制能力稳居行业领先水平，构筑了坚实的行业竞争壁垒。

    牧原股份首席财务官高曈对《证券日报》记者表示：“当前生猪养殖行业已进入质量提升阶段，牧原股份亦从高速发展阶段转向高质量发展阶段，未来将聚焦主业充分利用已建成产能，持续深挖成本空间，提升生产成绩；同时，探索产业互联增长机遇，以核心技术赋能行业升级，联农助农共促产业共赢；此外，推进国际化战略布局，拓展海外业务，开拓新的增长空间。”

（编辑 孙倩）