“天量存款”将到期！保险配置能否成为最大赢家？

保险业正迎来数十万亿级定存资金到期带来的财富再配置机遇。

近期，多家券商的测算数据显示，2026年定期存款预计到期规模将突破50万亿元。

在利率下行周期之下，居民资产配置面临重构和转移，而保险机构也随之迎来巨大业务机遇。

“银保渠道依托银行信任背书与客群基础，承接低风险偏好资金，而分红险以‘确定+浮动’收益模式精准匹配市场对安全与回报的双重诉求，推动行业负债端成本优化与规模扩张，折射出金融体系风险分担功能的深化。”南开大学金融发展研究院院长田利辉在接受《中国经营报》记者采访时表示。

数十万亿定存资金面临到期再配置

华泰证券预计，2026年1年期以上定期存款到期规模在50万亿元左右，其中国有大行存款到期规模最大。国信证券基于六大行2025年中报数据，估计2026年到期的定期存款规模约57万亿元，主要到期时段是年初。中金公司也认为，仅居民定存，2026年到期规模可能就达75万亿元左右，其中1年期及以上存款到期约67万亿元。

国盛证券则指出，假设存款到期后按照原期限继续定存，则2021年的5年期定存到期后利率将大幅下降约145个基点。利差落差推动居民储蓄加速向外溢出，寻找具备长期稳定收益的替代方案。

据了解，多家银行已经下架5年期大额存单，3年期产品利率也下降1.5%—1.75%。对比来看，当前普通型保险产品的预定利率最高值为2.0%，分红型保险产品的预定利率最高值为1.75%，万能型保险产品的最低保证利率最高值为1.0%。

中金研报认为：2026年“存款搬家”后的资金多数仍将寻求偏稳健型的产品，包括分红险在内的保险产品可能是资金主要流向之一，尤其是通过银保渠道转化。

从人身险公司保费规模增长势头来看，也印证了上述观点。国家金融监督管理总局统计数据显示，2025年，人身险保费在高基数之上仍保持较快增长，寿险原保费同比增速超过11%。

在北京大学应用经济博士后教授朱俊生看来，所谓“挪储潮”，并非偶然事件，而是近年来低利率环境、居民风险偏好变化与保险市场结构性转型共同作用的结果。2025年以来，人身险保费实现较快增长，核心驱动并非居民收入改善，而是资产配置逻辑的变化。在存款利率持续下行、资本市场波动加大的背景下，保险在家庭资产配置中“安全垫”“压舱石”的功能被进一步放大。

“‘挪储潮’是保险业获得更多保费流量，推动产品服务创新以及推动行业总资产跃升的重要机遇。”对外经贸大学保险学院教授王国军向记者表示。

银保渠道或成最大受益方

在银行业务体系中，代销保险产品是一项重要的中间业务。“挪储潮”之下，银保渠道有望成为最直接、最集中的受益者。

国金证券预测，2026年1月、一季度、全年银保渠道增量资金分别为3057亿元、5094亿元、11150亿元，对应银保增速分别为91%、59%、28%。

保险行业市场数据显示，2026年“开门红”前10天，近30家人身险公司银保渠道新单规模已近1100亿元，接近2025年1月全月水平。

某国有控股股份制商业银行相关业务负责人向记者表示，当前市场环境下，银行体系内资金较为富裕，大量存款留存是沉重的成本负担，而拒收存款又会导致客户流失。把保险产品卖给客户，减轻负债成本也可以获取丰厚的中间业务收入。

保险机构方面，交银人寿方面向记者表示：“面对定期存款到期带来的财富再配置机遇，将通过推进专业化银保队伍建设，深化参与银行的客群经营，依托银行场景开展财富规划式服务，强调‘保障+财富’综合方案输出，推动存款与保险良性互动增长。”

德华安顾人寿方面也向记者表示，公司将银保渠道定为未来五年战略突破核心，以银保业务规模增长为支点，撬动公司整体价值与利润提升，而非同质化的费用竞争。

“从渠道结构看，银保渠道在‘挪储潮’中具备天然优势。利率下行、银行息差收窄，使银行自身更有动力推动保险产品销售；‘报行合一’政策落地后，手续费管理趋于规范，也显著提升了银保业务的新业务价值。”朱俊生表示。

分红险“唱主角”

从产品策略上看，挪储资金本身天然偏好“类存款”属性，分红型保险产品，因其在提供基本保障责任的同时，还能通过浮动红利机制分享潜在收益，较好契合了投资者对资金安全性与收益弹性双重考量的需求，成为目前市场主推产品。

近日，记者以投资人身份走访多家银行线下网点，就中长期资金配置需求进行咨询，获得推荐最多的就是分红险产品，基于产品演示利率下的收益率多在2.5%至3%区间。

国泰海通证券电话会议也指出，部分公司分红险销售占比甚至达到100%，成为行业新单的第一主力。

“产品策略方面，公司围绕储蓄迁移需求优化产品结构，重点布局年金与分红型产品，打造‘确定利益+浮动分红’组合；丰富商业养老年金供给，对接个人养老金与家庭养老规划，提供持续稳定的现金流支持；做扩大普惠型重疾、意外、医疗等产品覆盖，兼顾财富管理与风险防护。”交银人寿方面向记者表示。

德华安顾人寿也向记者表示，产品策略上，以分红险为抓手构建“保障+储蓄”双轮驱动格局。2025年，公司个险渠道分红险占比79%，整体重疾险占比超60%，网销渠道重疾险占比96%。

“从长期来看，‘保障+投资’类产品将成为市场主流，带有服务的保险产品，如康养服务、长期护理服务、中高端医疗服务、财富传承功能的将是保险业产品和服务创新方向。”王国军表示。

“从2025年行业实践看，分红险占比明显提升并非偶然选择，而是在预定利率持续下调、刚性负债约束趋严的背景下，寿险公司主动优化负债结构的理性结果。”朱俊生表示。

此外，有业内人士向记者透露，也有部分险企推出与大额存单功能类似的短期两全险，或整存零取、存本取息类快返年金险产品吸引客户。

在朱俊生看来，短期两全险、快返年金险等类存款产品，在当前挪储环境中仍被部分险企采用，其功能更多体现在“获客工具”而非长期负债安排。从中长期看，如果过度依赖此类产品，不仅难以沉淀稳定负债，还可能推高负债成本，制约资产端的长期配置能力。

“如果产品设计过度迎合短期流动性需求，只是将存款‘换一个外壳’，不仅削弱了保险的制度价值，也会对资产端配置形成约束。更为理性的路径，是通过分红险、年金险等结构性产品，在保持一定灵活性的同时，引导客户逐步接受中长期资金安排，从而实现负债久期的自然拉长。”朱俊生强调。

“行业需回归保障本源，以长期稳健投资支撑分红承诺，监管亦需强化收益演示规范，避免‘短炒’思维，消费者应关注产品真实保障价值与持有周期。”田利辉也提示。

（编辑：李晖 审核：何莎莎）

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