A股震荡整理，节前如何操作？

来源：国际金融报

2月6日，受隔夜美股下跌影响，A股低开，随后快速拉升翻红，但尾盘出现跳水，主要指数多数收跌。市场多空博弈加剧，2749只个股上涨。板块方面，石油石化、化工、电力设备表现强势，而白酒等大消费板块及通信等科技股则领跌。

受访人士指出，A股有望延续震荡上行态势，当前仍具备逢低布局的机会。在市场震荡整理阶段，建议以防御为主，待政策与资金信号明确后再择机加仓。节前持仓宜采取均衡配置策略，兼顾低估值蓝筹与高景气成长板块，同时控制仓位，避免过度集中。

两融余额下降

今日，沪指收跌0.25%报4065.58点，创业板指收跌0.73%报3236.46点，深证成指微跌0.33%。北证50微红0.9%，沪深300、上证50、科创50跌幅均不超过1%。

市场交投活跃度持续回落，今日三市日成交额缩量308.9亿元，降至2.16万亿元。杠杆资金情绪亦有所降温，截至2月5日，沪深京两融余额降至2.68万亿元。

市场个股涨跌互现，2550只个股收跌，跌停股10只；2749只个股收红，涨停股61只。成交额方面，仅9只个股日成交额超100亿元。宁德时代收涨1.7%报369.11元/股，天孚通信微红；多数热门股跌幅靠前，中际旭创跌近4%，新易盛跌近5%，航天发展跌逾5%，贵州茅台收跌2.57%报1515.01元/股。

盘面上，白酒、饮料等传统消费股跌幅超过2%，AI语料、快手概念、航空航天装备等板块均下跌。与此同时，化工原料、氟化工、机器人执行器、稀有金属、石油天然气等板块领涨。

食品饮料、美容护理、社会服务等大消费板块熄火，国防军工、通信等科技板块也下跌。

8个申万一级行业飘红，石油石化、基础化工板块涨幅超过2%，电力设备、纺织服饰、轻工制造、有色金属板块收红。

12只化工股涨停，金牛化工、神剑股份、沧州大化、永太科技、百合花、三祥新材等均涨停。

8只电力设备个股涨停，震裕科技、泽润新能、安靠智能、万润新能均大涨，杭电股份、杉杉股份、恩捷股份、天际股份均涨停。

多空博弈加剧

今日市场早盘一度出现恐慌情绪，有色金属板块领跌，随后震荡回升，板块轮动明显加快，白酒等传统消费股领跌。

龙赢富泽资产董事长童第轶向记者分析，今日A股低开后反弹、尾盘跳水，反映市场多空博弈加剧。低开主因节前资金面趋紧、获利盘兑现及外部波动；盘中反弹源于资金逢低布局与政策预期提振；尾盘回落则因避险情绪升温叠加机构调仓。当前市场呈现无序轮动、量能萎缩特征，板块缺乏主线，资金以短线博弈为主，同时受海外货币政策收紧预期及地缘政治因素扰动，投资者信心有待恢复。

壁虎资本基金经理杨奕洁告诉记者，今日A股演绎“低开反弹后尾盘回落”走势，主因春节长假前避险情绪升温，指数缩量震荡，结构性行情分化，防御性板块如消费、银行等表现相对坚挺。在此阶段，投资者应减少短线交易，筛选低估值、业绩稳定及具备高成长性的标的进行均衡配置。

融智投资基金经理夏风光指出，本周市场全面转入调整，周一甚至出现恐慌性下跌。此轮调整主因是海外风险传导：上周美联储新任主席人选确定后，鹰派预期抬头，对美股和大宗商品形成明显冲击。特别是以白银、黄金为首的贵金属期货在极致交易后出现反转，创纪录的暴跌不仅导致期货交易者爆仓比例激增，恐慌情绪更蔓延至整个金融市场。A股市场情绪亦迅速降温，杠杆资金热度有所下降，但整体仍展现出一定韧性。

青岛安值投资高级研究员程天燚表示，近期资金从科技板块流向权重股，市场风格出现切换，同时黄金、白银等大宗商品波动加剧，推动整体市场进入回调阶段。当前这一趋势仍在延续，受短期赚钱效应减弱及春节长假临近影响，市场风险偏好持续下降，成交量明显萎缩。

接下来如何布局

下周A股怎么走？投资者如何持仓布局？

“低调迎新也未必是坏事。”夏风光表示，下周A股将迎来农历新年前最后一个交易周，而3月份最引人注目的事件当属全国两会。若春节前后市场延续不温不火态势，春季躁动行情预期降温后，反而有助于缓解过往“利好兑现即利空”的压力。

程天燚认为，驱动本轮市场上涨的核心因素并未发生根本性改变，未来A股有望延续震荡上行态势，当前仍具备逢低布局的机会，配置方向可继续关注科技成长等领域。

“可筛选业绩预增且估值合理的标的，或分红稳定的红利资产，警惕估值过高、业绩与估值不匹配的标的。宏观层面，春节9天休市期间，国际市场的任何波动都可能传导至节后开盘的A股，需提前做好风控。”杨奕洁指出，操作上建议适当控制仓位，持有业绩支撑较强的核心科技板块；可采用哑铃策略，以科技（AI、半导体）为进攻主线，新能源、有色、新消费为防御配置，同时关注高股息资产（电力、保险等）以对冲波动。

童第轶建议，投资者需聚焦以下核心指标：通过节后量能变化判断资金动向，深挖年报业绩超预期个股以规避“暴雷”风险，跟踪稳增长政策及流动性调整动向。风险方面，警惕板块轮动过快引发的波动，防范外围市场“黑天鹅”事件。节前持仓建议均衡配置，兼顾低估值蓝筹（消费、医药）与高景气成长（新能源、科技），控制仓位避免过度集中。节后可重点关注政策驱动方向，如稳增长相关板块的布局机会。当前市场处于震荡整理阶段，建议以防御为主，待政策与资金信号明确后再择机加仓。