警惕AI泡沫

AI行业的股票，需要警惕了。

谷歌发布财报，25年Q4营收113.8亿美元，同比增长18%，超预期；Google Cloud云业务增长强劲，同比增长48%至17.7亿美元，超预期；每股收益2.82美元，也超预期。

业绩超预期，但是谷歌却盘初直接下跌近8%。

亚马逊发布财报，25年Q4销售额2133.9亿美元，同比增长14%，超预期；AWS云业务营收355.8亿美元，同比增长24%，不仅超预期，还刷新了三年来的最快增速纪录；净利润同比增长6%，均超预期。

业绩超预期，但是亚马逊盘后直接大跌10%。

这些美股巨头营收利润都超预期，但是股价都大跌，原因是什么？

答案在于资本开支，谷歌26年预计投资1750-1850亿美元，远高于市场预期的上限1200亿美元；亚马逊计划26年投资2000亿美元，不仅远超市场预期的1466亿美元，更是比谷歌还高。

资本开支超预期这件事，如果在前两年绝对是利好，证明看好AI方向，更可能有重大突破，投资未来前途光明。

但是此一时彼一时，现在市场开始关心AI的投入产出比了，投入那么多钱但却迟迟不见商业模式上的突破，大家开始质疑AI泡沫了。

这件事其实是一个信号，市场已经从之前“只看未来”的极度乐观情绪，转变为现在“只看钱”的现实情绪。如果AI应用端迟迟没有商业化的突破，AI股票估值回调随时可能发生。

回到今天的盘面，今天缩量成交2.16万亿，三市共2749家上涨、2550家下跌。春节前资金不活跃，最后一周估计量也不会大。

化工大涨，是因为国际巨头巴斯夫，宣布上调亚太地区的TDI价格，提振了市场对化工产品涨价的预期。

今天上证指数低开，然后冲高，最后又回落。这其实也是我之前的逻辑，逢低入手买入，然后冲高不要追，因为现在一个是要营造“慢牛”，另一个板块轮动比较快，所以左侧入手待涨是个比较好的选择，追高则成功率不大。

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