上海
德国工业产出自去年八月以来首次下降，该产业尚未能走出长期低迷的困境。
2月6日，据德国联邦统计局公布的最新数据显示，去年12月制造业生产环比下降1.9%，降幅远超彭博调查预期的下跌0.3%。此前11月数据修正为微增0.2%。
从具体行业看，汽车制造业是拖累整体产出的主要因素，在11月强劲反弹后，其12月产出环比骤降8.9%。机械制造及设备维护领域也表现疲软，反映出制造业终端需求仍整体承压。不过，飞机、船舶及军用车辆等其他运输设备类别产出实现增长，部分抵消了前述下滑。此外，圣诞节期间工厂季节性停工也对当月工业生产数据造成一定影响。
值得关注的是，同期出口数据展现出超预期韧性。12月出口额环比增长4.0%，创2021年10月以来最大增幅，其中对美国出口增长达8.9%。尽管同比2024年12月仍下降12.9%，但环比加速回升表明关税冲击的实际影响已较去年年中明显缓和。进口额同期微增1.4%，推动贸易顺差扩大至171亿欧元。
经济学家视为暂时性波动
尽管数据令人失望，但多数经济学家认为这只是暂时性挫折。ING全球宏观主管Carsten Brzeski在给客户的报告中表示，产出下降只是"复苏过程中的暂时中断"，而非新的下行趋势。
经济学家预计，德国政府去年宣布的财政刺激措施将在2026年推动制造业增长，2025年最后四个月工厂订单已开始回升。Brzeski表示：
"工业产出赶上需求增长只是时间问题，越来越多的迹象显示正在筑底。"
彭博经济学家Martin Ademmer指出，12月的产出下滑显示启动工业复苏仍然困难。尽管过去几个月出现一些积极信号，但该行业情绪依然低迷，相当一部分企业竞争力下降。
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